上周大盤走出了較為強(qiáng)勁的反彈，盤面出現(xiàn)了普漲，成交量創(chuàng)出近期少有的天量水平，可惜以基金為首的機(jī)構(gòu)主力依然實(shí)行減倉為主的操作策略。我們認(rèn)為，奧運(yùn)行情已經(jīng)確認(rèn)展開，基金很可能再度判斷失誤。
上周大盤技術(shù)上呈現(xiàn)明確的見底信號，但是機(jī)構(gòu)卻并不認(rèn)同，資金呈現(xiàn)凈流出。Topview顯示，7月3日至9日間5個(gè)交易日大盤機(jī)構(gòu)資金累計(jì)凈流出60.9億元，其中前4日凈流出74.3億元。基金資金凈流出45.7億元，保險(xiǎn)資金凈流出48億元，銀行、地產(chǎn)、鋼鐵等權(quán)重板塊機(jī)構(gòu)資金全部凈流出。我們上期就明確指出，基金的底部是市場砸出來的。因?yàn)殡m然宏觀經(jīng)濟(jì)增速將下降，但這并不意味著股市只能下跌。上周已經(jīng)出現(xiàn)全面的超跌反彈跡象，但基金還是選擇繼續(xù)賣出，可見其對反彈高度極為不看好。但我們認(rèn)為，基金政策敏銳力偏低、戰(zhàn)略靈活性偏低、低估了政府對股市的調(diào)控能力。首先，宏觀調(diào)控力度很可能會有所放松，一旦確定，上市公司業(yè)績增速就不會像目前市場預(yù)期得這么悲觀，市場就會出現(xiàn)巨大的修正機(jī)會；其次，一直讓市場擔(dān)憂的大小非減持問題開始出現(xiàn)積極轉(zhuǎn)變，越來越多的大非開始選擇延長鎖定期；最后，尤為關(guān)鍵的一點(diǎn)，高層已經(jīng)明確表態(tài)把A股市場的穩(wěn)定上升到政治高度，奧運(yùn)已經(jīng)倒計(jì)時(shí)，穩(wěn)定壓倒一切，股市也不例外，政策再度出手救市是很有可能的，資金踏空風(fēng)險(xiǎn)巨大，這個(gè)時(shí)點(diǎn)機(jī)構(gòu)選擇做空顯然是極不明智和不負(fù)責(zé)的，也注定是要付出代價(jià)的。
我們認(rèn)為，這將是一波較有力度的反彈行情，高度很可能超過機(jī)構(gòu)的想象，投資者現(xiàn)在應(yīng)該克服恐懼，同時(shí)淡化基金增減倉情況，逢低積極增倉。超跌藍(lán)籌股依然值得重點(diǎn)關(guān)注，比如鋼鐵、有色金屬、券商等板塊；而游資介入程度較深的奧運(yùn)和新能源板塊，調(diào)整之后有望繼續(xù)走高，適合激進(jìn)型投資者參與。(粒子投資)
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