提要：奧運(yùn)會(huì)會(huì)給股市帶來一些投資題材，但股市主要是受國(guó)際，國(guó)內(nèi)宏觀形勢(shì)和企業(yè)業(yè)績(jī)影響。國(guó)際油價(jià)今年以來已上漲逾30%。高油價(jià)不僅對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)威脅，也對(duì)抑制通脹帶來更大挑戰(zhàn)。通脹上升會(huì)給股市帶來壓力。從中長(zhǎng)期角度看，市場(chǎng)還不具備大幅上漲的動(dòng)力。
國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景的雙重不確定性給奧運(yùn)行情帶來較大壓力。
近期原油價(jià)格連續(xù)創(chuàng)出新高，并一度突破135美元，飆升的油價(jià)再加上美國(guó)4月份PPI未能重現(xiàn)低于預(yù)期的情況，導(dǎo)致投資者對(duì)全球性通脹的擔(dān)憂迅速加劇，全球股票市場(chǎng)顯著回落。投資者對(duì)于通脹上升的擔(dān)憂已經(jīng)超過了對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)的擔(dān)憂程度。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退可能性大
數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際油價(jià)今年以來已上漲逾30%。高油價(jià)不僅對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)威脅，也對(duì)抑制通脹帶來更大挑戰(zhàn)。
“股神”巴菲特再度發(fā)表言論稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已陷入衰退，而且從持續(xù)時(shí)間和程度上來說，比許多人預(yù)期的更嚴(yán)重。
巴菲特說，雖然按照傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)界的定義，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)才能稱之為衰退，以此來衡量，美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚不符合這一標(biāo)準(zhǔn)，但是很明顯，人們已經(jīng)感受到經(jīng)濟(jì)衰退的影響。
美聯(lián)儲(chǔ)前任主席格林斯潘表示，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況在最近幾周相對(duì)穩(wěn)定，但美國(guó)發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的可能性依然高于不發(fā)生衰退的可能性。
在過去的6周內(nèi)，由于就業(yè)報(bào)告好于預(yù)期，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)下調(diào)了他們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退可能性的估計(jì)。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在認(rèn)為，美國(guó)將會(huì)勉強(qiáng)避免徹底的經(jīng)濟(jì)收縮。
格林斯潘還表示，要判斷金融危機(jī)的最壞狀況是否已經(jīng)結(jié)束，現(xiàn)在還“為時(shí)尚早”，因?yàn)閷⑦@取決于房?jī)r(jià)的情況。
格林斯潘預(yù)計(jì)，美國(guó)房?jī)r(jià)將從2月份的水平再度下跌10%，從高點(diǎn)以來的總跌幅將達(dá)到25%左右。
在油價(jià)創(chuàng)出新高的同時(shí)，美元在不斷貶值。美元趨弱推動(dòng)了國(guó)際大宗商品價(jià)格的大幅上漲。中金公司的分析表明，美元實(shí)際有效匯率仍有10%的下跌空間，貶值或?qū)⒊掷m(xù)至2009年初，然后企穩(wěn)或反彈。如果這樣預(yù)測(cè)基本準(zhǔn)確的話，那就預(yù)示著國(guó)際油價(jià)和工業(yè)金屬價(jià)格在今后一段時(shí)間還將繼續(xù)上漲。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸
在油價(jià)大幅上升的背景下，通脹就成為全球面臨的共同問題。為了抑制通脹，中國(guó)央行不斷提高法定存款準(zhǔn)備金率，并運(yùn)用對(duì)沖手段和信貸“窗口指導(dǎo)”，但通脹能否得以緩解，目前還很難作出判斷。
2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于繼續(xù)增長(zhǎng)或出現(xiàn)放緩的“十字路口”上，而四川大地震可能會(huì)成為中國(guó)持續(xù)高速增長(zhǎng)后轉(zhuǎn)入增長(zhǎng)放緩期的催化劑，特大地震災(zāi)害加大了中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來面臨的不確定性。
據(jù)分析，地震對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來了最直接3個(gè)影響：首先，物價(jià)面臨更大的上漲壓力，四川是生豬生產(chǎn)大省，無論是省內(nèi)還是外運(yùn)，豬肉價(jià)格都難免發(fā)生波動(dòng)；其次，投資需求面臨上升壓力，救災(zāi)和重建的信貸投放將增加；再次，四川是全國(guó)務(wù)工人員主要來源之一，返鄉(xiāng)善后等可能會(huì)造成一定時(shí)間和地區(qū)勞動(dòng)力短缺，影響生產(chǎn)。
不過，總體來看，地震不會(huì)嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)基本面，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹造成的影響非長(zhǎng)期因素。
有分析認(rèn)為，隨著抗震救災(zāi)轉(zhuǎn)入災(zāi)后重建階段，宏觀財(cái)政政策有望放松，資金向?yàn)?zāi)區(qū)傾斜的特點(diǎn)將非常明顯。同時(shí)，災(zāi)后重建也可能會(huì)部分拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
研究顯示，已經(jīng)發(fā)生的人類所遭受的重大自然災(zāi)害事件表明，自然災(zāi)害的直接損失對(duì)于整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響程度并不顯著，相反，災(zāi)后重建任務(wù)將激發(fā)巨大的資本存量和經(jīng)濟(jì)潛能。在有了信貸及各方面資金的強(qiáng)力支持后，災(zāi)區(qū)的重建工作將會(huì)使這些地區(qū)再現(xiàn)勃勃生機(jī)。
“1998年國(guó)內(nèi)水災(zāi)以及2005年美國(guó)颶風(fēng)沖擊新奧爾良后對(duì)總體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張性刺激。此次汶川大地震涉及人群大，地域廣，許多城鎮(zhèn)需整體性重建，對(duì)于投資拉動(dòng)應(yīng)有明顯作用。”南方優(yōu)選價(jià)值基金經(jīng)理談建強(qiáng)表示。
他認(rèn)為，目前，從宏觀環(huán)境來看，整體經(jīng)濟(jì)在走低，但仍然是溫和及軟著陸的態(tài)勢(shì)；從國(guó)際環(huán)境來看，最近觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)在繼續(xù)，但比年初預(yù)測(cè)還是要平緩，特別是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體良好，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度的財(cái)政補(bǔ)貼政策還會(huì)支持投資人樂觀一段時(shí)間。所以對(duì)于經(jīng)濟(jì)悲觀情緒最近是有所減輕的。
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