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著名獨立經濟學家謝國忠稱，指望股市很快有轉機不理性
2008年6月2日到6月17日，央行提高存款準備金率、國際油價大漲、外圍股市大跌、越南金融危機等市場利空因素不斷傳出，中國股市首次出現“十連陰”，滬指跌破2800點。鳳凰衛視《經濟制高點》6月22日播出節目《中國股市暴跌之因》，針對股民目前的心態和當下股市的走向，該節目的主持人曾子墨采訪了在股市中堅持“泡沫論”的著名獨立經濟學家謝國忠。
短期之內股市不易見底
子墨：內地的A股市場在過去兩個星期，連續大幅下挫，現在已經跌破了2800點，很多投資者都在關心，什么時候會見底？
謝國忠：我覺得中國的股市已經進入了熊市，這不是一個簡單的熊市，這是一個泡沫崩潰引起的一個熊市，所以這個股市短期之內，要有很好的一個支撐是不容易的。
子墨：2750點市盈率市凈率大概處在什么水平？
謝國忠：中國的市凈率，不是很準，但是大概還是3倍左右吧，但有的說法是3.5倍以上，現在全世界市凈率的是2.2倍，中國現在按照過去的盈利來算，應該是17、18倍，全世界的股市的市盈率差不多15倍。
子墨：那從去年6100點的最高位到現在2500點，從什么時候開始A股就已經進入了熊市了？
謝國忠：中國其實去年12月份就進入熊市了，已經有5個多月的時間了，一般的熊市維持的時間差不多是兩年左右吧，所以我們的熊市還是有一段路要走的。
熊市短期改變史上未見
子墨：過去的這5個月當中，我們也看到有兩次比較小幅的反彈，曾經到過4000點。
謝國忠：這是市場的調整，它不是說一條直線的，還是有回升的可能的，但是這種可能是不能持續的，因為熊市的出現是有很多因素的，特別是在一個泡沫崩潰以后，要短期內改變一個熊市的局面幾乎不可能，歷史上從來沒出現過。中國的股民現在很痛苦，就是覺得股市這樣暴跌，是完全出乎他們的預料，老是期望股市很快就有轉機，這種想法其實是不理性的。今天的暴跌是一個還原的過程。既然是一個還原的過程，那要股市重新回到過去的高位，幾乎是不可能的。子墨：2006年、2007年的泡沫最主要的原因是什么，政府的政策在這里面起到什么作用？
謝國忠：中國在外貿上很成功，所以有大量的外貿順差，所以從資金面上來說，是存在著泡沫的一個條件。但是具體形成泡沫，還是有很多其他的因素的。很重要的因素，就是這輪炒股票主力軍，是90年代工作的一代人，他們也是從來沒見過熊市，沒有吃過虧的一代人，(他們)可能是看金庸的小說長大的，而這種浪漫化的思維方式，對他們的投資行為起了一個非常重要的作用。另外一點就是政府比較猶豫。
三年后或是新牛市起點
子墨：您估計這個谷底會在什么水平？
謝國忠：我覺得中國的這次谷底的價位，很可能跟其他新興市場的股市見底的時候(一樣)，也就是在15倍以下。這種價位，在中國出現的可能性還是比較大的。
子墨：如果說市盈率在15倍，市凈率在1.5倍到2倍，那么折合成上證綜指大概是什么樣的比例？
謝國忠：(按)過去市盈率(來計算)，現在(市盈率)大概是17、18倍的，市凈率3倍左右，所以我們市場離見底，可能還是有一定的空間的。
子墨：大概還有幾百點的空間？
謝國忠：對，這次從4000多點降到2000多點，這個最困難最痛苦的時候可能是過去了，但并不意味著中國的股市很快就會回來，因為消化流通股是要很長時間的。另外中國的宏觀面調整，新的一輪經濟周期的起飛，也是要有時間的，很可能是在2010年，2010年下半年，甚至到2011年上半年，才有可能是中國新一個牛市的起點。
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