2008年4月21日至5月27日，短短20個交易日，四川宏達股份有限公司(600331.SH，下簡稱“宏達股份”)的股價由停牌前的80.20元，最低下跌至25.81元，最大跌幅高達67.8%。
5月20日，宏達股份發布了災后的第二份公告表示，截至2008年5 月19日，公司死亡人數為74人，地震造成直接經濟損失3.877億元。
宏達股份內部的看法更為悲觀。宏達股份什化分公司一位經理告訴記者：“整個損失現在還不能最終確定，估計在7.6億元左右。災后(宏達)是否還會重建磷化工廠，還是未知數，但可能性不太大。”
“現在最快能恢復生產的還是有色金屬業務。在磷化工業務癱瘓后，這是目前公司的主要依托了。”這位經理補充說。由于磷化工業務在一夜間經受重創，宏達只能選擇繼續做強做大鉛鋅采選冶煉業務，而金鼎鋅業40%股權的歸屬問題也就顯得更加重要。
5月21日，因地震影響停產的四川宏達有色金屬有限公司正式恢復生產。
磷化工“癱瘓”
宏達股份在本次地震重災區什邡有兩處重要的磷化工生產基地，一處位于洛水鎮，另一處則是鎣華鎮穿心店基地，后者亦是此次震災中被破壞得最徹底的基地。
什化分公司經理告訴記者，“整個穿心店基地以及緊挨著的鎣峰實業全部廠房已被夷為平地，生產裝置全都報廢了。”據其介紹，穿心店基地和鎣峰實業的磷銨產能加起來，在40萬噸左右。
洛水鎮的情況相對較好。“雖然洛水鎮的廠房也被震裂，但35萬噸磷銨生產裝置還保留著，經過修復后即可使用。”但這些生產裝置即使被修復后也可能失去用武之地。
擺在宏達化工面前的殘酷現實是，由于震災后四川省內磷礦石供應的中斷，整個四川省的磷化工產業鏈都瀕臨崩潰。
四川是繼湖北、云南、貴州之后，我國的第四大磷礦石產區，2007年磷礦石產量511萬噸，占全國產量的11.3%。
四川磷礦資源主要分布在金河—清平地區和馬邊地區，其中金河—清平地區主要在什邡市和綿竹市附近，距離震中汶川100公里之內。而金河、清平和什邡三大磷礦山的產量占全省總產量的95%以上。
但這些礦山在地震中幾乎全都報廢。按照估算，即使重建新采礦基地，也需要超過一年的時間。上述人士表示，“以前附近是一個磷資源豐富的地區，但地震使得這里的地質結構發生了變化，將來繼續開采的前景不容樂觀。”由于山體結構變很疏松，磷礦開采都成了問題，宏達未來重新興建磷銨廠的可能性并不大。
“現在企業的磷礦石儲量至多不過十幾萬噸。如果未來省內磷礦難以開采，外進磷礦石將意味著生產成本的巨幅增加。”
全國的磷化工生態也將因此發生改變。聯合證券分析師肖暉在其分析報告中指出，預計全國磷礦石、黃磷價格會有上漲，對震區外的興發集團和澄星股份有利。
重心轉移
據介紹，宏達股份受地震影響的經營資產主要包括公司本部、川潤化工和宏達化工。而宏達股份穿心店基地的所有者為什化股份，后者租賃給宏達股份來經營。
宏達股份和什化股份聯系密切，現在的宏達股份什化分公司就是宏達股份在收購什化股份部分資產的基礎上組建。
資料顯示，什化股份將場地、房屋、設備租賃給宏達股份，租賃資產涉及金額4696.1萬元，租賃期限為2002年9月1日至2017年9月1日，年租金為500萬元。
但宏達股份真正的損失卻在于喪失了鉛鋅采選冶煉業務之外的新利潤增長點。
光大證券分析師王峰認為，2008 年，國內鉛鋅行業(尤其是鋅)前景依舊看淡，全年鋅價走勢料將明顯低于2007年。可以預見的是，在產量未有較大增長的前提下，鋅精礦的采選與鋅錠的冶煉對公司業績貢獻將明顯下滑。
這種猜測在宏達股份2008年一季報中得到體現。
該公司一季報顯示，宏達股份2008年一季度實現銷售收入14.2億元，同比上升24%，實現凈利潤1.2億元，同比下降21%。
一位分析師認為，宏達股份一季度利潤下降的主要原因是成本上升，原因主要是外購鋅精礦的增加以及雪災引起的運輸成本的增加。
這位分析師還認為，在鋅精礦供應增長較快的壓力下，鋅市場將從供不應求轉為供應過剩，鋅價格將繼續在有色金屬中處于較弱的地位。
在這種情況下，磷化工業務的重要性日益凸顯。
從2007年開始，隨著磷化工產品的價格上漲，磷化工業務對宏達利潤的貢獻越來越大。宏達2007年年報顯示，該公司的化工業務收入雖然僅占總收入的20%左右，為11.8億元，但僅磷酸一銨一項的銷售收入就達8.3億元，毛利率達到38.42%。
然而，因磷化工業務受到重創，宏達股份只能選擇繼續做強做大鉛鋅采選冶煉業務，金鼎鋅業40%股權的歸屬問題也就顯得更加重要。
5月19日早上，宏達股東大會如期在什邡召開。此次會議上，對金鼎鋅業40%股權在同等條件下行使優先購買權的議案獲得了99.99%的贊成票。這讓宏達在與馳宏鋅鍺(600497.SH)的金鼎鋅業股權爭奪戰中占得先機。
對此，上述什化分公司經理認為，視公司的資金情況，宏達股份有可能獲得金鼎鋅業40%股權或是其中一部分，但也有可能維持現有的股權歸屬關系不變。
“但宏達一定不會放棄增強對金鼎鋅業的控制力。”這位經理補充說。
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