以4月21日出臺(tái)《上市公司解除限售股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》為標(biāo)志，滬深兩市的反彈行情已持續(xù)了一個(gè)多月。如果以本輪反彈起點(diǎn)收盤點(diǎn)位算（4月18日的3094.67點(diǎn)），5月26日收盤3364.54點(diǎn)尚有8.7%以上的空間。雖然指數(shù)尚未完全走壞，但兩市共有369只A股昨天的復(fù)權(quán)收盤價(jià)已低于4月18日的收盤價(jià)。也就是說，約四分之一的A股已 領(lǐng)先大盤創(chuàng)出新低。
長期停牌股補(bǔ)跌猛烈
聚源數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)顯示，按照區(qū)間復(fù)權(quán)漲跌幅計(jì)算，4月18日至5月26日，滬深兩市A股中，區(qū)間漲幅為負(fù)數(shù)的品種多達(dá)369只，占比達(dá)23.5%，其中尤以長期停牌的個(gè)股復(fù)牌后補(bǔ)跌最為猛烈。
滬市的宏達(dá)股份就是此類補(bǔ)跌股的典型代表。先是由于長時(shí)間停牌，復(fù)牌后連續(xù)跌停，之后又趕上四川大地震，造成較大的經(jīng)濟(jì)損失，因此宏達(dá)股份此輪反彈行情中下跌超過60%。再有許繼電氣、*ST迪康、*ST耀華、*ST高新、ST新天、廣電信息、陽光發(fā)展、金德發(fā)展、馳宏鋅鍺等品種，同樣也因長時(shí)間停牌，復(fù)牌后股價(jià)出現(xiàn)猛烈補(bǔ)跌。
長期停牌股由于大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在短時(shí)間內(nèi)集中釋放，因此極容易造成連續(xù)跌停的走勢，對投資者的傷害最為突出。
新股惡炒后價(jià)值回歸
另有部分新股由于上市當(dāng)日遭爆炒，此后走上痛苦的價(jià)值回歸之路。典型的如紫金礦業(yè)，上市當(dāng)日盤中一度沖高到22元，之后股價(jià)一蹶不振，昨天最低已跌至9.05元；三力士、濮耐股份、奧特迅等品種與紫金礦業(yè)的情況較為類似，都是上市當(dāng)日大幅沖高后套牢大批投資者的。
新股的這種炒作模式蘊(yùn)含著極大的風(fēng)險(xiǎn)。從當(dāng)時(shí)的中工國際、中國石油到紫金礦業(yè)，無不說明了脫離基本面的炒作注定要自食苦果。值得注意的是，盡管許多機(jī)構(gòu)在新股上市首日大幅唱多，但機(jī)構(gòu)們并未進(jìn)場，而散戶成“炒新股”主力。據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，即便是中國石油這樣的大盤股，散戶也是當(dāng)仁不讓的主力軍。另有數(shù)據(jù)顯示，去年10月以后上市的新股，無論是大盤股還是中小板塊個(gè)股，走下降通道的不下一半，有的跌幅在50%以上。
資金面壓力較為明顯
事實(shí)在，從去年下半年開始，“陽光普照”的行情已成奢望。由于“大小非”套現(xiàn)的壓力，以及新基金發(fā)行的低迷，造成反彈行情帶有明顯的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)。此外，在缺乏明確的炒作主線和真正能提振市場信心的品種之市況下，市場只能依靠熱點(diǎn)的快速輪動(dòng)來維系人氣，充分反映了部分資金做超跌反彈的短線操作思路，同時(shí)也表明資金面的壓力較為明顯。
從近期市場環(huán)境看，雖然政策面依然保持平穩(wěn)，而地震對經(jīng)濟(jì)的影響短期內(nèi)還未顯現(xiàn)，但主流資金參與熱情還是有限，成交量的明顯萎縮，表明主流資金基金等機(jī)構(gòu)資金依然持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度。
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