上周（截至5月23日）國際市場上原油和黃金期貨聯(lián)袂上攻，漲幅各為4.67%和2.88%；金屬則因中國地震影響逐漸淡去而普遍下跌，其中倫鋅5個交易日里一舉跌去7.64%。
隨著歐美通脹數(shù)據(jù)公布，美國4月核心PPI的年率升幅為1991年以來最大，投資者對美國陷入滯脹的擔憂增強，美元承壓回落。在美元弱勢、資金熱炒推動下，原油繼續(xù)強勢，在原本高位的基礎(chǔ)上一如瘋牛狂奔。其中，5月21日紐約原油期貨7月合約收于每桶133美元上方，盤中曾一度突破135美元；5月份以來油價上漲已經(jīng)超過每桶20美元。
需要指出的是，當前油價漲至紀錄高位與供需因素無關(guān)，漲價的“元”兇主要是投機活動和美元走軟所致。近期美聯(lián)儲將2008年美國真實GDP增長率由1.65%下調(diào)至0.75% 。美能源部下調(diào)08年的原油消耗預(yù)測，從1月份的每天2,095萬桶，下調(diào)至5月份的2,050萬桶，較2007年稍微下降19.2萬桶。中國經(jīng)濟在2008年可能會放緩，美國能源部因此下調(diào)中國的原油需求預(yù)測，在1月份預(yù)測數(shù)據(jù)是每天812萬桶，在5月份預(yù)計為800萬桶，但是總量仍然較07年增長42萬桶。
原油價格的連續(xù)飆升增加了市場對通脹壓力的顧慮，也帶動商品市場的強勢上揚，貴金屬受益擴大漲幅，其中，現(xiàn)貨鉑于周中觸及2,200美元高位，期貨價格在前周上漲1.44%的基礎(chǔ)之上，上周再度攀升2.08%；白銀現(xiàn)貨突破18美元關(guān)口，期貨亦大漲7.84%至1829.0美分/盎司。同樣，受益于美元疲軟、油價反彈，美國股市下挫引起的風險厭惡情緒加重亦對金價構(gòu)成支撐。
再看基本金屬市場，前期地震因素的炒作已經(jīng)結(jié)束，市場再次回歸至基本面。以前周漲幅居首的鋅為例，進入消費淡季之后，市場的擴張產(chǎn)能將集中對鋅市場造成沖擊，價格在消費淡季中依然難有表現(xiàn)。滬鋅在18,000元/噸一帶還會有所震蕩。至于銅，當前基本面仍偏空，之前的上漲動力大多在逐漸減弱，不過消費旺季、美元預(yù)期持續(xù)疲軟、緊張的庫存、原油對銅價的拉動效應(yīng)、南美勞資糾紛等因素依然可能對銅價形成支撐，因此銅價深跌的可能性也不大，預(yù)計價格會在震蕩中緩慢走低。
美元走軟、油價飆升的影響也傳導至油脂市場。盡管在阿根廷農(nóng)戶周三（5月21日）暫停罷工、大豆播種條件改善帶來的壓力之下，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆市場收盤下跌，上周CBOT豆油一改前周跌勢而上漲2.76%至63.56美分/磅。此外，阿根廷農(nóng)戶罷工局勢不明，促使中國進口商還違約了一些豆油和棕櫚油船貨，這也提振了美國的豆油出口前景。有分析師稱，目前豆油市場技術(shù)面強勁，對下周走勢利好。不過下周豆油市場方向在很大程度上仍取決于原油市場的發(fā)展。
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