流動性衰退隱憂浮現 大盤最壞的時期已過去
盡管新基金頻頻獲批，但伴隨著對通脹壓力加大以及上市公司盈利增速放緩的憂慮，上證綜合指數周一再度跌破4200點關口，全天跌幅達3.59%。金融、地產等權重股昨日跌幅超過3%，再度成為推動市場下跌的主力。
數位基金經理對當前市場表示了憂慮。“原先支撐牛市的因素似有弱化，而一些不確定因素卻在增強。”申萬巴黎基金公司投資總監常永濤表示。
也有基金公司稱，最壞的時期或已過去。種種不確定因素明朗化后，市場將重新把關注重點放到企業盈利及估值水平上。
通脹憂慮加重
國家統計局昨天公布的數據顯示，由于原油、原煤、鋼材等價格大幅上漲，2月份中國工業品出廠價格(PPI)同比上漲6.6%。考慮到CPI數據將于近日公布，這一數據引發了市場通脹憂慮的加重。
上投摩根基金公司表示，昨日市場無視基金發行密度加快的利好，反而出現密集性拋售，反映出市場對CPI創新高以及宏觀調控不確定性的憂慮心態。
另一方面，海外市場也不樂觀。美國年后出臺的經濟數字普遍不景氣，導致美股上周五再度出現大跌。昨日亞太多數股市均低開。上投摩根稱，海外市場的偏空氛圍，也對A股投資人的心態造成影響。
流動性衰退隱憂浮現
昨日公布的另一組宏觀數據也觸動了基金經理的神經。海關總署昨天公布，2月份中國實現貿易順差85.55億美元，這一數據較1月份的194.9億美元大為降低。2月中國出口總額為873.68億美元，增幅明顯低于1月份。
這不僅意味著業界普遍擔心的美國經濟減速影響中國出口的預測漸成事實，更重要的是，伴隨著巨額貿易順差而來的過剩流動性，似有漸漸衰退之虞。“或許有一天，人們會漸漸發現，曾經鋪天蓋地的流動性，忽然就不那么過剩了。而過剩的流動性恰恰是曾推動牛市的因素之一。”申萬巴黎基金公司投資總監常永濤稱，資金面是他目前最擔心的。
最艱難時刻是否已過去
目前市場是否已經是最壞的時候？對此，常永濤表示，目前對市場仍持謹慎態度。他稱，除了資金面趨緊外，在緊縮政策下，上市公司盈利增速可能在一季度見頂。而美國次貸危機導致的不確定因素目前卻似有加強之勢。他表示，基于以上判斷，申萬巴黎基金目前并未大舉買入，而是處于結構性調倉階段。
光大保德信新增長基金經理錢鈞表示，國內經濟連續多年高速成長的基本面因素，經過2007年市場單邊上揚后已經得到較為充分的反映。未來經濟高速增長的持續性受到挑戰。
錢鈞稱，2008年的大幅震蕩，是市場各方對未來看法分歧的綜合反映。隨著美國大選結果的水落石出，次貸危機將得到逐步改善，市場或將轉為樂觀。“目前，市場估值重心的整體下移，可能正好構成基金為迎接奧運布局的一個良好契機。”
來自上投摩根基金公司的觀點也相對樂觀。該公司有關人士認為，對宏觀數據的擔憂仍要維持一段時間，但最壞的情況正在過去。“種種不確定性因素明朗后，憂慮情緒將會有所消融。而企業盈利以及估值水平將會回歸市場關注的中心，二三線藍籌板塊有望出現投資機會。”上投摩根有關人士表示。(上海證券報 鄭焰)
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