一次臨時(shí)的座談會(huì)：監(jiān)管層摸底機(jī)構(gòu)A股估值
事實(shí)勝于雄辯。
上周二,中國證監(jiān)會(huì)研究中心召開的相關(guān)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會(huì)上,與會(huì)人士對(duì)于目前的市場走勢(shì)看法不一,甚至因意見相左而出現(xiàn)激烈的爭論;如今,股指在經(jīng)過上周的調(diào)整后繼續(xù)掉頭向下,一切表明各市場參與者對(duì)于股指破位下行的擔(dān)心變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，各種各樣變相降價(jià)的方式在廣州樓市已經(jīng)出現(xiàn)……
3月10日,本周的第一個(gè)交易日,上證指數(shù)重挫154點(diǎn),當(dāng)日?qǐng)?bào)收于4146點(diǎn),盤中一度擊穿2月26日的低點(diǎn)4123點(diǎn)。
去年開始,證監(jiān)會(huì)每隔一段時(shí)間或在面臨重大政策發(fā)布前,會(huì)以證監(jiān)會(huì)研究中心的名義召集一些市場參與機(jī)構(gòu)及研究人士座談。這類例會(huì)成為監(jiān)管層和市場的一個(gè)重要溝通渠道。
對(duì)近期行情走勢(shì)的看法,是上周座談的主要內(nèi)容。
"這次座談屬于臨時(shí)召開的,并沒有提前通知。"一位參會(huì)人士坦陳。
記者從一些參與會(huì)議的機(jī)構(gòu)人士處了解到,與會(huì)的大部分人士對(duì)目前市場短期內(nèi)并不看好。
例如,一家總部位于北京的大型基金公司基金經(jīng)理建議,對(duì)目前市場的走勢(shì)宜持謹(jǐn)慎態(tài)度;另一家基金人士也表示,目前出現(xiàn)的通貨膨脹壓力值得關(guān)注。
也有與會(huì)者認(rèn)為,牛市周期并沒有結(jié)束,目前只是正常調(diào)整,但對(duì)于目前市場熱點(diǎn)再融資現(xiàn)象和盛傳已久的股指期貨,其則建議監(jiān)管層謹(jǐn)慎對(duì)待。
一些參加會(huì)議的機(jī)構(gòu)人士透露,"估值"成為會(huì)上的熱點(diǎn)話題。大部分與會(huì)者認(rèn)為,目前市場的估值偏高,這也是引起不少大型藍(lán)籌企業(yè)再融資沖動(dòng)的重要因素。
來自招商證券的統(tǒng)計(jì)顯示,截至上周末,A股滾動(dòng)市盈率約為33倍,而道瓊斯工業(yè)指數(shù)市盈率為14.9倍,香港恒生國企指數(shù)市盈率為17.8倍。
一位參與會(huì)議的基金人士表示,目前A股的高估值不可能完全通過業(yè)績的提升來解決,因此調(diào)整是必然的。
燕京華僑大學(xué)校長華生在10日下午接受本報(bào)電話采訪時(shí)表示,目前股市的調(diào)整說到底還是一個(gè)供需平衡的問題,"去年漲得太多太猛,政府一下子批了2萬億的新基金,導(dǎo)致了資金多股票少的局面,而賺錢效應(yīng)使得個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者涌入市場,最終導(dǎo)致了市場過熱;現(xiàn)在股市下挫,也是供求失衡的問題。"
3月7日,又有5只新基金獲準(zhǔn)發(fā)行,這使得今年以來證監(jiān)會(huì)發(fā)行的股票型基金已經(jīng)達(dá)到12家,如果算上老基金的拆分,新增資金將超過千億元。
但這對(duì)于目前市場資金需求來說,無異于杯水車薪。3月5日中國平安(601318.SH)再融資的方案獲得股東大會(huì)通過,僅此一項(xiàng)融資規(guī)模就有望超過千億規(guī)模,這還沒有算上浦發(fā)銀行(600000.SH)等其他企業(yè)的融資額度。
對(duì)此,有與會(huì)人士建議監(jiān)管層對(duì)于再融資的問題需要重視并嚴(yán)格審批,但"IPO的通道不要也因此停了"。
事實(shí)上,除卻再融資和IPO之外,對(duì)目前市場中壓力較大的資金需要來自于限售股的解禁。據(jù)統(tǒng)計(jì),今年第一季度大小非解禁規(guī)模約為1萬億,其中2、3月份可減持規(guī)模均超過3500億。
不過,來自聯(lián)合證券統(tǒng)計(jì)顯示,剛剛過去的2月份限售股減持力度明顯減弱,僅有46家上市公司發(fā)布了48次減持公告,累計(jì)市值約為48.69億,占2月份全部解禁股份的2.02%;而限售股的4月份在份額僅為3月份的三分之一,因此3月份的實(shí)際及解禁規(guī)模將成為左右市場的作用因素。
對(duì)此,證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士在會(huì)議上表示,監(jiān)管部門對(duì)于目前股指的變化也比較關(guān)注。
而在華生看來,"短期中,由于市場下跌過猛,我們并沒有擺脫政策市,政府適當(dāng)減緩再融資的節(jié)奏是可以的,但最終不是辦法,還應(yīng)當(dāng)尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律。"
此外,在上周的座談會(huì)上,也有與會(huì)者建議降低印花稅。不過正如華生認(rèn)為,印花稅的調(diào)整只能夠是一個(gè)政策信號(hào),中期趨勢(shì)不會(huì)受到影響,如果希望通過此來救市是不可能的。（南方報(bào)業(yè)網(wǎng)—21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
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