當市場熱議今年是否將成為股票發行制度改革“元年”之時，監管層早已在去年底就開始思考。《第一財經日報》獲悉，日前，證監會召開了一場小規模座談會，議題為中國石油（601857.SH）高開暴跌背后的制度原因。而此前，上海證券交易所（下稱“上證所”）也召集了同樣議題的座談會。
證監會發行部相關人 士主持了上述證監會召開的座談會，參會者是來自券商、保險公司和基金公司的證券投資交易部門負責人。會上，證監會聽取了各機構對中國石油暴跌的原因分析，但并未進行主題發言或會議總結。
去年11月5日，中國石油首日開盤高達48.60元，換手率則為51.58%。不少投資者相信“新股不敗”的神話，紛紛追漲買入。截至昨日，中國石油已累計下跌35.41%，投資者紛紛在這家“亞洲最賺錢公司”身上折戟。基金公司投資部人士紛紛認為，“新股不敗”的市場環境是投資者深套于中國石油的重要原因。據Wind統計，去年在中國石油A股上市之前共有97只新股發行，平均開盤漲幅高達193.31%，最高一只更是達到478.85%。
一位參加了上證所召開的上述座談會的人士表示，會議的議題是“為什么中石油開在了48元”。知情人士表示，上述兩次會議均為聽取機構看法，并無明確的具體制度改革或改進的詳細議題。
知情人士透露，在兩次會議上，來自券商、保險公司和基金公司的交易部門負責人均表達了同樣的看法，即認為中國石油不斷下跌的主要原因不在交易制度，而在發行制度。
有關機構的交易部門負責人介紹，上證所會議“通知得很急，準備時間較為短促，我們部門周末加班準備了資料。”這位人士表示，后來他得知，上證所會議的召開是源于證監會向上證所下發了相關通知，請上證所研究中國石油高開暴跌是否源于交易制度。
與會人士表示，在上證所的會議上，機構很快達成了共識，短短1個小時會議即結束。上述有關機構交易部門負責人介紹，隨即上證所將會議主要觀點上報證監會，于是證監會召開同樣議題的會議，向眾機構當面求解“亞洲最賺錢公司”暴跌系誰之過。
上述有關機構交易部門負責人表示，在證監會的會議上，證監會并未給出結論，說明交易制度沒有問題，不需要進行改進。“交易制度肯定有改進的空間。”他介紹，與會人士紛紛建議改進交易制度。
機構們更鮮明的立場是，交易制度的改進并不是解決“新股不敗”問題的核心要素。上述有關機構交易部門負責人表示，機構們認為，發行制度是造成“新股不敗”、新股無風險收益的主要原因。談到發行制度，由于參會人士均是來自各機構交易部門，因此不能對此進行專業討論，當日會議也并未就此形成清晰結論。
高盛高華證券董事長方風雷此前曾公開表示，中國石油發行A股是討論“是不是市場化定價”的一個很好的案例。中信證券(85.01,-1.58,-1.82%,股票吧)董事長王東明也曾公開表示，中國石油的下跌，“整體的定價機構制度來講就有很大的問題”，目前的發行“審批制，包括對價格的審批，實際上是帶有政府的擔保在里面”，“大大增加了市場所謂的道德風險”。
燕京華僑大學校長華生日前在接受記者采訪時表示，今年資本市場的基礎性制度建設肯定將繼續推進，其中首先應該對現行股票發行制度進行改革。他認為，首先需要解決的三個問題是：解決大藍籌的流通比例過低的問題；推進發行機制的市場化取向改革，讓發行定價真正實現隨行就市；改變現行的新股申購辦法，在網上申購中優先照顧中小投資者。（第一財經日報/吳慧）
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