1月3日，央行2008年度工作會(huì)議在北京華融大廈召開。這次會(huì)議上，央行行長(zhǎng)周小川首先宣布了人事任免事項(xiàng)，任命馬德倫、易綱為央行副行長(zhǎng)，因年齡原因免去吳曉靈的副行長(zhǎng)職務(wù)。隨后副行長(zhǎng)蘇寧代表人民銀行黨委做了年度工作報(bào)告。
據(jù)參會(huì)人士透露，央行在以下幾方面對(duì)今年的工作進(jìn)行了總體部署：執(zhí)行從緊貨幣政策；推進(jìn)金融改革；構(gòu)建金融穩(wěn)定長(zhǎng)效機(jī)制；推動(dòng)金融市場(chǎng)創(chuàng)新；深化外匯管理體制改革；抓好金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其中，央行對(duì)實(shí)施從緊的貨幣政策進(jìn)行了詳細(xì)論述，要求從總量上對(duì)貨幣供給和信貸投放實(shí)行更嚴(yán)格控制。
但與往年不同的是，央行并沒(méi)有在會(huì)議上公布具體的年度貨幣信貸調(diào)控指標(biāo)。
詳解從緊貨幣政策
今年是實(shí)施從緊貨幣政策的第一年，如何從緊？緊到何種程度？業(yè)界對(duì)此充滿期待。
蘇寧在講話中認(rèn)為，落實(shí)從緊的貨幣政策，要求以全球視野，充分認(rèn)識(shí)和把握國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策變化對(duì)我國(guó)的影響，針對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的過(guò)熱和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，維持貨幣政策緊縮的趨勢(shì)，從總量上，對(duì)貨幣供給和信貸投放實(shí)行更嚴(yán)格控制，抑制總需求過(guò)度膨脹，防止固定資產(chǎn)投資反彈、貿(mào)易順差繼續(xù)擴(kuò)大以及物價(jià)過(guò)快上漲。
據(jù)參會(huì)人士透露，央行將在以下五方面落實(shí)從緊的貨幣政策：
一是嚴(yán)格控制貨幣信貸增長(zhǎng)。
在國(guó)際收支平衡未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展前，繼續(xù)通過(guò)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和公開市場(chǎng)操作等方式，大力對(duì)沖流動(dòng)性。加強(qiáng)窗口指導(dǎo)，引導(dǎo)商業(yè)銀行控制信貸投放，抑制銀行體系的貨幣創(chuàng)造能力。
二是繼續(xù)增大匯率彈性。
要關(guān)注有效匯率的變化，進(jìn)一步發(fā)展匯率在調(diào)節(jié)國(guó)際收支、引導(dǎo)結(jié)構(gòu)調(diào)整、提升經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)能力及抑制物價(jià)上漲中的作用，增強(qiáng)貨幣政策的自主性和有效性。
三是合理運(yùn)用利率杠桿。
在衡量實(shí)際利率水平時(shí)，應(yīng)充分考慮當(dāng)前我國(guó)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)偏高中的國(guó)際價(jià)格傳遞和資源價(jià)格改革等結(jié)構(gòu)性因素，在利率政策上，要對(duì)這些特殊因素留出一定空間。在此基礎(chǔ)上，盡可能發(fā)揮利率杠桿在防范經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和控制通貨膨脹中的作用。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)公眾通脹預(yù)期的引導(dǎo)。
四是充分發(fā)揮信貸政策在促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的積極作用。
進(jìn)一步加強(qiáng)信貸政策制度建設(shè)，改進(jìn)信貸政策實(shí)施方式，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。繼續(xù)加強(qiáng)貨幣信貸政策與金融監(jiān)管政策、財(cái)稅政策、產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，增強(qiáng)落實(shí)宏觀調(diào)控任務(wù)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。
蘇寧強(qiáng)調(diào)，最后也是最重要的一點(diǎn)是，需要盡快在平衡增長(zhǎng)的治本方面取得新進(jìn)展，推動(dòng)實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需的一攬子結(jié)構(gòu)性政策，促進(jìn)國(guó)際收支趨于平衡。要利用好當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長(zhǎng)、財(cái)政收入大幅增加的好時(shí)機(jī)，推動(dòng)有關(guān)部門加大結(jié)構(gòu)改革力度，理順國(guó)內(nèi)資源能源價(jià)格，加大環(huán)境保護(hù)執(zhí)法力度，提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的份額，加快完善社會(huì)保障體系。
對(duì)于今年的貨幣信貸調(diào)控的具體指標(biāo)，業(yè)界原本希望在這次會(huì)議上找到答案，但央行并沒(méi)有給出具體的數(shù)值，這也是今年央行會(huì)議與以往最大的不同。
“或許今年貨幣信貸具體的數(shù)字還有爭(zhēng)議，所以央行暫沒(méi)有對(duì)外公布這些數(shù)據(jù)。”中國(guó)社科院金融所易憲容博士分析說(shuō)，“信貸是央行貨幣調(diào)控的核心指標(biāo)，抓住了這個(gè)指標(biāo)央行的調(diào)控就抓住了重點(diǎn)。”
承認(rèn)面臨五大挑戰(zhàn)
“央行正面臨著日益復(fù)雜的外部環(huán)境，這就要求貨幣政策操作更加專業(yè)，更加精細(xì)。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長(zhǎng)夏斌說(shuō)。
在這次會(huì)議上，央行承認(rèn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中長(zhǎng)期積累的突出矛盾和問(wèn)題并沒(méi)有根本解決，同時(shí)還出現(xiàn)了一些值得注意的新情況，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然面臨不少挑戰(zhàn)和潛在風(fēng)險(xiǎn)。
一是經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)失衡并存。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴投資和出口拉動(dòng)，消費(fèi)率過(guò)低、儲(chǔ)蓄率過(guò)高的矛盾依然突出。經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP比重在大國(guó)中已處于最高水平，貿(mào)易摩擦日益加大。同時(shí)，資源和能源消耗過(guò)多，環(huán)境污染日趨嚴(yán)重，節(jié)能減排形勢(shì)不容樂(lè)觀。
二是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱的趨勢(shì)尚未有效緩解。經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展有利于企業(yè)效益改善，企業(yè)發(fā)展意愿十分強(qiáng)烈。
特別是在經(jīng)濟(jì)主體資本實(shí)力上升、負(fù)債能力顯著增強(qiáng)、預(yù)期普遍樂(lè)觀時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)往往被低估，貨幣信貸擴(kuò)張壓力較大，容易形成投、融資行為之間相互強(qiáng)化的自我膨脹格局，未來(lái)投資反彈壓力依然較大。
三是物價(jià)由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)加大。
近期物價(jià)上漲主要受食品價(jià)格上漲帶動(dòng)，具有結(jié)構(gòu)性的特點(diǎn)。2008年，食品價(jià)格上行壓力較大，勞動(dòng)力成本有所提升，資源類產(chǎn)品價(jià)格可能進(jìn)行必要調(diào)整，全球通貨膨脹壓力加大，通貨膨脹預(yù)期也會(huì)增強(qiáng)，在這些因素的綜合作用下，未來(lái)一段時(shí)期國(guó)內(nèi)物價(jià)高位上行壓力依然較大。
四是資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)大幅度上漲導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫不斷累積。
近年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)、股票市場(chǎng)發(fā)展很快，部分城市房地產(chǎn)價(jià)格漲幅過(guò)高，股票價(jià)格指數(shù)在高位震蕩。資產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫集聚，潛在風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，增加了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特別是金融運(yùn)行的不穩(wěn)定因素。
五是貨幣信貸擴(kuò)張壓力加大。
近年來(lái)，由于我國(guó)國(guó)際收支持續(xù)雙順差，通過(guò)外匯占款渠道投放的貨幣不斷增長(zhǎng)，形成貨幣供應(yīng)過(guò)快增長(zhǎng)的巨大壓力。同時(shí)，在流動(dòng)性偏多的背景下，由于金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)約束增強(qiáng)、信貸需求旺盛，信貸擴(kuò)張動(dòng)力強(qiáng)勁。這些新情況新問(wèn)題，在很大程度上是我國(guó)基本國(guó)情和發(fā)展階段特征的客觀反映。
央行認(rèn)為，今年要統(tǒng)籌兼顧好各項(xiàng)宏觀調(diào)控目標(biāo)之間、中央銀行各項(xiàng)職責(zé)之間的關(guān)系。統(tǒng)籌兼顧好改善外部環(huán)境與加強(qiáng)自身建設(shè)的關(guān)系，做好人民銀行各項(xiàng)工作。
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