| 在財富大潮吸引下很多人走向私募基金 揭秘私募07軌跡 |
| 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2007 年 12 月 30 日 |
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私募路徑之二 轉(zhuǎn)身PE
李馳回憶說：“2006年時我們簡單預(yù)測這輪行情主因就是人民幣升值行情，受益最大者非銀行地產(chǎn)莫屬。但行情迅速走到今天，已經(jīng)把這個概念炒得差不多了。”確實，全世界的股市無不出于此：宏觀經(jīng)濟的持續(xù)增長、本幣強烈的升值預(yù)期、海外熱錢的大量涌入，這些都是發(fā)動一輪大牛市的背景。
正是由于此想法，無心戀戰(zhàn)的李馳在5000點上空倉了。而且不僅僅他一個人空倉，深圳萬勝投資管理公司總經(jīng)理孔凡鵬比他更早空倉，四月份上證綜指3700點左右就空倉了，趙丹陽也在3000點出來了。
“在8月份的時候，收益水平已經(jīng)達到了我們的預(yù)期，我們不是看空，只是不再參與估值水平已高的二級市場而已。”李馳說。
整個市場處于高估值區(qū)間，遲早要回落到中估值區(qū)間，也遲早要回落到低估值區(qū)間，這是全球證券市場百年發(fā)展的規(guī)律，但這個過程非常漫長。“二級市場沒有東西可以搞了，我們就不參與二級市場的投資了，就等待了。這等待不是一個月、三個月，而可能是一年、幾年的時間。”李馳因此得出一個感悟：等待是價值投資的精髓。
但是李馳們并沒有退出這個市場，新的方向是PE(私募股權(quán))投資。
深圳的私募總是嗅覺最靈敏、行動最快的群落。去年開始，就已經(jīng)有部分私募證券基金開始做一級市場投資。但今年以來，二級市場私募基金轉(zhuǎn)向PE的趨勢越來越明顯。
下半年還有源源不斷的資金來找同威，但是李馳這個時候告訴投資者，要把貸金交給他可以，但不是投向二級市場，而是轉(zhuǎn)向一級市場做PE投資。他的精明在于“不同的山上唱不同歌”，一來可以不攤薄定向賬戶管理的業(yè)績，二來還可以抓住一級市場的暴利機會。因為他預(yù)測明年的深圳創(chuàng)業(yè)板將是又一次國內(nèi)資本盛宴的大舞臺。
早就從A股全身而退轉(zhuǎn)做股權(quán)投資的孔凡鵬行動更為迅速，除了港股市場之外，他已經(jīng)在內(nèi)地談了好幾個投資項目。而像曉楊投資總經(jīng)理周洪兵、明達投資董事長劉明達、深圳金融顧問協(xié)會秘書長李春瑜等一批原來二級市場的私募開始紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)一級市場，在一級市場上投資股權(quán)的熱情一點都不比二級市場投資股票少，實際上這也讓二級市場上的資金可以享受到一級市場的暴利機會。
隨著新《公司法》和《合伙企業(yè)法》的重新修訂，無論是上市公司還是非上市公司股權(quán)投資領(lǐng)域，私募基金的參與都透明得多。
“大家都覺得PE投資比較穩(wěn)健，如果以后持續(xù)牛市，回報可以更多。而就算以后是熊市，持有好的項目也不怕，只不過是少賺點錢。”孔凡鵬的想法比較有代表。
顯然，如果再晚進入，PE還會水漲船高，留給私募議價的空間就會縮小。李春瑜的做法與其他私募不同，自己籌集資金后，將這筆錢委托給深圳市創(chuàng)新投資集團公司去找項目投資，行業(yè)內(nèi)稱為跟投基金，即不做主投，而是分享5年股權(quán)投資的收益。
這對中小企業(yè)來說是個好消息，至少這個市場資金還是足夠的。朱紫云、盧遠香 |
| 來源： 中國經(jīng)營報 |
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