吳濤認為：基金持續營銷的重啟和基金封轉開的集中擴募，有利于目前市場的穩定，但大盤重新回歸上升，目前時機還不成熟，我們一方面通過降低股票倉位規避系統性風險，另一方面是要抓住5000點附近的建倉機會。
本周，管理層放開了基金的持續營銷，新基金審批也有望重新啟動，基金的輸血到底能給大盤多少上行的動力？大盤后市將何去何從？基金采取了哪些方式來保護投資者的資產？帶著這些問題，本報記者采訪了天治基金研究發展部副總監吳濤。
大盤重展上升行情時機未到
記者：基金短期內可能為大盤輸送800億元資金，這是否表示目前的調整已經結束？
吳濤：此時開放基金的持續營銷以及基金封轉開的集中擴募對于穩定指數起了很大的作用。我們發現，大盤指數從2006年8月份以來，基本都維持上漲三四個月，調整兩個月的節奏，因此大盤在今年第三季度持續上漲后，第四季度適時地進入休養生息階段，這樣有利于市場通過調整來化解目前靜態估值過高的風險、有利于明年行情的展開。當然短期向下的空間也已不大，但馬上展開新的上升行情，目前時機還不成熟。
記者：振蕩的市場似乎格外敏感，近來一旦股指期貨有新的進展，相關概念板塊便異軍突起。有時候美國股市的大跌也能殃及A股。未來這些因素會給市場帶來怎樣的影響？
吳濤：如果股指期貨在近期推出，必然會使市場的關注重點向大盤權重股轉移，我們相信在股指期貨推出的時間表公布后，市場仍然會有追捧大盤權重股的傾向，尤其是市值居于滬深300前20名的股票。至于前期美國股市對A股市場的影響，主要是次級按揭貸款風波拖累美國經濟，使投資者擔憂中國的貿易出口明年會受到較大影響，但是目前來看，道指連續下跌已經基本釋放了短期風險，指數進一步下跌的空間有限，以后這種美股帶動A股市場大跌的情況將越來越少。
適當配置防御性組合避險
記者：大盤還將持續調整，你們采取哪些措施來規避風險并實現凈值增長呢？
吳濤：對于這次股市調整，我們認為第四季度是牛市過程中一個休養生息的階段。基于我們對于A股市場中長期趨勢依舊看好以及短期市場波動性將增強的判斷，一方面，我們在第四季度的行業配置中適當考慮組合的防御性，增加了消費品行業的配置，取得了不錯的防范風險效果；另一方面我們通過降低股票倉位來盡量減輕指數下跌對基金凈值的負面影響。并抓住5000點附近的建倉機會，在下一輪行情啟動之前完成布局。
記者：四季度將布局哪些板塊呢？
吳濤：現在我們看好的兩條主線：一條是受益于人民幣升值資產價格重估的行業板塊；另一條則是在通貨膨脹中有望實現利潤快速增長的行業板塊。因此我們繼續把關注的重點放在金融、房地產、采掘、金屬、交通運輸和消費品這6大行業板塊的龍頭品種。
記者：第四季度高科技股票是否可能走強？
吳濤：大盤自7月份突破4300點到10月份達到6100點以上的大漲期間，科技板塊很多股票甚至都沒有從5·30的創傷中恢復過來。第三季度沒有表現，進入第四季度后隨大盤下跌，目前的市盈率明顯偏低，如果屆時有資金介入，一些龍頭品種可能有上漲的潛力。但是板塊整體成為市場熱點的可能性不大。
嘉賓介紹：天治基金研究發展部副總監吳濤先生，華東理工大學無機材料和投資經濟雙學士學位，曾任東方證券投資分析師，世華國際金融信息有限公司行業研究部經理。2007年5月加盟天治基金。（陳芳）
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