2000余家上市公司的三季報在本周進入了集中披露期，基金三季報于23日晚也開始披露。隱藏在三季度大牛股或熱門板塊背后的基金身影漸次顯露。
不斷流入的申購資金促使基金經(jīng)理在估值高地中尋找相對洼地，面對有限的流通市值，大量資金的涌入不斷推高A股股價。截至10月23日，已經(jīng)公布三季報的577家上市公司公告顯示，三季度鋼鐵、金融、采掘業(yè)成為基金重點增持行業(yè)，其中金融仍然是基金第一大重倉板塊；此外，煤炭、有色金屬則是多只大基金扎堆板塊；三季度呼聲較高的機械板塊則被減倉較多；地產(chǎn)、醫(yī)藥、中小盤等熱門板塊也各有看點。
三季度基金重點增持行業(yè)：鋼鐵、金融、采掘業(yè)
統(tǒng)計顯示，在已披露三季報的500多家上市公司中，剔除今年新上市的公司，具有可比性的公司凈利潤較去年同期增長約70%以上。
在銀行、鋼鐵、煤炭等基金重倉行業(yè)的帶動下，A股走出了一波以藍籌股為主的上升行情。這也在已披露的基金三季報中得以證實，已披露季報可比數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵、金融、采掘業(yè)是基金三季度重點增持的行業(yè)，增持比例分別為3.42%、3.15%、2.49%。這三大板塊三季度漲幅也相當驚人，分別為67.90%、52.84%和89.36%。基金在選擇個股方面仍舊偏好一些如貴州茅臺(191.09,-3.95,-2.03%)、五糧液(43.70,0.95,2.22%)、中金嶺南(56.19,0.74,1.33%)、招商銀行(44.90,1.43,3.29%)等老面孔上市公司，無任何新意。
從整體環(huán)境來看，基金對于這些業(yè)績優(yōu)良個股的追捧是切合良好的外部環(huán)境的。
另一方面，上市公司三季度業(yè)績預告中預增的公司主要集中在房地產(chǎn)、機械、醫(yī)藥、化工行業(yè)；業(yè)績預減的個股主要集中在建材、機械、紡織服裝等行業(yè)。業(yè)績首虧的個股主要集中在醫(yī)藥、房地產(chǎn)、化工行業(yè)。可以看出，機械、醫(yī)藥、房地產(chǎn)行業(yè)內個股分化嚴重，需要重點分析行業(yè)內個股的具體情況。基金并沒有完全否定這些在三季度表現(xiàn)不佳的板塊，對于某些基本面出色的房地產(chǎn)、醫(yī)藥等上市公司，繼續(xù)加倉買入。
整個三季度，基金重點把握了業(yè)績預增行業(yè)中流通市值較大的公司，可以看出大盤藍籌股仍然將是今后市場的熱點。所以主力的投資思路依舊會圍繞大盤藍籌個股，而基業(yè)的超預期無疑是他們繼續(xù)走高的主要原因。
煤炭：扎堆重倉 基金閉著眼睛買？
煤炭板塊無疑是三季度的熱門板塊，上漲幅度驚人，以往只有10倍市盈率的煤炭股被市場炒至50倍以上。截至發(fā)稿時，金牛能源(25.62,1.57,6.53%)、西山煤電(60.35,3.35,5.88%)、蘭花科創(chuàng)(46.93,1.45,3.19%)、國陽新能(51.15,2.05,4.18%)、鄭州煤電(13.56,0.46,3.51%)等行業(yè)上市公司公布了公司三季報業(yè)績報表。
▲6家公司三季度增倉國陽新能 ；
▲嘉實、易方達、融通、銀華、招商、華夏、建信、工銀旗下基金紛紛擠入其前十大流通股股東
國陽新能作為一家每年業(yè)績穩(wěn)定在1元的煤炭企業(yè)，缺乏成長性是其上漲的最大瓶頸。最新的三季報也顯示該公司凈利潤不升反降，如果說中國神華、西山煤電等煤炭股的上漲還具有一定的成長預期性的話，國陽新能在三季度股價的飛漲只能用跟風炒作來形容。
該股三季度在煤炭股整體大幅上揚的帶動下，股價一直飛過70元大關。截至三季度 ，共10家主力機構(基金9家，保險公司1家)持有國陽新能，持倉量總計6309萬股，占流通A股31.48%，沒有明顯的控盤基金。
其中，國陽新能的基金持倉與2007年6月30日相比：增倉的有6家，共增持2467萬股；減倉的有2家，共減持107萬股。數(shù)據(jù)表明基金大幅增倉，并且前十大流通股股東基金公司數(shù)量眾多，分別包括嘉實、易方達、融通、銀華、招商、華夏、建信、工銀等知名基金公司。這么多家基金公司扎堆重倉一只缺乏成長性的煤炭個股，讓眾多理性投資者大呼看不懂。
有色金屬：新歡舊愛各有所重
有色金屬板塊在三季度同樣漲勢兇猛，同期漲幅高達97%，但與基金閉著眼睛買煤炭類股不同，對于有色金屬類個股，基金偏好各不相同。
雖然業(yè)績同樣出色，但中孚實業(yè)(33.81,0.43,1.29%)、馳宏鋅鍺(98.05,0.18,0.18%)等個股卻并不受基金過多關照，而中金嶺南、鋅業(yè)股份(25.14,0.00,0.00%)等傳統(tǒng)意義上的基金重倉股，業(yè)績增長并不突出，仍舊被數(shù)量眾多的基金公司繼續(xù)增倉持有。
▲大成創(chuàng)新風格彪悍同時經(jīng)營西部礦業(yè)(46.99,1.04,2.26%)、錫業(yè)股份(81.95,5.80,7.62%)兩只牛股故事
比較值得關注的是三季度剛上市，即在短時間內演繹翻倍行情的西部礦業(yè)的前十大流通股股東。該股前六大流通股股東是清一色的基金，分別包括大成創(chuàng)新、博時精選、博時新興成長、華富成長、基金同益(2.137,-0.00,-0.19%)和華寶興業(yè)行業(yè)精選。其中大成創(chuàng)新以1204萬股的持有量遙遙領先于第二位的博時精選基金(288萬)。
同為金屬業(yè)的錫業(yè)股份在三季度僅用一個月時間股價即翻番，在該股三季度的流通股股東中，我們又看到了大成創(chuàng)新基金(第三大流通股股東)的身影，基金經(jīng)理王維鋼彪悍的投資風格顯露無遺。
▲中金黃金(123.04,8.65,7.56%)一二大流通股股東都是華夏系基金
三季度，中金黃金同樣漲幅驚人，股價從50元飆至150元，但三季報業(yè)績卻并未反映出黃金價格的不斷走高所帶來的業(yè)績增長。0.68元的每股收益支持150元的股價，讓我們看看是哪些基金的資金來支撐如此高的市盈率個股：截至三季度 ，共10家主力機構(基金7家，QFII2家，一般法人1家)持有中金黃金，持倉量總計3617萬股，占流通A股24.87%。
基金在中金黃金的持倉與二季度相比：增倉的有3家(華夏藍籌、銀華88、國投瑞銀核心企業(yè))，共增持248萬股；減倉的有3家(鵬華動力、華夏成長、匯添富焦點)，共減持315萬股。華夏系兩只基金華夏藍籌與華夏成長占據(jù)中金黃金的第一、二大流通股股東。
金融：基金第一大重倉行業(yè)
金融保險業(yè)繼續(xù)受到青睞，三季度末占基金凈值比例達18.39%，保持了基金第一大重倉行業(yè)的地位。民生銀行(16.63,0.50,3.10%)、寧波銀行、深圳發(fā)展銀行、招商銀行、成都建投、東北證券、海通證券(59.59,0.29,0.49%)等中小商業(yè)銀行及券商先于工行、人壽、中信證券(105.93,0.00,0.00%)等大型金融機構公布了其三季度業(yè)績報表。
▲深發(fā)展、招行、民生仍被大幅增倉
其中深圳發(fā)展銀行、招商銀行、民生銀行雖然股價三季度大幅上揚，但靚麗穩(wěn)定的業(yè)績增長，仍促使基金大幅增倉持有。寧波銀行作為登陸深圳中小板的第一家城商行，上市后被大幅拉高，但基金并未對其過多關注，前十大流通股股東中基金寥寥無幾。成都建投、東北證券、海通證券三大借殼券商，雖然業(yè)績大幅增長幾十倍，但因為上半年漲幅過大，籌碼過于分散，基金集體避而遠之。
機械：凈減倉 基金抓大放小
機械板塊在本輪牛市行情中雖沒有爆發(fā)性行情，但整體走勢一直強于大盤。基金對于該板塊的配置從策略報告來看也在不斷增加。中聯(lián)重科(52.89,-0.62,-1.16%)和山推股份(18.13,0.31,1.74%)兩家質地優(yōu)良的機械板塊企業(yè)在本周早些時候率先公布三季度業(yè)績。
▲增倉集中在行業(yè)龍頭：山推股份、中聯(lián)重科
▲南方兩基金猛增倉中聯(lián)重科
中聯(lián)重科三季報顯示，截至三季度末 ，共8家主力機構(基金6家，QFII2家)持有中聯(lián)重科，持倉量總計7993萬股，占流通A股19.17%。其中，基金持倉與二季度相比：增倉的有4家，共增持1079萬股；減倉的家數(shù)為0。其中南方旗下的兩只基金一舉增倉1500多萬股，頗為引人注目。
山推股份截至三季度末共12家主力機構(基金11家，QFII1家)持有該股，持倉量總計7679萬股，占流通A股14.07%。其中，基金持倉與二季度相比：增倉的有1家，共增持1282萬股；減倉的有5家，共減持1501萬股，基金減倉明顯。說明機械板塊基金的增倉方向還是集中在三一重工(62.70,-0.79,-1.24%)、中聯(lián)重科、中國重汽(64.17,1.27,2.02%)等龍頭企業(yè)。
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