在每一個季度過后，每只基金都會公布上個季度的成績單，對過去一段時期作出總結，同時也包含了對未來趨勢的判斷。但“年年歲歲花相似，歲歲年年人不同”，在經歷過上半年單邊牛市的行情之后，三季度的股市多了一些波動，投資人需要把握哪些要點，才能讀透三季度基金的季報呢？
一、基金倉位變化及行業配置?；饌}位是指股票占總資產的比例，基金倉位的高低蘊含了基金經理對于證券市場后市的看法是保持樂觀還是趨于謹慎，在基金份額保持穩定的前提下，基金倉位調高往往意味著該基金對后市看法更為主動樂觀，因此基金倉位可以給投資人提供總括性的印象。進一步分析結構變動的話，投資人就需要深入研究基金的行業配置和十大重倉股了，一般來講，十大重倉股與中期相比變動較大的基金操作頻率較多，換手也會比較高。
二、基金投資策略與投資組合。在基金對于市場展望的闡述中，投資者可以了解該基金的投資思路，對市場的分析和行業的配置策略。在這一部分，投資人應該關注投資組合是否與投資策略有很好的配合度，譬如一只基金在策略中強調穩健和防御，但投資組合中卻包含了不少的周期性行業甚至績差股，那么，其實現下一階段策略的難度就會比較大，成本也會比較高。
三、分析基金份額變化及背后的原因。適度的基金規模，可以為投資組合的流動性、投資風格造就良好的外部環境。如果基金份額變化過于劇烈，則意味著出現了大規模的申購與贖回，投資人需要仔細分析規模變動的原因和幅度。一般來講，基金規模的急劇擴大將會攤薄投資組合的倉位，不利于投資人的持續盈利能力。
四、基金的風險收益。每個季度基金都會公布其凈值的增長情況，投資人對基金收益不應當簡單看待，而應該分析該基金的收益是用多少風險所換得的，基金能否在波動最小的情況下獲得最大的收益，因此投資人首先要看基金的收益超過標的指數的幅度，其次要結合夏普比率等指標分析基金的風險收益特征，才能全面綜合地看待基金的凈值增長情況。
五、對比基金的風格和自身的投資偏好。每只基金都會有自己的風格或性格，有的基金以穩健為主，雖然短時期跑得稍微慢一點，但抵抗大盤風險的能力非常強，而有的基金操作偏于激進，業績的波動自然就會大一些，投資人應當根據自身的投資偏好和風險承受能力選擇合適的基金?；鸬膬糁翟鲩L和波動率是基金風格最為有效的判斷依據，在同樣的凈值增長率的情況下，波動率越小的基金越穩健，對追求穩定收益的投資人自然吸引力更明顯。
基金季報的推出要滯后于報告所記載的信息截止日一段時間，所以對于基金的絕對收益只能作為大致的參考，投資人應根據長時間的總結，把握基金的總體投資風格，找到風格契合的“心儀基金”，堅定持有才是盈利長久的制勝之本。(上投摩根 郭成東)
|
