"最近,具備中國金融期貨交易所(下稱中金所)交易結算會員資質期貨公司殼轉讓的叫價甚至已經三四千萬元了。"一位業內人士說。
在低迷時期,期貨公司殼資源轉讓價一般為300萬元。而現在,溢價幾百萬元并不少見,最終成交溢價往往接近1000萬元。而一些優質的期貨公司殼資源價格還在抬高。
高價出手
自從金融期貨預熱以來,期貨公司的殼收購,一直是券商背景公司最大的興趣。目前,絕大部分創新類券商已經物色到了合適的期貨公司,只等待《期貨交易管理條例》及相關管理辦法正式出臺后完成股權變更等手續,進而開展金融期貨業務。
規范類券商和一些資本實力雄厚公司的收購意愿也就顯得更加迫切,期貨公司中優質的殼資源價格應聲而漲。
此前,買方公司對期貨公司的殼資源選擇不僅看價格,主要看殼是不是干凈,即一方面期貨公司財務狀況清晰,無負債;另一方面則是期貨公司轉讓方(即原股東)實力很強,這樣一來,免去了收購可能帶來的損失。即收購后發現期貨公司存在的財務問題,可以向原股東追溯責任。
上述人士認為,所謂三四千萬元收購一個殼,更多的只是反映出期貨行業整體向好的姿態。目前還沒有成交的實例。
據了解,近期北京、上海、浙江地區的期貨公司殼資源市場上,詢價過程中溢價幾百萬的并不少見,特別是一些規范類券商動作很快且出手大方,從談判結果看,"最終成交溢價往往接近一千萬元。"知情人士說。
資質較好的期貨公司相繼被券商鎖定,"余下的優質的殼成了稀缺產品。"上海一家期貨公司負責人表示,"總體上看,優質的期貨公司殼資源仍具增值的態勢。"
尤其是距離股指期貨推出的時間越來越近,"一些有實力的公司如果現在還沒買到合適的殼,會更積極地推進這件事,相應地,殼的價格可能更有所抬升。"深圳某期貨公司負責人稱。
而期貨公司都迫不及待地想憑借股指期貨揚眉吐氣。因此,除已經歸到券商旗下的部分期貨公司和自力發展的期貨公司外,更多的期貨公司仍在觀望、試探和等待中,對被收購條件、收購價格也會更挑剔,希望能有最好的出路。
經易期貨副總經理曹勝表示,期貨公司殼的優劣取決于公司人才隊伍的建設、市場規模和市場份額、公司經營網絡建設等的綜合素質。目前,這種"性價比"比較合適的公司已經越來越少。
升值進行時
在期貨業整體萎靡時,其殼價格往往是指五個營業部的整體價值(通常包括北京、深圳、上海、鄭州和大連五個地區的營業部)。而從彼時的轉讓價格300萬元,到目前1000多萬元詢價,期貨公司的增值效應已經十分明顯。
參股期貨公司的上市公司股價也開始上揚。新黃浦(600638.SH)3月23日公告稱,擬以14159.96萬元(凈資產溢價800萬元)受讓華聞期貨100%的股權。而美爾雅(600107.SH)則作為美爾雅期貨大股東,擁有該公司90%的權益。
業內普遍預期,兩家上市公司業績將直接受益于參股期貨公司。3月初,這兩只股票即發力上漲,從3月5日至4月5日一個月內,兩只股票分別上漲37%和95%。
然而,并不是所有期貨公司的殼價值都有增值趨向。
曹勝認為,期貨公司的兩極分化還會加劇。也就是說,好的殼資源的確會增值,而資質較差的期貨公司殼甚至會加速貶值。
上述上海期貨公司負責人表示,"收購方(券商)會考慮標的期貨公司是否具備結算會員資格標準,如果符合這個條件,期貨公司的殼價格就會相應高一些。相反,如果標的期貨公司在業內排名靠后,且經營有虧損,客戶保證金總量很低,那么這樣的殼資源也就少人問津。"從目前情況看,上海地區的期貨公司頗為搶手,而收購方主要考慮到中金所設在上海,從管理和信息掌握上更有優勢。(李欣)
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