全國社會保障基金理事會理事長項懷誠１２日表示，今年社保基金需要完成的投資額度預(yù)計會超過１０００億元，創(chuàng)歷史之最。其中，股票類資產(chǎn)投資將維持３０％的戰(zhàn)略配置比例上限，固定收益投資的上下限比例將拓寬。
“我們管的是老百姓的‘養(yǎng)命錢’，要戰(zhàn)勝通貨膨脹。”全國社保基金理事會理事長項懷誠說，“如果（社保基金）都拿去做銀行存款，輸給通貨膨脹率，我們就犯了錯誤。”
全國社保基金理事會第二屆理事大會第三次會議昨日在京閉幕。國務(wù)委員、國務(wù)院秘書長華建敏到會作重要講話。會議表決通過了項懷誠理事長所作的工作報告和2006年度社保基金財務(wù)報告。會上，社保基金交出了一份亮麗的答卷：自成立以來，基金累計年均已實現(xiàn)收益率為3.89％，累計年均經(jīng)營收益率6.88％，分別是同期累計年均通貨膨脹率1.37％的2.84倍和4.98倍。與此同時，截至2006年底，社保基金按市值計算的資產(chǎn)規(guī)模也達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的3268億元。
股票貢獻(xiàn)大導(dǎo)致被動超標(biāo)
從社保基金資產(chǎn)配置的情況來看，以資產(chǎn)市值計算，固定收益類資產(chǎn)占比45.86％，股票類資產(chǎn)占比34.24％，股權(quán)類資產(chǎn)10.45％，現(xiàn)金及等價物占比9.45％。以調(diào)整前的資產(chǎn)配置比例來看，四類資產(chǎn)中，固定收益類資產(chǎn)占比低于資產(chǎn)配置比例低限近10個百分點，股票類資產(chǎn)占比高于配置比例4.24個百分點，而現(xiàn)金及等價物則高于理想水平9.45個百分點。
從收益情況來看，620億元的經(jīng)營收益中，400多億元的股票浮盈貢獻(xiàn)最大，這也直接導(dǎo)致了股票資產(chǎn)投資超過了年初計劃的比例上限。項懷誠解釋說，股票占比超限，主要原因在于A股股票市值和境外轉(zhuǎn)持股票市值增長較快。A股股票方面，隨著市場上揚(yáng)，社保基金持有的股票資產(chǎn)市值快速增長。境外股票方面，社保基金自去年開始對上市后成長性好的股票采取直接持有替代現(xiàn)金減持的方式。持有方式的改變，在獲得高達(dá)133億元一二級市場差價收益的同時，也使境外股票占總資產(chǎn)的比例達(dá)到了11％。“如果當(dāng)時我們以IPO價格賣掉這部分股票，股票占比會下降11個百分點，但卻等于國家損失了133億元的收益。”項懷誠說。
“今年社保基金投資股票的比例不提高。”項懷誠表示。社保基金理事會認(rèn)為，國內(nèi)A股市場在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢、股改等一系列因素的綜合作用下，總體上將繼續(xù)呈現(xiàn)出優(yōu)于債市的發(fā)展趨勢。但“與此同時，預(yù)期風(fēng)險亦將有所加大”。香港H股和國際資本市場方面，“總體上也將表現(xiàn)出與國內(nèi)市場類似的態(tài)勢”。在接受記者采訪時，項懷誠表示，今年不會出現(xiàn)大舉投入股市的局面，股票投資要做結(jié)構(gòu)性調(diào)整。他說，“申購新股，我們努力要做。”
年內(nèi)投資千億創(chuàng)紀(jì)錄
“今年有一個特殊情況，就是我們持有的協(xié)議存款將大規(guī)模集中到期。”項懷誠透露，這部分到期資金約有1200億元，且尚不包括財政部的撥款、非A股上市公司國有股減持資金和彩票收益。因此，今年社保基金需要完成的投資額度將超過1000億元，創(chuàng)造歷史之最。
項懷誠說，目前國債和銀行存款收益率都處于較低水平，同時流動性過剩，銀行不缺資金，導(dǎo)致繼續(xù)投資協(xié)議存款的難度加大。“但通貨膨脹是依然存在的，我們還要戰(zhàn)勝通貨膨脹率。”在這種情況下，擴(kuò)大社保基金投資范圍的意義就特別重大。
從前年開始，國家允許社保基金進(jìn)行實業(yè)投資和股權(quán)投資，去年又允許社保投資境外。“所以，我們今年的境外投資、實業(yè)投資、信托投資，都要大搞。不大搞，就是對老百姓不負(fù)責(zé)，對民生不負(fù)責(zé)，對國家不負(fù)責(zé)。”項懷誠表示。
將大搞信托和境外投資
今年，社保基金在實業(yè)投資方面，將以20％的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置比例上限為目標(biāo)，在加強(qiáng)對國家重點企業(yè)改革改制項目投資的同時，積極關(guān)注和捕捉其他領(lǐng)域的投資機(jī)會，如地方政府的優(yōu)質(zhì)項目。此外，還要深入研究新會計準(zhǔn)則的影響，制定新準(zhǔn)則下股權(quán)資產(chǎn)優(yōu)化管理的可行性方案。年度實業(yè)投資收益目標(biāo)為高于6％。
會議還批準(zhǔn)在堅持社保基金中長期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置計劃總體不變的前提下，拓寬固定收益投資的上下限比例，即變現(xiàn)有的55％至65％為50％至70％。項懷誠在接受記者采訪時指出，拓寬固定收益投資比例限制，真正意圖是調(diào)低下限，“我們可以騰出這5％的資金，去做別的事情，比如可以更多地投入到實業(yè)投資、股權(quán)投資、信托投資方面，這要看今年的機(jī)遇。”據(jù)悉，相關(guān)信托投資政策已經(jīng)獲得批準(zhǔn)，社保基金為幾個成熟項目準(zhǔn)備的140億元資金有望實現(xiàn)交割。這也有利于社保基金降低現(xiàn)金及等價物類資產(chǎn)的占比。
社保基金發(fā)展進(jìn)入新階段
社保基金理事會認(rèn)為，社保基金上年末的資產(chǎn)分布比例已經(jīng)達(dá)到戰(zhàn)略資產(chǎn)配置要求，從初始投資期到組合管理階段之間的過渡已經(jīng)完成。
項懷誠說，社保基金進(jìn)入了一個新的發(fā)展階段。其標(biāo)志主要有四點：一是理事會在受托管理國家儲備資金的基礎(chǔ)上，開始受托管理勞動者個人賬戶資金———國務(wù)院去年9月批復(fù)，委托理事會投資運(yùn)營個人賬戶中央財政補(bǔ)助資金，目前這塊資金到位104.8億元；二是在監(jiān)管部門的支持下，幾年來社保基金業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴(kuò)展，資金量不斷增加，社保基金度過了初創(chuàng)期年收益率2.5%至3％的發(fā)展階段，也度過了2004年至2005年收益率穩(wěn)定在3％左右的發(fā)展階段，收益率水平已經(jīng)突破3％，上了新臺階；三是投資范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，延伸至境外、實業(yè)和信托投資；四是確立了理事會自身的組織文化，經(jīng)過一年討論，理事會的核心價值觀確定為12個字：專業(yè)、盡職、正直、誠信、穩(wěn)健、規(guī)范。
社保基金2006年經(jīng)營業(yè)績
項目 2006年 同比增長
已實現(xiàn)收益 196億元 370％
已實現(xiàn)收益率 9.34％ 299％
經(jīng)營業(yè)績 620億元 870％
（包括浮動盈虧）
經(jīng)營收益率 29.01％ 697％
社保基金2006年底資產(chǎn)配置情況
資產(chǎn)情況 金額 占比（％）
（按成本計算） （億元）
存款、國債及金融債 1501 53.08
企業(yè)債 195 6.88
股票 683 24.16
股權(quán)資產(chǎn) 341 12.07
資產(chǎn)證券化產(chǎn)品 16 0.57
資產(chǎn)情況 3268 100
（按市值計算）
固定收益類 1499 45.86
股票類 1119 34.24
股權(quán)類 341 10.45
現(xiàn)金及等價物 309 9.45
溫家寶批示
社保基金要“戒慎恐懼”
昨日在京閉幕的全國社保基金理事會第二屆理事大會第三次會議上，項懷誠理事長給大家講起了國學(xué)。
前不久，國務(wù)院總理溫家寶在給理事會的批示中，充分肯定了理事會的工作，同時指出，理事會的工作不能麻痹大意，要“戒慎恐懼”地工作。
“這是《禮記·中庸篇》中的兩句話，”項懷誠說，“‘君子戒慎乎其所不睹，恐懼乎其所不聞’。我理解，這句話對我們的指導(dǎo)意義是，我們不管在什么情況下，都要謹(jǐn)慎，我們在資本市場上運(yùn)作，必須更加謹(jǐn)慎。”
“當(dāng)然，這也不是說我們什么都不做就安全了，什么都不做，也不安全。社保基金都去做銀行存款，輸給通貨膨脹率，我們就犯了錯誤。我們要的，是規(guī)范化的運(yùn)作、謹(jǐn)慎的心態(tài)，我們要兢兢業(yè)業(yè)、求真務(wù)實。總理給我們的批示，非常深刻。”
在會后接受記者采訪時，項懷誠表示，作為老百姓的“養(yǎng)命錢”，社保基金的第一底線，就是安全。
“溫總理規(guī)定了我們的工作目標(biāo)。”項懷誠說，溫總理的批示中，對社保基金提出了“辦成制度最完備、管理最規(guī)范、隊伍最專業(yè)、作風(fēng)最清廉、百姓最放心的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)”的要求，社保基金將以此為綱領(lǐng)，扎扎實實推進(jìn)相關(guān)工作。
華建敏：樹立憂患意識
管好百姓“養(yǎng)命錢”
全國社保基金理事會第二屆理事大會第三次會議12日在北京召開。國務(wù)委員兼國務(wù)院秘書長華建敏出席會議并作講話。他說，全國社會保障基金是中央設(shè)立的專門用于社會保障的補(bǔ)充、調(diào)劑基金，全國社保基金理事會一定要正確處理風(fēng)險和收益的關(guān)系，堅持安全至上，加強(qiáng)風(fēng)險控制，管好老百姓的“養(yǎng)命錢”，努力實現(xiàn)保值增值，提高基金收益。
華建敏指出，當(dāng)前，我國社會保障體系建設(shè)已經(jīng)進(jìn)入了從探索到定型的關(guān)鍵時期，形成了以社會保險、社會救助、社會福利和慈善事業(yè)為主要內(nèi)容的社會保障體系框架。作為完善社會保障體系重要組成部分的全國社會保障基金，其管理運(yùn)營工作取得了投資收益穩(wěn)定增長、投資渠道逐漸拓寬、投資管理水平不斷提高的可喜成績。
華建敏強(qiáng)調(diào)，全國社保基金理事會責(zé)任重大，要以天下安危為己任，樹立憂患意識、風(fēng)險意識和責(zé)任意識，以奮發(fā)有為的精神狀態(tài)，對人民高度負(fù)責(zé)的敬業(yè)精神，始終堅持把基金安全作為第一目標(biāo)，銳意開拓，穩(wěn)健運(yùn)作，以優(yōu)異的成績迎接黨的十七大勝利召開。 （□本報記者 周翀 據(jù)新華社電）
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