"2006年11月15日，上證指數(shù)是多少點(diǎn)？"李選進(jìn)會(huì)向投資者提出這樣的問題。
2000點(diǎn)？2200點(diǎn)？2500點(diǎn)？投資者只記得上證指數(shù)曾經(jīng)跌破1000點(diǎn)，過了一年又暴漲到3000點(diǎn)。對(duì)于牛市中間點(diǎn)位，投資者只能憑印象或者倒推猜測(cè)。
李選進(jìn)隨后給出了正確答案："1900點(diǎn)！"投資者恍然大悟，從2006年11月15日至2006年12月29日（2006年最后一個(gè)交易日）正是去年A股上漲最快的階段。
李選進(jìn)進(jìn)一步解釋，A股市場(chǎng)具有新興市場(chǎng)的特征，股指會(huì)出現(xiàn)大幅度震蕩，在從去年11月15日到當(dāng)年底的一個(gè)半月時(shí)間，上證指數(shù)上漲了800點(diǎn)左右，如果投資者錯(cuò)過這一段，相當(dāng)于錯(cuò)過了2006年這一波行情。
李選進(jìn)是匯豐晉信基金管理公司（下稱"匯豐晉信基金"）的總經(jīng)理。他也可能是內(nèi)地基金公司主管中最富有新興市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)的。李選進(jìn)出生在上海，工作經(jīng)歷遍及美國、新加坡等國家以及中國香港和臺(tái)灣等地區(qū)。目前，李選進(jìn)正在帶領(lǐng)匯豐晉信基金在內(nèi)地市場(chǎng)開疆辟土。
李選進(jìn)說，在2006年上半年，很多投資者還認(rèn)為上證指數(shù)2000點(diǎn)是一個(gè)高點(diǎn)，而且高不可攀，但是今年，投資者已經(jīng)開始適應(yīng)3000點(diǎn)的高度了。
對(duì)于目前一些投資者對(duì)A股市場(chǎng)估值過高的擔(dān)心，李選進(jìn)有他自己的理解，他表示匯豐晉信基金利用匯豐投資的全球化平臺(tái)，已經(jīng)比較過A股市場(chǎng)與境外市場(chǎng)的估值水平。目前，A股市場(chǎng)的平均市盈率相對(duì)于成熟市場(chǎng)（除日本外）而言，可能估值偏高，但是A股市場(chǎng)的企業(yè)利潤率也是很高的。2006年約40%，預(yù)計(jì)2007年會(huì)達(dá)到30%的。而一些成熟市場(chǎng)只有10%。從市盈率和企業(yè)利潤成長率的角度而言，目前A股市場(chǎng)的估值還是合理的。
還有一些投資者對(duì)同一家公司的A股價(jià)格遠(yuǎn)高于H股表示不解，李選進(jìn)認(rèn)為，剛剛與國際接軌的市場(chǎng)總有一個(gè)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的過程。隨著QFII制度慢慢發(fā)展，境外投資者跟境內(nèi)投資者進(jìn)一步交流，A股與H股之間的溢價(jià)就會(huì)縮小。這與投資眼光是否準(zhǔn)確無關(guān)，而是大家通過交流，一個(gè)是對(duì)長線比較有把握，一個(gè)是對(duì)短線比較有把握。
李選進(jìn)還分析這也是一個(gè)供給和需求問題。如果在某個(gè)市場(chǎng)，需求大于供給的話，那么就會(huì)有一個(gè)溢價(jià)。（劉瑛）
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