3月份期貨市場各品種可圈可點，但燃料油走勢最為引人注目，在多項指標上均拔頭籌，其中月度主力合約月底收盤價的環比漲幅高達15.49%，約是滬銅的2倍。多頭做多力度如此強勁，配合滬膠的強勢洗盤，以及白糖期貨反季節和背離外盤的走勢，可以判斷，此前資金將流入能源屬性板塊的預言已成現實。
燃油持倉創新高
附表是3月份國內各期貨品種的持倉量環比增減對照表。可以看出，排除影響較小的豆二，3月持倉量環比增幅最大的為燃料油，當月持倉環比勁增56022手，達到116848手，環比增幅高達92.10%，將緊跟其后的豆油31.04%增幅遠遠拋在后面。3月燃料油月底持倉量創上市以來新高，較2006年5月底原有的最大持倉量88200手還高28648手。
從成交情況看，3月燃料油成交量猛增到2155558手，環比增1480498手，因2月節日休市導致增幅高達219.31%，排第一，雖然月底持倉增幅近1倍，但月度活躍度（月度成交量/月底持倉量）仍從2月的11.10遞增到18.45，顯示有大量投機性資金涌入燃料油期貨市場。多頭主力主動性介入燃油期貨的另外一個重要指標是，相對去年3月持倉結構看，多頭主力不僅在當月主力合約0706上布下重兵（該合約持倉量占總量的53.05%），而且在次主力合約0707上排兵布陣，建立了37%倉位，而去年3月底，0606合約持倉量占燃料油總持倉量的比例高達73.26%，0607合約則僅有17.88%的持倉，這顯示今年燃料油多頭主力志在長遠，不僅在近月合約與空頭激戰，而且看好后市。
能源系漲勢將此起彼伏
從能源屬性板塊看，3月除玉米和白糖持倉下降外，滬膠和豆油持倉量也有較大增幅，環比分別達到31.04%和29.07%，位列第3和第4名，不過豆油成交量環比僅增9.23%，排第9名，原因是豆油與大豆和豆粕有高度的聯動性，在大豆和豆粕走勢疲軟、成交低迷的情況下，豆油的漲跌幅度相對有限，投機資金還不愿大規模介入。
不過值得關注的是，白糖雖然3月持倉環比下降22%，從同屬能源系品種以及3月走出一波反季節上漲行情看，空頭主動性平倉的可能性較大，但從持倉情況看，中糧期貨席位上仍有較大的空單，這說明套保盤仍較為堅定。玉米期貨3月成交低迷，USDA最新預估顯示，2007年美玉米播種面積將達9045.4萬英畝，遠高于分析師平均預測的8806.1萬英畝水平，較去年實際播種的7832.7英畝更是大幅提高15.5%。看來，玉米短期難以搭上能源系期貨這波整體上漲行情了。至于PTA，目前正處在空頭被動性減持階段，其與原油期貨的關聯性將促使其出現一波補漲行情。
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