紅籌股(境外注冊、境外上市的內地公司)回歸A股的時間表漸趨明朗。昨日，一家有意回歸A股的紅籌股負責人表示，紅籌回歸A股的管理辦法有望在今年上半年出臺。隨著管理辦法的發布，紅籌回歸的試點將在上半年啟程。
股指期貨“催逼”
有消息稱，日前證監會、香港證監會以及滬、深、港三交易所聯席監管會議在杭州召開，紅籌公司內地市場發行A股的方案設計成為此次會議研討的重點。同時，此次會上所討論的紅籌回歸管理辦法將會成為紅籌回歸的啟動文件，并稱，“紅籌回歸的試點爭取在5月份啟動”。
昨日，一家有意回歸A股的在香港上市的紅籌股負責人也告訴上海東方早報記者，管理辦法有望在上半年出臺。“只有管理辦法出臺了，我們才好準備回歸的材料與確定時間表”。
顯然，監管層正在積極準備以實現上半年紅籌回歸的開閘。
在市場人士看來，推動紅籌回歸加速的另一個原因顯然是股指期貨的提前推出。證監會有關負責人此前在兩會期間已表態，股指期貨將于上半年推出。目前，在A股成分股中，金融股由于所占比重較大一直被市場認為容易為機構所控制。因此，安排更多的非金融類大型權重股回歸顯然是將來穩定指數的重要措施之一。
其實早在2001年，有關部門就提出了紅籌股回歸的設想。此后，管理層很快就設計出了紅籌股回歸的具體方式和渠道，即相對于ADR(美國存托憑證)，提出了CDR的方案，并選定了中移動作為紅籌公司通過CDR回歸A股的首選公司。但CDR在完成設計后由于種種原因始終沒有正式推出。
不過，目前已經明確的是，紅籌回歸將采取直接發A股即IPO的方式。證監會主席尚福林近日已經表態，證監會傾向于紅籌股以直接發A股的形式海歸，目前證監會正在為紅籌公司回歸A股市場進行研究和準備。
不會大規模放開
上述投行資深人士昨日表示，雖然紅籌股回歸存在著一定的法律及技術方面的障礙，但在監管層希望推動大盤藍籌回歸的意愿來看，監管層會采取指導意見的方式對少數的紅籌股回歸進行特例放行。
在他看來，即使管理辦法發布，紅籌股回歸也不可能大規模放開。因為，只有對基礎法規進行修改，才會為紅籌回歸徹底解決障礙。可以說，目前，紅籌股回歸問題主要是存在著法律方面的障礙。根據兩法規定，在A股上市的需是境內注冊公司。
上證所研究中心主任胡汝銀曾表示，紅籌股回歸A股問題并不存在法律障礙。他認為，法律并沒有說海外公司不能在國內上市。即便就《公司法》的限制而言，也是一個理解問題。《公司法》所指“公司是指在中國境內設立的有限責任公司和股份有限公司”，可以理解為境外公司不直接受《公司法》的約束。
一位業內法律專家昨日表示，早在去年，上證所就召集過有關專家討論過紅籌股回歸的法律問題。他認為，證監會可能會發布指導意見對有沖突的法律問題進行解釋。
但上述投行資深人士認為，即使解決了境內外注冊的問題，但上市公司主體在境外，上市后的監管、管轄范圍以及會計披露等各方面仍有障礙。顯然，只有對《公司法》、《證券法》等基礎法規進行修訂，才能為將來所有紅籌股的回歸清除障礙。
誰將是回歸第一股？
根據香港證券交易所統計顯示，截至今年2月28日，共有85家紅籌股在香港主板上市。其中包括中海油、中國移動、中國電信和中國網通等回歸A股呼聲最高的公司。
據有關人士透露，“在管理辦法制定的同時，管理層還對符合回歸條件的紅籌股進行了圈定，會上確定將其中的幾家作為試點，并爭取在5月份有一家能進入實質性運作”，不過至于哪家公司將會喝到紅籌回歸的“頭啖湯”，目前還不便透露。
3月15日，中國證監會副主席范福春表示，紅籌回歸會傾向于選擇直接IPO，中移動的回歸爭取在今年完成。這一表述一度被市場解讀為中移動將成為紅籌回歸第一股。
另外，中海油也表現出積極回歸意愿。董事長傅成玉日前就表示，若能掃除紅籌回歸A股上市的技術障礙，有信心今年落實中海油發行A股上市。
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