“加上年終獎以及各種績效獎勵，全年收入120萬元左右，只有我為投資者賺取贏利的萬分之六。”
部分心理不平衡的基金經理，正在八仙過海，為自己廣開財源
“我去年為投資者賺了20億元。但加上年終獎以及各種績效獎勵，我自己全年收入也就120萬元左右，不過是贏利的萬分之六。”基金經理何俊（化名）對自己的顯性收入顯然不滿意。
不過何俊的真實收入遠不止這些，“正常難以獲得的收入，可以借助灰色渠道獲取。”
作為全國295名基金經理中的一員，何俊與同行一起掌管著內地9500億元基金。在別人眼里，他是高薪厚職的資本弄潮兒；但何俊卻覺得日子并不好過——每天平均工作十幾個小時，還要面對每月、每周，甚至每日的基金排名壓力，稍有不慎更有被炒之危。
“基金經理的付出與收入不成正比，正常的投資途徑又被封殺，是行業灰色收入的最大誘因。”
暗度陳倉方式多
“用自己的資金直接炒股是最安全的方式。”按照相關法律規定，基金經理自己是絕對不可以直接投資于股市的。但據何俊介紹，用親朋好友的身份證開戶，而自己在背后暗中操作在基金經理中屢見不鮮。
除了親自操刀炒股外，利用管理的龐大資金為自己輸送利益也是常用的手段。原理很簡單，在使用基金拉升股價之前，基金經理利用自己控制的賬戶在低位建倉，待股價上升以后，先一步賣出股票獲利。
“老鼠倉基本上屬于基金經理的額外分紅，只要不是很過分，公司通常都不會強烈干預。” 業內人士說。
此外，基金與上市公司聯手造市是另一利益輸送模式。何俊告訴記者，或者是中間人牽線，或者是上市公司主動邀請，不定期都會收到上市公司交流宴會邀請函。通常宴會的話題都是雙方如何聯手“推動股市發展”。之后，上市公司負責配合制造“故事”，基金經理則力薦股票或板塊，最后形成“合力”拉升股價。
不過與以往股市大資金坐莊不同，由于基金有個股持股不能超10%的限制，往往需要幾只基金聯合出手。這就需要上市公司或中間人有較高的協調能力。盡管如此，據業內人士介紹，這種利用信息不平衡坐莊獲利，或者直接收受上市公司“好處”等做法并不少見。例如在股改期間，拜票（股改上市公司允諾機構股東利益，機構配合使股改方案投票通過）是基金經理重要的收入來源。
如果私下收受“好處”還只是行業內的個別現象，那么基金公司內部利益輸送就更為普遍。去年基金業內熱門的話題之一，就是如何擴大基金規模，而吸引投資者的最好方法不外乎提高投資回報率。
“業內最常用的一個方法就是集中基金管理公司所有的力量，讓旗下某一準備加大營銷力度的基金凈值有突破性增長，以此吸引資金進入。”前述業內人士介紹，不過這種增長通常難以持久，最后埋單的還是投資者。
基金發展紅火，去年基本是“祖國山河一片紅”，但強者恒強的局面并未改變。資料顯示，行業前10名的基金管理公司管理著63%的資產，占據了57%的管理費。而更多的中小基金依舊在苦苦掙扎，相對而言，這些基金管理者的正常收入會更低。于是一些對現狀不滿意的基金經理，正利用自己的身份賺取著“額外收益”。
大棒+胡蘿卜
對于基金經理的種種“灰色途徑”，監管層也已經有所警覺并開始加大監管力度。
近日，證監會要求基金經理上報直系親屬身份證號和證券賬戶，著手建立針對基金管理人員直系親屬證券投資的監控體系。另外，管理部門也要求基金公司內部加強對基金從業人員的監管，建立處理投資管理人員個人利益沖突的管理制度。“雖然這些政策還無法完全杜絕漏洞，但建‘老鼠倉’的成本在一步步加大，可以預見，將來管理層的緊箍咒還會陸續收緊。”業內人士說。
不過有大棒就少不了胡蘿卜，中國證券業協會副會長馬慶泉就表示，基金經理的合理投資需求應該得到保證，基金經理不能投資于資本市場有些不合情理，這與他們的專業技能是沖突的。
“所以在嚴格的限制條件下，給予基金經理投資資格是證監會研究課題之一。”業內人士說。
另一方面，基金經理的正常收入也在加快調整。凱基證券的行業分析師陳先生表示，2006年大多數股票型基金經理的收入已比2005年上漲了一倍，而且上漲的速度還將越來越快。據陳先生預測，假如今年市場還有去年一半的行情，國內優秀基金經理的薪酬還將有翻番的漲幅。近段時間上海某基金公司就開出30萬元年薪的條件聘請研究員，顯然是為將來的基金經理儲備人才。
長盛基金經理許彤覺得，基金經理每天所面臨的壓力基本上就是一個高考學生在高考前三個月的壓力。超高的競爭壓力，讓基金經理成為“坐不暖的板凳”。天相投資的統計顯示，2006年度基金經理離任比例達到38.6％，平均任期不足18個月。任職最短的基金經理從公告赴任到離職還不到1個半月。
如何留住人才是眾多基金公司高層考慮的重要問題，大額的交通房屋津貼、更多的非現金福利成為職業的另一特征。“像回到了計劃經濟年代，如果你需要，公司會把豬肉分配到你的廚房。”一位基金經理笑稱。
什么決定了基金業績
截至今年1月12日，基金規模從4586.88億份增長到6631.86億份；基金資產凈值從5579.18億元增長到9411.65億元。一般來講，決定基金業績的因素主要有5個：
第一，資產配置。投資者在配置中股票的比例越高，其承擔的風險越高，收益也可能越大。
第二，市場大勢表現。衡量市場漲跌的指標是比較基準的變化。能夠很好擬合比較基準，并保持風格穩定的基金就是好基金。
第三，基金經理的選股和擇時能力。只有合理戰勝比較基準，才是基金經理的貢獻。
第四，交易成本的控制。每次交易都有1‰的交易成本，這些成本要從基金資產中提取。好的基金應該減少操作，以低換手率來維護投資者利益。
第五，道德風險的防范。基金經理是在用別人的錢為別人賺錢，由于基金業績與其收入并不完全匹配，存在其為自己謀利的風險。 (龍飛)
|
