△股指期貨與加息兩大消息齊至，對市場有何影響？
央行日前宣布，將從3月18日起將存貸款基準利率上調27個基點；此外，《期貨交易管理條例》已于日前公布，將于4月15日起施行，新條例為股指期貨的推出掃清了障礙。這兩個消息此前都是被市場視為利空存在，業內人士認為，兩大利空基本落實之后，至少在一個階段之內可以判斷為利空出盡。
進一步加息空間有限
銀河基金認為，本次加息在市場預料之中，前兩個月已經公布的經濟數據顯示，貨幣信貸增長速度遠高于央行調控目標，貿易順差依然高企，通貨膨脹壓力不減，因此加息是央行對宏觀數據的客觀反映。
還有基金認為，日前公布的1月份CPI同比增長2.2%，今年2月份CPI仍然保持在2%以上。同時，之前受到政府控制的資源價格和公共事業價格的改革步伐可能會加快，推動物價指數的走高，這就使得通脹的陰影揮之不去。加息是一種必然的選擇。
不過，銀河基金預計，未來進一步加息的空間有限，特別是考慮到美國下半年有可能進入減息周期。
事實上，與調整準備金率相比，加息對于流動性的緊縮效果短期內不明顯。除加息外，真正對流動性會有重大影響的是外匯投資公司，在該公司正式成立之后，對于政府組合運用調整準備金率、加息、發債的手段需要提高重視。
股市趨勢難改 債市面臨沖擊
從理論上講，加息提高了全市場的無風險利率，可能會帶來行業板塊估值水平的變化。同時，加息也意味著市場資金成本上升，進而侵蝕企業利潤，最終都不利于股票市場表現。不過，有基金指出加息對不同行業的影響不盡相同，關聯度高的金融和房地產等行業影響要大些，而對消費品、商業等關聯度低的行業相對而言影響會小些。固定資產投資比例偏大或負債偏高的行業將受到負面沖擊，同時大宗商品和原材料行業等也會受到投資減緩的影響，如房地產、電力、鋼鐵、化工、有色和造紙等行業。雖然加息對地產行業不利，但會使銀行業受益。行業之間的互補，會有效平滑加息沖擊。
同時，基金人士認為，較小幅度的加息，對市場的影響從來都不會改變其原有的軌道，經濟高漲和利率提升多數伴生的是市場的上漲趨勢。加息在短期內對股票市場產生一定影響，從中長期來看，影響市場的主要因素沒有發生根本改變。
當然，債券市場受到加息的影響短期內會有一定調整，加息強化了市場對加息周期來臨的預期，債市將面臨近憂遠慮，建議保持低久期配置以控制風險。
股指期貨短期有擠出效應
對于股指期貨的推出，不少機構投資者認為短期內可能會給市場帶來負面影響。有研究發現，在股指期貨推出之后，可能有部分投資者涌入期貨交易市場，導致股票現貨市場流動性下降，短期可能有一定擠出效應。但從長期來看，出于套利、套保目的，機構投資者會同時加大對期貨和現貨的交易需求，從而提高現貨市場的流動性，機構投資者的擠入效應將大于一般投資者的擠出效應。
基金公司也多認為股指期貨將成為基金進行資產配置、套期保值、對沖風險的強有力工具。興業基金辛曌博士指出，股指期貨可以成為基金建倉時的有力工具，尤其是在牛市中建倉，可以先行買入股指期貨，待股票倉位合理后再慢慢平倉，恢復正常投資。
此外，從海外一些經驗來看，股指期貨推出前，成份股漲幅大于非成份股，推出后這些個股則短期出現回調，國內可能會重復這一歷程。我國首個股指期貨可能采用滬深300指數，這些成份如出現回調，對于市場的影響可想而知。
不過也有人表示，雖然目前市場對股指期貨推出后引發A股下跌存在基本一致的心理預期，但這種一致的預期，會不會產生大眾一致期待的結果，值得懷疑。在股指期貨市場，獲取大收益的總是少數。當多數人預期股指期貨推出時市場會下跌，市場就很可能演繹相反走勢。
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