昨天，瑞銀集團(tuán)董事總經(jīng)理、風(fēng)險管理產(chǎn)品銷售部主管李輝敏透露，中國銀行監(jiān)管部門有意讓瑞銀等擅長金融衍生產(chǎn)品開發(fā)、設(shè)計(jì)的國外金融機(jī)構(gòu)，向中資銀行提供有關(guān)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品開發(fā)的技術(shù)培訓(xùn)，以提高中資銀行對理財(cái)市場的駕馭能力。
高額利潤被外資行賺去
據(jù)瑞銀集團(tuán)相關(guān)人士估算，雖然國內(nèi)理財(cái)市場推出結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品已有相當(dāng)長的時間，但是，中資銀行有能力開發(fā)設(shè)計(jì)的理財(cái)產(chǎn)品卻仍舊集中在與匯率、利率掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品方面，在這樣的中低端理財(cái)市場上，來自中資銀行開發(fā)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品大概可以占到50%多的市場份額。但是，在設(shè)計(jì)、研發(fā)與股指、基金等各類資本市場標(biāo)的物掛鉤的衍生產(chǎn)品方面，國內(nèi)市場幾乎完全被外資金融機(jī)構(gòu)占領(lǐng)著。這意味著中資銀行幾乎完全喪失國內(nèi)高端理財(cái)市場的“定價話語權(quán)”，其中相當(dāng)豐厚的利潤拱手讓人，多數(shù)中資銀行只能靠代銷賺取少部分的傭金。
事實(shí)上，從近期國內(nèi)市場上銷售的QDII產(chǎn)品以及各類結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，人們就可以察覺上述狀況。不論是渣打、東亞等外資銀行，還是各家中資銀行，其QDII資金投向絕大部分都是由瑞銀、荷銀等境外金融機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)并提供的各類票據(jù)等。在整個QDII產(chǎn)品銷售過程中，中資銀行實(shí)際上扮演著“二傳手”的角色，擔(dān)當(dāng)著QDII產(chǎn)品的“分銷商”或中介商。而設(shè)計(jì)、制造這類票據(jù)產(chǎn)品，并最終決定票據(jù)價格、進(jìn)行終端風(fēng)險防范，幾乎都由瑞銀、摩根斯坦利等國際著名金融機(jī)構(gòu)來負(fù)責(zé)。
據(jù)瑞銀統(tǒng)計(jì)，目前國際各大銀行的利潤大概50%來自于理財(cái)服務(wù)等收費(fèi)類項(xiàng)目，對于中資銀行來講，這部分收費(fèi)類項(xiàng)目的收入只占到全部利潤的10%—15%，其利潤仍主要靠存貸利差。李輝敏承認(rèn)，國內(nèi)現(xiàn)行的監(jiān)管政策，如不允許國內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營等，是造成目前國內(nèi)銀行盈利結(jié)構(gòu)的原因之一。
監(jiān)管層意識到中資行“短板”
作為瑞銀集團(tuán)負(fù)責(zé)為亞洲區(qū)的私人銀行、零售銀行、證券商及其他金融中介機(jī)構(gòu)開發(fā)
股票等衍生產(chǎn)品的管理者，李輝敏將上述中資銀行與外資銀行的差距歸結(jié)為“定位不同”。他認(rèn)為，瑞銀集團(tuán)同時擁有營銷團(tuán)隊(duì)、私人銀行、財(cái)富管理公司等不同部門，較擅長于證券市場、債券市場以及各項(xiàng)金融衍生產(chǎn)品交易，“專職”負(fù)責(zé)為富裕而有豐富投資經(jīng)驗(yàn)的客戶(包括各類商業(yè)銀行、零售銀行)量身訂造投資產(chǎn)品及方案的。現(xiàn)階段，中資銀行主要為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品提供銷售管道。按他的測算，開發(fā)、設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品所賺取的利潤未必就比銷售渠道賺取的利潤高。李輝敏透露，瑞銀的私人銀行利潤貢獻(xiàn)是最高的，甚至超過了瑞銀的投資銀行業(yè)務(wù)。
李輝敏透露，目前國內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)更青睞那些風(fēng)險較低的保本型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，這可以使投資客戶減少本金風(fēng)險。不過，瑞銀等機(jī)構(gòu)正在向國內(nèi)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)建議，適當(dāng)放寬QDII資金的投資范圍，更多地投向境外那些收益率較高的非固定收益類產(chǎn)品。
據(jù)透露，目前國內(nèi)監(jiān)管部門已經(jīng)意識到中資銀行在高端理財(cái)市場的“短板”，瑞銀等國外金融機(jī)構(gòu)在與監(jiān)管部門的接觸中，被要求不僅要向國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)提供具體的產(chǎn)品，也要與國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)分享一些產(chǎn)品設(shè)計(jì)技術(shù)。瑞銀方面昨天并未預(yù)測中資銀行獲得高端理財(cái)市場“定價話語權(quán)”的時間表，同時，上述提及的技術(shù)合作也并未進(jìn)入實(shí)施階段。但瑞銀方面表示，只要符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，持有理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營牌照的中資銀行都有可能成為瑞銀集團(tuán)的技術(shù)援助伙伴。(李強(qiáng) 盛蓉)
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