上周五，新年股市開市后的第二個交易日，央行宣布從2007年1月15日起上調存款準備金率0.5個百分點。這是自去年7月、8月、11月以來的第四次上調，準備金率將升至9.5%。
去年1~9月，我國外匯儲備余額已增長1690億美元，全年增長突破2000億美元已毫無懸念。外儲的激增使得央行被迫投放上萬億元的基礎貨幣，再通過乘數效應放大為更大數量的流動性，加大央行對沖壓力。中山大學金融系教授王澤輝指出，去年以來，資本市場過熱，股市從年初1000點爬升，沖過1500、2000、2500點等重要關口，各路資本競相爭逐，投機氣氛近乎狂熱，因此，監管層考慮限制大規模資金流入市場。
王澤輝指出，由于銀行去年放貸均超額，年初又是放貸高峰，特別是工行、中行等大型銀行2006年末期上市進行了巨額融資，放貸動機強烈。在新年開局，央行希望抑制信貸過快增長，防止經濟過熱。
據了解，從2006年初到今年初，我國已連續4次上調存款準備金率，累計上調2個百分點，存款準備金率執行9.5%的標準。初步預計，這次0.5個百分點的幅度將凍結商業銀行資金約2000億元。雷曼兄弟經濟學家孫明春預測，央行今年還將有三次上調準備金率的可能，年底將達11%。不過，金融業人士表示，市場對此早有預期，但此舉可能“治標不治本”。
廣州萬聯證券研發部總經理黃曉坤認為，流動性泛濫癥結在于經濟結構不均衡，外向型為主導的結構短期內難改變，貿易順差持續高企局面無法扭轉，央行被動投放基礎貨幣的高壓仍存在。
王澤輝則認為，上調存款準備金作用不大，加息將成為趨勢。不過央行并不希望頻繁加息，擔心影響企業贏利、股市投資以及增加市民借貸成本等等，但如果今年1季度通脹抬頭，CPI數據提升到3%或環比增速放大，央行將很有可能在二季度加息27個基點。
廣發證券金融行業資深研究員余曉宜則指出，提高準備金率對銀行有一定的負面作用，但央行是否會使用加息手段，還要看此次提高準備金率后的效果如何，如果并不理想，不排除加息可能。另外，多數證券分析人士認為，上調準備金率不會反轉整個牛市方向。(袁峰)
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