北汽控股整體上市欲速則不達
北汽摩與北汽控股之間資產劃轉事宜，泛起的漣漪在業界難以平靜,令人不禁產生了北汽控股將整體上市的聯想。
北汽摩是北汽控股的全資子公司，其中，前者全稱為北京汽車摩托車聯合制造公司，后者全稱為北京汽車工業控股有限責任公司。
9月26日正午，《華夏時報》記者親臨北汽摩，在一座破舊的廠房外邊，幾十名職工在肆無忌憚地曬太陽。
“只是一個意向性的方案而已，真正實施起來難度不小。”在問及北汽摩注入北汽控股一事時，45歲左右的老員工宮鳴顯得滿不在乎。這些滿臉油污的職工，就如同挖煤的工人，炯炯有神的眼光略帶憂慮。
據宮鳴說的方案是：北汽摩前不久召開一次職工代表大會，確定了公司重組的主要內容：其持有的北汽福田和北京汽車制造廠有限公司的股權資產共計6.2億元將劃轉給北汽控股。
此舉被外界解讀為，股權劃轉后，北汽控股將在資本層面上實現對北汽福田和北汽有限的直接控制。這正是北汽控股整體上市必須邁出的關鍵步驟。
謀劃資產重組
9月26日，北汽摩李女士向《華夏時報》記者坦誠：“10天前，召開的職工代表大會，就是將6.2億元的股權資產要轉給北汽控股。”
對此，北汽控股知情人士表示，上述資產轉讓是北汽控股董事長徐和誼整合資產要義之一，目前還沒有實質性的進展。
據了解，北汽摩旗下全資、控股與參股的六家企業也將劃轉給北汽控股，涉及其股權資產、土地資產和賬面實物資產共計1.25億元。上述幾家企業是：北汽摩進出口公司、北京光華汽車部件公司等。
北汽控股人士證實，4月26日，北汽控股下屬的北京華安陽光勞務派遣有限責任公司等19戶企業，已分批劃轉北京市國有資產經營有限責任公司(下稱“國有資產公司”)。
對徐和誼出牌的一舉一動，北汽摩相關人士坦言，“早就一目了然”。早在8月26日，北汽控股與北京市國有資產經營有限責任公司簽訂框架協議，發起設立北京汽車部件股份有限公司。
“此次合作，北汽控股占總股本的60%，國有資產公司占總股本的40%。”北汽控股知情人士如是說，“北汽控股將零部件企業和其他資產約6億元入資，國有資產公司出現金4億元入資。”
權衡利弊之下，徐和誼執意推動著北汽控股朝著集團化方向邁進。比如，目前已初具規模的是，整車、零部件、研發、服務貿易和改革調整平臺等。
徐和誼上述一系列的舉動，正是北汽控股整體上市的股權改制。國泰君安汽車分析師張欣認為，北汽控股的整體上市一直都在運作中，資產重組的復雜性決定了其難度很大，因此還無法實現整體上市。
“能否獲得韓國現代汽車和戴姆勒公司這兩個合作伙伴的支持，將直接決定其整體上市資產規模的大小。”張欣說。
突圍三法
北汽控股突圍的主要的目標是：銀行、上市融資、股權融資。
國信證券分析師王頸新分析，北汽控股與國有資產公司合資，讓北汽控股現金貧血初見端倪。隨著北汽控股自主品牌乘用車項目擴充，該企業還需要在產品研發等領域投入大量資金。
資金需求大也許是一件好事，表明北汽控股生意做得紅火。只是，在比拼資本能力的競爭中，如何才能迅速突圍。北汽控股新聞部相關人士認為，北汽控股將依賴銀行放在了突圍手段的首位。
“北汽控股不會放棄銀行，放棄銀行將很難生存。”北汽控股一位不愿意具名的人士坦言。令徐和誼從長計議的，則是北汽控股IPO的可能性。
徐和誼對國內A股市場上揚行市相當追棒：“如整體上市，將著重考慮A股市場。”但40%以上屬于上市前的費用，對北汽控股而言似乎顯得難以承受。
實際上，給北汽控股帶來最實質性支持的，是徐和誼曾提及的最后一招：項目股權融資。簡單說來，就是成立負責運營單個地產項目的公司，其他資金以項目股權收益方式介入進來。
四駕馬車
據了解，北汽控股持有北汽福田3.94%的股份，而北汽摩持有北汽福田32%的股份。假如北汽摩的股權資產6.2億元劃轉后，北汽控股將持有北汽福田35.94%的股份，將變成北汽福田的第一大股東。
早在7月24日，從福田汽車(15.74,0.38,2.47%)與北汽控股簽署的定向增發協議分析，增發成功后，北汽控股將持有北汽福田34%的股份。如此一來，北汽控股將是第一大股東。
在汽車分析師陳虎山看來，北汽控股實際上掌控了北汽福田和北汽有限。在北汽控股原董事長安慶衡退休之后，接任者徐和誼當選為北汽福田董事長。“北汽福田的股權結構十分松散。”相關人士擔心。
“北汽有限未來將是北汽控股自主品牌轎車基地。”北汽控股宣傳部有關人士強調，而目前北汽有限的主打產品，卻是越野車和一些輕型商用車。“如果要換代，成本也不少。”北汽控股知情人士說。
這是因為，北汽控股整車平臺上，四駕馬車并駕齊驅，即北京奔馳-戴克、北汽福田、北汽投資和北汽有限。其中，北汽福田和北汽有限是絕對控股。北汽有限作為北京汽車工業四大整車生產企業之一，通過整合內部產品平臺，并推出了擁有自主知識產權的越野車、軍用車、皮卡、輕客、輕卡、專用車六大系列產品。
相對來說，北京汽車投資公司與韓國現代汽車公司各持有北京現代50%的股份。而北汽投資是為化解北汽控股與韓國現代汽車合資公司資金不足的一顆棋子。
據了解，北汽控股持有北汽投資41.585%的股權，其余股權分別由北京市國有資產經營有限公司、現代創新控股有限公司及北京能源投資(集團)有限公司和首鋼股份(9.31,0.11,1.20%)持有。
北汽控股某高層表示：“北汽投資一直保留，將阻礙北汽控股上市，所以北汽投資遲早將逐漸淡出。”
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