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銀河證券：關注農業政策主題和業績確定增長(薦股)
類別：行業研究機構：中國銀河證券股份有限公司 研究員：董俊峰 日期：2011-12-07
2012年度農產品走勢研判農產品價格整體走勢振蕩回落,但難深幅回調。玉米:2012年全年高位振蕩緩慢回落的概率較大;小麥:預計2012年度仍將平穩運行;食用油:供給充裕區間振蕩可能性較大;白糖:高位緩慢回落可能性較大;棉花:預計2012年低位徘徊;豬肉價格:春節過后將緩慢回落;番茄醬價格:上漲趨勢不變,下半年可能加速。
2012年度主要投資看法隨著農產品價格整體回落,預計2012年通脹水平將呈逐季下降態勢的可能性較大。在通脹預期階段,農業板塊將出現上市公司業績及估值水平雙升的行業趨勢性投資機會。但在通脹回落階段,行業趨勢性投資機會難現。我們認為,2012年度在農產品整體回落的前提下,政策主題投資及業績確定增長、尋找業績拐點將是農業板塊的主要選股邏輯。
農業政策主題投資思路:糧食安全是選標的主邏輯,產量=面積。
單產(育種、地力)。重點關注育種研發,尤其是玉米。相關投資標的:登海種業、大北農。3、改造中低產田,推廣農業技術、測田配方是關健。相關標的:輝隆股份、金正大。4、農業機械研發,尤其是玉米、棉花、甘蔗機械收割率需提升。相關投資標的:新研股份、吉峰農機。
業績確定性增長、尋找業績拐點:飼料行業2012年上半年銷量正旺,業績增長確定,如業內龍頭新希望、海大集團、大北農;養殖行業雖肉價回落不利,但養殖量的大幅增長(以量補價)及產業鏈完善平抑價格波動特性,令養殖類公司業績值得期待,如正邦科技、雛鷹農牧、圣農發展。番茄醬行業連續兩年去庫存化處于尾聲,期待雙寡頭新中基、中糧屯河業績拐點出現。
農林牧漁行業2012年年度投資策略:量增價穩,農業科技整裝待發
中原證券
投資要點:
農產品價格漲勢有望趨緩。2012年糧食價格漲幅有望回落至5%,糖棉油等經濟作物價格可能調整,畜禽產品價格也將震蕩下行,因而農產品價格整體漲勢將趨緩。
促生產,穩價格,抗通脹。農產品價格與通脹形勢息息相關,增加農產品供應以抑制其價格,進而緩解通脹這一路徑已得到政府認可,也是下階段的主導方向。
農作物增產依賴農業科技。由于耕地限制,農作物增產必須依靠單產提升,而提升單產又依賴于農業科技。看好有助于提升農作物單產的技術與行業,包括種子、高端化肥、農機、節水灌溉等行業。
規模擴張利好生產資料。農產品供應增加,具有消費剛性的相關生產資料使用量也將得到同步提升,利好種子、飼料、動物疫苗等板塊。給予行業“同步大市”評級。農產品價格上漲催生了2010-2011年農業股牛市,綜合2012年價格漲勢趨緩以及經濟下行背景下的防御屬性,給予農業板塊“同步大市”的投資評級。
投資策略:結合農業科技概念與生產資料概念,推薦種子、高端化肥、節水灌溉、飼料行業,看好隆平高科(000998)、登海種業(002041)、金正大(002470)、大禹節水(300021)、大北農(002385)。風險提示:大規模病蟲害或惡劣天氣;農化產品價格上漲拖累利潤率;行業低層次競爭嚴重。
農林牧漁行業跟蹤報告:農業科技的重點是育種研究與農機推廣
農林牧漁類行業
研究機構：中信證券分析師：毛長青，施亮 撰寫日期：2011-11-01
事項:
在較強的資源約束,和農產品需求剛性增長的背景下,加快農業科技創新與應用,是我國未來5年,乃至更長的時期內,保證基礎農產品自給自足的重要保障。為此,我們近期對農業科技進行了專題研究,點評如下。
評論:
較強的資源約束,導致我國農業增產形勢日益嚴峻。
農業科技意義重大:最大限度地發揮資源優勢,最大限度地挖掘增產潛力。
育種研究與機械推廣,預計將成為我國未來發展農業科技的核心。
維持行業“強于大市”評級,首推種子。
維持農林牧漁行業“強于大市”的評級。重點看好種業、飼料,關注養殖板塊。關注農業科技概念股,例如登海種業等種業龍頭,新研股份、吉峰農機、大禹節水等農機類公司。
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