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2012年02月02日08:50 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

個股解析

隆平高科:合作增強發展后勁,維持“買入”

隆平高科 000998 農林牧漁類行業

研究機構：瑞銀證券分析師：王鵬，潘嘉怡 撰寫日期：2011-11-09

公司公告重大合作計劃

2011年11月9日,公司公告擬與湖南雜交水稻研究中心簽訂《全面合作協議書》,協議有效期15年,公司每年向“中心”支付1000萬元人民幣的科企合作資金,享有“中心”的全部雜交水稻科研成果的獨家經營、開發權。

合作計劃將增強公司發展后勁

公司將獲得大量種子品種權的獨家經營權。2008年-2010年“中心”共審定品種19個,其中省級審定的品種16個,國家審定的品種3個(適應主要南方稻區),是國內非常重要的稻種研發機構。我們認為,公司與中心的合作,將增加品種權的儲備,增強發展后勁。

“Y兩優2號”收入公司囊中

我們認為,這個畝產超過900公斤的新品種未來將成為公司的重要稻種儲備品種,考慮到公司管理層的品種銷售策略(控制銷售節奏,保持種子合適更新頻率,獲得效益最大化),公司可能將視競爭壓力和品種權儲備而在合適的時間推向市場,我們預計2012-2013制種季可能對公司業績貢獻較小。

估值:維持“買入”評級

每年4季度是種子銷售旺季,我們認為公司恰逢政策扶持天時、行業換代地利和經營能力提升人和的良好發展機遇,未來3-5年有望維持高速成長,這次合作協議更增強了公司發展的后勁,我們維持對公司的“買入”評級。目標價是基于貼現現金流估值法,并采用瑞銀VCAM工具具體預測影響長期估值的因素。其中WACC為8.1%。

金正大調研快報:強化技術優勢,加快全國布局

金正大 002470 基礎化工業

研究機構：中信證券分析師：殷孝東 撰寫日期：2011-11-24

風險因素

存貨跌價準備;公司全國擴張可能帶來資金及人才準備不足;異地整合資源進程可能低于預期

首次給予“買入”評級

我們預計公司2011~2013年EPS為0.72/1.02/1.41/元,對應P/E為23.0/16.2/11.7倍;公司是擁有控釋肥技術優勢的行業龍頭企業,預期未來三年將通過全國布局迎來高速成長,給予2012年25倍合理P/E水平,對應目標價25.5元,給予“買入”評級,并建議長期持有。

登海種業:收購兼并或將成為常態買入

登海種業 002041 農林牧漁類行業

研究機構：海通證券 分析師：丁頻撰寫日期：2011-11-23

盈利預測和投資建議。我們維持對公司盈利預測,預計2011-12年每股收益0.72和1.07元,給予公司2012年30-35倍PE,對應股價為:32.10-37.45元,維持“買入”的投資評級,目標價37元。在預期經濟下滑的背景下,種業是不受宏觀經濟影響的行業,同時扶持政策出臺預期較為強烈,登海種業亦面臨較為確定的增長,公司盈利在2011年的四季度和2012年一季度將呈現爆發式的增長,建議重點配置。盈利預測簡表附后。

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