中國人民銀行研究局局長張健華19日在上海舉行的“2009第二屆上海金融論壇”上表示，盡管目前存在一些經濟先行指標回暖的跡象，但就此判斷經濟反彈為時尚早。他同時認為，中國仍有進一步降息空間，但并非最優選擇。
近期一些經濟先行指標出現回暖的跡象，2008年12月份制造業采購經理人指數大多有所回升，原材料存貨指數止跌回升，制成品存貨指數也開始下降，同時工業生產止跌回穩，房地產和汽車銷售都有所上升，并且信貸及廣義貨幣高速反彈。
但張健華認為，就此判斷經濟反彈為時尚早。他表示，近期止跌有存貨調整因素，未來是否持續反彈仍取決于真實需求，非政府投資反彈則仍取決于出口止跌，而房地產投資仍將繼續下降，消費增長面臨挑戰。
張健華表示，雖然貨幣供應量增長率回升，但M1增速大幅下降，顯示當前的貨幣刺激效應仍有待觀察，銀行貸款大規模增加，但中小企業融資難沒有緩解，同時銀行間市場交易活躍，利率出現下降。
他認為，我國的貿易伙伴都在降息，美日等國已進入“零利率”時代，我國目前居民消費價格指數(CPI)的持續下行也為降息提供了空間。但降息不是最優選擇，如果降至零利率，貨幣政策操作將失去選擇手段，還可能掉入流動性陷阱，并且增加的流動性也可能沒有進入到實體經濟。“理順貨幣政策傳導機制和經濟體制改革比降息更重要。”
張健華同時表示，預計今年上半年CPI會大幅下降，個別月份可能為負值，但全年應不會為負。 (記者:王濤 姚玉潔)
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