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昨日，中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)張健華在出席“第二屆上海金融論壇”時(shí)表示，中國(guó)目前仍然有降息空間，但零利率不是最好選擇，因?yàn)檫@將導(dǎo)致“流動(dòng)性陷阱”等一系列問(wèn)題。
這是一周以來(lái)，央行官員第二次就零利率公開(kāi)表態(tài)。上周，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱在出席北京大學(xué)主辦的一場(chǎng)學(xué)術(shù)報(bào)告上表示，目前執(zhí)行零利率對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)不是最好的選擇。對(duì)此，張健華指出，“既然他(易綱)說(shuō)不是最優(yōu)選擇，說(shuō)明也是選擇之一，但是肯定不是最優(yōu)的?！?/p>
目前，我國(guó)主要的貿(mào)易伙伴美國(guó)、日本等國(guó)家利率基本上都在零區(qū)間，這給我國(guó)進(jìn)一步降息乃至實(shí)行零利率政策帶來(lái)了壓力。張健華指出，經(jīng)過(guò)對(duì)比可發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的利率體系和上述國(guó)家存在根本不同。“美、日的利率體系實(shí)際上是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的利率，是我們所講的批發(fā)性資金利率，或者說(shuō)銀行間市場(chǎng)的利率?！倍覈?guó)銀行間市場(chǎng)的利率目前也就在0.8左右，并不是很高。
他指出，如果中國(guó)利率真的降到零區(qū)間，貨幣政策操作就等于失去了手段。此外，貨幣政策還有可能掉進(jìn)所謂的“流動(dòng)性陷阱”，即流動(dòng)性增加很多，但進(jìn)入不到實(shí)體經(jīng)濟(jì)里面。
不過(guò)，張健華表示，因?yàn)閺慕衲晟习肽觊_(kāi)始，我國(guó)CPI開(kāi)始保持下降趨勢(shì)，今后個(gè)別月份甚至可能為負(fù)，物價(jià)上漲壓力明顯減弱，這為央行降息提供了空間。
不過(guò)，相比于降息，張健華指出理順貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制更重要。對(duì)于一月份激增的信貸規(guī)模，他表示，不能簡(jiǎn)單地看數(shù)據(jù)，“是不是現(xiàn)在的貨幣機(jī)制傳導(dǎo)很暢通，恐怕也不能很樂(lè)觀，因?yàn)橛幸恍〇|西還要看它的結(jié)構(gòu)，要看多少企業(yè)真實(shí)拿到這些貸款，還要詳細(xì)分析結(jié)構(gòu)，這些東西不能簡(jiǎn)單看單純的數(shù)據(jù)?！?記者 唐真龍)
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