本周繼續(xù)凈回籠的可能性較大，專家表示降息或在3月初
專家表示，正回購(gòu)量有所增加雖然包含了假日效應(yīng)，不排除央行對(duì)新一輪通脹到來(lái)的擔(dān)憂。
繼上周二央行進(jìn)行了800億的28天期正回購(gòu)后，央行公開(kāi)市場(chǎng)正回購(gòu)量繼續(xù)維持相對(duì)高位。昨日，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行650億元人民幣28天期正回購(gòu)，中標(biāo)利率0.90%。截至目前，28天期正回購(gòu)利率已連續(xù)6次保持在0.90%水平。專家表示，正回購(gòu)量有所增加雖然包含了假日效應(yīng)，但另一方面講，不排除央行對(duì)于新一輪通脹到來(lái)的擔(dān)憂。
上周凈回籠290億
上周，央行從公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠290億元，結(jié)束此前一個(gè)月來(lái)的連續(xù)凈投放。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周將有1190億元票據(jù)和正回購(gòu)到期。東方證券高級(jí)宏觀分析師高義表示，本周繼續(xù)凈回籠的可能性依然較大。
高義指出，由于春節(jié)前貨幣吐出量比較大，因此節(jié)后會(huì)有一個(gè)回收趨勢(shì)。此外，由于央票和正回購(gòu)一季度到期量比較大，因此央行會(huì)通過(guò)回籠資金來(lái)進(jìn)行對(duì)沖。
德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，"我想央行資金回籠力度加大同節(jié)后效應(yīng)可能有關(guān)，但考慮到去年12月份和今年1月份貸款增長(zhǎng)非常之快，不排除政策層擔(dān)心將來(lái)可能造成新一輪通貨膨脹的壓力。"
高義認(rèn)為，"央行目前最主要的考慮依然是繼續(xù)推動(dòng)貸款，因此央行回籠的量不一定會(huì)很多，主要還是希望資金量能有恢復(fù)，特別是M1增速要保證一個(gè)持續(xù)回升。"
雖然目前1月新增貸款的官方數(shù)據(jù)尚未出爐，但相關(guān)傳言已經(jīng)鋪天蓋地，消息人士周一透露，該數(shù)據(jù)可能將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.6萬(wàn)億元。
對(duì)此，美林駐香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，受較為寬松的貨幣政策的影響，估計(jì)1月銀行貸款凈增長(zhǎng)將達(dá)到1.2萬(wàn)億元，年同比增長(zhǎng)將上升到19.7%。
高義則指出，從往年歷史看，一季度占全年的比重本來(lái)就比較高，一般而言全年四個(gè)季度的占比為4:3:2:1，也就是說(shuō)，一季度貸款要占到全年的40%。但是在利率沒(méi)有出現(xiàn)調(diào)降的情況下，貸款已經(jīng)出現(xiàn)了較大增幅，因此未來(lái)降息預(yù)期會(huì)有所調(diào)降。
專家：降息可能在三月初
上海一位銀行交易員表示，0.90%的正回購(gòu)利率符合預(yù)期水平，料該利率近期仍將維持平穩(wěn)。高義也指出，去年正回購(gòu)利率在低到0.90%以后就穩(wěn)定了一段時(shí)間，考慮到利率政策近期沒(méi)有變化，因此正回購(gòu)利率將繼續(xù)走穩(wěn)。
不過(guò)高義認(rèn)為，降息依然具有空間，在時(shí)間節(jié)點(diǎn)上更有可能選擇下個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，即3月初。他說(shuō)，"最新公布的CPI數(shù)據(jù)是1%，這一數(shù)據(jù)在2月份可能低于零，進(jìn)入負(fù)區(qū)間。屆時(shí)央行更有可能采取政策措施。"陸挺同樣預(yù)計(jì)，受春節(jié)因素影響，2月份的CPI將探低至-2.3%。
至于下次降息的幅度有多大，高義預(yù)計(jì)將是在27個(gè)基點(diǎn)左右。他指出，"我們預(yù)計(jì)下次降息幅度不會(huì)很大，因?yàn)楝F(xiàn)在的一年期基準(zhǔn)利率距離歷史低點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)只有27個(gè)百分點(diǎn)，所以下一次降息幅度可能就在27個(gè)基點(diǎn)左右。我們預(yù)期今年上半年降息會(huì)接近尾聲，至于以后是否還會(huì)繼續(xù)降息，則要等4月份1季度數(shù)據(jù)公布后才能見(jiàn)分曉。"
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