“超趨勢”增長
從2006年開始，外部需求的進一步擴張使得中國經濟步入了快車道，出現了超趨勢的增長。去年經濟的一個最大特點是，在投資和出口增速比前期有所放緩的情況下，外貿順差大幅度提高。外貿順差從2005年開始起飛，當年凈出口比2004年增長了三倍，從321億美元升至1020億美元。2006年外貿順差進一步攀升至1775億美元，并且我們預期今年內很可能會達到2800億美元左右。以支出法計算的GDP中，凈出口所占份額從2004年的2.5%上升到2005年的5.4%和2006年的7.3%。在2004年，只有4.6%的名義GDP增長源自凈出口，這一比重在2005年增至21.6%，2006年則為18.6%。
外貿順差的擴張緣于出口的快速增長和進口的相對走軟，這一趨勢在今年得以延續。盡管政府采取了一系列政策措施來抑制出口增長，今年前六個月的出口仍然同比增長27.6%，比去年同期的增長率高出2.4個百分點。這一強勁增長部分地受益于出口價格的提升。
今年前五個月，以美元計價的平均出口價格同比上漲21%，而這一數字前年和去年分別只有11.7%和4%。雖然出口價格的上漲可能反映了出口產品質量的提高、通過價格轉移流入的熱錢和人民幣升值速度的加快，它也可能顯示，一些中國出口企業正在逐漸獲得定價權。
與此同時，進口受國內需求疲軟的影響而走弱。今年上半年進口同比增長18.2%，相比去年增速下降了3.1個百分點。零售溫和走強，但到今年6月為止的累計固定資產投資增長從去年的31.3%降到26.7%，這表明，內需較去年有所下降。
另一個可能是，迅速成長的重工業在逐漸成為重要的出口力量的同時也替代了一部分機械和電子設備的進口；并且由于產業轉移，中國國內制造業的產業鏈越來越長，減少了企業對中間產品的進口需求。
強健的行業表現進一步印證了當前的增長趨勢在短期內或許能夠持續下去。制造業健康的盈利能力表明，盡管今年內政府實施了許多減緩出口增長的政策，人民幣的升值自4月以來也開始加速，但企業利潤并未明顯受到擠壓。今年1-5月的工業企業利潤增長了42.1%，比去年同期的25.5%有了大幅的成長，特別是，私營企業的利潤增長一直穩定在50%左右。
給定一個相對穩定的外部環境，中國的經濟有可能在今年和以后的幾年里維持11%左右的“超趨勢”增長。政府已經并且還有可能繼續出臺宏觀調控措施，但這不會改變短期內超趨勢增長的格局。當然，近期內經濟增長的最大風險是外部經濟的不確定性，如美國經濟放緩、可能惡化的貿易摩擦和抬頭的貿易保護主義等。
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