IMF總裁拉托 資料圖
布什政府一直在匯率問題上對(duì)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的施壓似乎收到了效果。本周一，IMF在其官方網(wǎng)站正式宣布了調(diào)整匯率監(jiān)管政策的決定，這也是該組織30年來(lái)首次對(duì)其1977年的匯率監(jiān)督政策框架作出調(diào)整。與IMF現(xiàn)有對(duì)成員國(guó)匯率政策的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)相比，此次調(diào)整中最引人注意的就是新增了所謂的“第四原則”條款，即要求成員國(guó)確保其匯率政策不會(huì)引發(fā)“外部不穩(wěn)定”。
盡管IMF反復(fù)強(qiáng)調(diào)其最新的政策調(diào)整并非針對(duì)某一國(guó)，不過有專家認(rèn)為，考慮到當(dāng)前中國(guó)由于貿(mào)易順差持續(xù)高企而面臨的較大外部保護(hù)主義“噪音”，IMF此舉可能會(huì)給中國(guó)的匯率政策帶來(lái)更大壓力。據(jù)悉，中國(guó)等多個(gè)國(guó)家已對(duì)IMF的新政策提出反對(duì)。
“第四原則”備受爭(zhēng)議
IMF網(wǎng)站稱，其執(zhí)行董事會(huì)在上周末通過了多邊匯率和經(jīng)濟(jì)政策監(jiān)督新框架。聲明引述IMF總裁拉托本周一在加拿大蒙特利爾的一個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)論壇上的講話稱，此次近30年來(lái)的首次重大匯率監(jiān)督政策調(diào)整，旨在“在外匯政策上給成員國(guó)提供指導(dǎo)，對(duì)國(guó)際社會(huì)可以接受和不可以接受的做法予以明確界定”。
業(yè)內(nèi)人士分析，此次調(diào)整的核心在于引入了所謂的匯率評(píng)估“第四原則”，即成員國(guó)在制定本國(guó)匯率政策時(shí)，要確?！安恢乱l(fā)外部社會(huì)的不穩(wěn)定”。
目前，IMF針對(duì)成員國(guó)匯率問題的三大原則是：首先，會(huì)員國(guó)要避免通過操縱匯率或是國(guó)際貨幣體系來(lái)獲得在國(guó)際貿(mào)易等方面的不公平競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；其次，會(huì)員國(guó)在必要時(shí)可以干預(yù)匯市，但僅限于應(yīng)對(duì)短期內(nèi)匯率的大幅無(wú)序波動(dòng)；第三，成員國(guó)在干預(yù)匯率時(shí)要考慮到其他國(guó)家的利益。
摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為，相比現(xiàn)有的三大條款，“第四原則”更有前瞻的味道，包含了更多對(duì)于未來(lái)的判斷?！艾F(xiàn)有的三大原則實(shí)際上已經(jīng)包含了不能影響外部其他國(guó)家的意思，但更多是短期內(nèi)可以看得到的，而新加的條款則可以是基于對(duì)未來(lái)的判斷，有更大的詮釋空間?！?/p>
王慶表示，IMF此次的政策調(diào)整，潛臺(tái)詞可能是“匯率不再僅僅是一國(guó)自己的事情，還得考慮其他國(guó)家的因素”，相比調(diào)整前，加入了“第四原則”可能會(huì)給IMF在匯率問題上有更大發(fā)言權(quán)。美國(guó)RBS Greenwich資本公司資深外匯策略師艾倫·拉斯金也認(rèn)為，“這在一定程度上相當(dāng)于賦予IMF新的職責(zé)?！?/p>
中國(guó)等多國(guó)反對(duì)
不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，IMF的最新舉動(dòng)其實(shí)是迫于美國(guó)的壓力，后者目前在該組織握有最大投票權(quán)。在IMF宣布新政策后，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森馬上表示了歡迎，而中國(guó)等一些發(fā)展中國(guó)家則在內(nèi)部討論上提出了反對(duì)意見。
對(duì)于IMF的政策調(diào)整，王慶的觀點(diǎn)是：“跟中國(guó)肯定有關(guān)系?！苯陙?lái)，隨著中國(guó)對(duì)美歐等國(guó)家的貿(mào)易順差不斷創(chuàng)新高，中國(guó)也成為了西方貿(mào)易保護(hù)主義勢(shì)力最愛攻擊的“靶子”之一。比如美國(guó)一些議員就頻頻在這方面做文章，試圖將中美貿(mào)易與人民幣匯率問題聯(lián)系起來(lái)，并屢屢威脅要對(duì)中國(guó)采取懲罰措施。美國(guó)財(cái)政部一位高官2005年就曾指責(zé)IMF“趴在方向盤上睡大覺”，在匯率問題上沒有盡到自己應(yīng)盡的職責(zé)，布什政府這兩年也一直在游說(shuō)IMF拿出新的章程。
“可以想見中國(guó)（對(duì)IMF的政策調(diào)整）會(huì)有所保留”，一位曾在IMF工作多年的國(guó)內(nèi)專家對(duì)記者說(shuō)。而據(jù)路透社昨天引述IMF執(zhí)行董事會(huì)消息人士的話報(bào)道稱，IMF匯率監(jiān)管政策的修改并未得到全體成員的認(rèn)可。在由24個(gè)成員國(guó)組成的IMF執(zhí)行董事會(huì)中，至少有中國(guó)、埃及和伊朗等表示了反對(duì)意見。據(jù)悉，在上周的執(zhí)行董事會(huì)討論中，發(fā)展中國(guó)家最大的疑慮是，是否應(yīng)由IMF來(lái)行使證實(shí)一個(gè)國(guó)家匯率失調(diào)的職責(zé)。
不過，IMF總裁拉托一再表示，此次政策調(diào)整并非為了對(duì)某個(gè)國(guó)家加大壓力，而IMF一些資深官員在電話會(huì)議上面對(duì)記者時(shí)，也對(duì)涉及中國(guó)的問題閃爍其辭。IMF官員還稱，并非只要一個(gè)國(guó)家經(jīng)常賬盈余增長(zhǎng)且外匯儲(chǔ)備規(guī)模龐大（與中國(guó)的情形類似），IMF就會(huì)“自動(dòng)”把該國(guó)挑出來(lái)加以檢視，稱這種失衡“只是標(biāo)準(zhǔn)之一”而已。
■聲音
中國(guó)對(duì)IMF決定持保留態(tài)度
記者近日從國(guó)際貨幣基金組織執(zhí)董會(huì)了解到，國(guó)際貨幣基金組織執(zhí)董會(huì)6月15日通過了《對(duì)成員國(guó)政策雙邊監(jiān)督的決定》（簡(jiǎn)稱《決定》），以此替代1977年制定的《關(guān)于匯率政策監(jiān)督的決定》。由于《決定》未能充分反映發(fā)展中國(guó)家的意見，中國(guó)對(duì)此持保留態(tài)度。
基金組織對(duì)成員國(guó)政策的監(jiān)督應(yīng)充分考慮經(jīng)濟(jì)全球化、產(chǎn)業(yè)分工的調(diào)整以及科技進(jìn)步對(duì)于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性影響，重視國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與外部穩(wěn)定的關(guān)系，客觀看待匯率政策對(duì)一國(guó)實(shí)現(xiàn)外部穩(wěn)定的作用，加強(qiáng)對(duì)全球系統(tǒng)性穩(wěn)定具有關(guān)鍵性影響的發(fā)行主要儲(chǔ)備貨幣的成員國(guó)的政策監(jiān)督。
在過去的幾年里，包括中國(guó)在內(nèi)的許多發(fā)展中國(guó)家致力于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、完善市場(chǎng)機(jī)制、加大匯率的靈活性，促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。經(jīng)驗(yàn)表明，匯率調(diào)整對(duì)解決對(duì)外失衡有一定作用，但不是根本和唯一的政策工具。
中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家要求，基金組織在實(shí)施雙邊監(jiān)督中應(yīng)切實(shí)遵循取得廣泛共識(shí)的重要原則，考慮成員國(guó)的具體情況，不增加成員國(guó)的義務(wù)，實(shí)現(xiàn)公平的監(jiān)督等。通過加強(qiáng)與成員國(guó)的溝通和對(duì)話，在相互理解和尊重的基礎(chǔ)上執(zhí)行監(jiān)督職能，維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定。(⊙本報(bào)記者 朱周良據(jù)新華社電)
■記者觀察
IMF新政恐令中國(guó)匯率政策“增壓”
⊙本報(bào)記者 朱周良
作為一個(gè)在匯率問題上擁有最大發(fā)言權(quán)的國(guó)際機(jī)構(gòu)，IMF在近30年來(lái)首次修訂其對(duì)成員國(guó)匯率監(jiān)督的政策框架，對(duì)中國(guó)可能意味著什么呢？
據(jù)悉，IMF新匯率監(jiān)督框架的詳細(xì)內(nèi)容要到本周四出臺(tái)，目前相關(guān)細(xì)則仍不得而知。不過，有多家西方主流媒體報(bào)道稱，基于“第四原則”，新的匯率監(jiān)管政策中會(huì)加入“匯率偏離基本面”或“經(jīng)常賬長(zhǎng)期巨額赤字或盈余”的條款，這與部分美國(guó)議員最近推出的針對(duì)中國(guó)匯率問題的法案中的提法有些類似。相比以往對(duì)于匯率操縱的嚴(yán)格定義，這樣的條款可能會(huì)令I(lǐng)MF更易于得出一國(guó)匯率政策失當(dāng)?shù)呐袛唷?/p>
專家指出，在現(xiàn)有的框架下，不管是美國(guó)財(cái)政部還是IMF都無(wú)法明確認(rèn)定像中國(guó)這樣擁有巨額外貿(mào)順差的國(guó)家存在操縱匯率情況，不過，在增加了“第四原則”后，IMF可能會(huì)更容易作出對(duì)中國(guó)不利的判斷，因?yàn)檫@一原則包含了太多對(duì)未來(lái)的預(yù)判因素。
前IMF研究主管穆薩則表示，從表面上看，此次的變化可能令I(lǐng)MF對(duì)人民幣匯率政策有更大的影響力。現(xiàn)供職于華盛頓彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所的穆薩指出，該原則意味著，IMF將更有理由敦促中國(guó)改革匯率機(jī)制。但他也表示，在看到新原則的全部?jī)?nèi)容之前，他無(wú)法評(píng)估這究竟可能對(duì)促進(jìn)中國(guó)匯改發(fā)揮多大效力。
王慶則指出，即便IMF在未來(lái)真的斷定一國(guó)存在匯率操縱或是失調(diào)，也不大會(huì)在實(shí)際操作層面給相關(guān)國(guó)家的政策帶來(lái)太大影響?！案噙€是由此而來(lái)的國(guó)際輿論壓力，”王慶說(shuō)，“因?yàn)镮MF是唯一一個(gè)在匯率問題上有足夠發(fā)言權(quán)的國(guó)際機(jī)構(gòu)，該組織得出的任何判斷都會(huì)影響國(guó)際輿論?！痹谶@種情況下，不排除個(gè)別國(guó)家、機(jī)構(gòu)或是個(gè)人借IMF之口，來(lái)推動(dòng)單邊或是雙邊的報(bào)復(fù)行動(dòng)。
華爾街日?qǐng)?bào)也引述IMF官員的話稱，新政策并未賦予IMF新的可對(duì)違規(guī)國(guó)家施行強(qiáng)制改正的權(quán)力。不過，被公開點(diǎn)名的貨幣操縱國(guó)“會(huì)因?yàn)樾呃⒍淖兤渥龇ā薄?/p>
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