一季度核心數(shù)據(jù)本周四發(fā)布，專家預(yù)計(jì)增速超過10.7%
經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)積聚不亞于去年
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的既定安排，本周四——4月19日將發(fā)布今年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。就在上周，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)交通統(tǒng)計(jì)司副司長(zhǎng)耿勤曾在一個(gè)公開場(chǎng)合表示，“一季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)報(bào)上來，看過的人士普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)過熱的風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)熱度可能不會(huì)亞于去年。”
雖然外界目前無法獲知一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)的詳實(shí)面貌，但來自市場(chǎng)以及學(xué)界的諸多氣息已經(jīng)顯示出這樣一種強(qiáng)烈的預(yù)期：經(jīng)濟(jì)的熱度正在不斷累積、通脹的壓力正在步步逼近。
國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪在接受記者采訪時(shí)毫不隱諱，他認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過熱的風(fēng)險(xiǎn)正在積聚。
緊縮政策還有繼續(xù)加碼空間
從央行上周四公布的最新數(shù)據(jù)看，3月份國(guó)內(nèi)貸款依舊呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)趨勢(shì)，比去年同期增長(zhǎng)了16.25%——綜合而言，一季度新增貸款已達(dá)到1.42萬億元，接近去年全年新增貸款量的一半。
面對(duì)信貸問題未見明顯改善的局勢(shì)，央行不得不屢屢揮舞緊縮性貨幣政策的大斧——就在發(fā)布上述金融數(shù)據(jù)前一周的4月5日，央行有備而來：決定自4月16日起再次小幅上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
此外不難看到，在加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等緊縮手段接連亮相之后，市場(chǎng)預(yù)期的兌現(xiàn)并沒有減緩債市壓力，相反，市場(chǎng)層面對(duì)官方再次出臺(tái)緊縮政策的預(yù)期卻再度升級(jí)。接受記者采訪的專家認(rèn)為，源自市場(chǎng)方面的這種心態(tài)，說明官方已經(jīng)發(fā)布的這些政策還有繼續(xù)加碼的空間，反過來說，經(jīng)濟(jì)本身的熱度已經(jīng)足夠高了。
投資反彈的壓力依然嚴(yán)峻
專家指出，如果說貸款的加速快跑，已經(jīng)并還將繼續(xù)助推宏觀經(jīng)濟(jì)向前挺進(jìn)，那么至今依然居高不下的投資熱情，可能會(huì)成為把經(jīng)濟(jì)射至“炙手可熱”境地的另一把“強(qiáng)弓”。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)，今年前兩個(gè)月，鋁冶煉行業(yè)固定資產(chǎn)投資比去年同期增長(zhǎng)124.2%，成為國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)最迅猛的行業(yè)之一。對(duì)此，國(guó)家發(fā)改委于4月10日下發(fā)了《關(guān)于遏制鋁冶煉投資反彈緊急通知》，意圖迫使鋁行業(yè)過快投資降溫。而鋁冶煉行業(yè)恰恰是去年國(guó)家重點(diǎn)調(diào)控的重中之重，顯而易見，高高舉起的調(diào)控大棒并沒有阻嚇洶涌而來的投資。
在雷曼兄弟亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春看來，上述《通知》已經(jīng)彰顯出政府對(duì)投資快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的憂慮。他認(rèn)為，盡管前兩個(gè)月的固定資產(chǎn)投資比去年同期增長(zhǎng)23.4%，增幅比上年同期下降了3.2%，比去年全年24%的增速也有所下降，“但是歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，固定資產(chǎn)投資增速，在春節(jié)之后會(huì)開始加速”。
陳東琪還直指：到目前為止，各地投資熱情還很高，新開工項(xiàng)目特別是那些高能耗、高污染、技術(shù)含量不高的低端加工和出口的項(xiàng)目，如新上鋼鐵項(xiàng)目還在盲目增加，任其下去會(huì)強(qiáng)化結(jié)構(gòu)矛盾，使過剩產(chǎn)品更加過剩。
與陳東琪的上述聲音形成呼應(yīng)的是，國(guó)家發(fā)改委近期也在反復(fù)強(qiáng)調(diào)“投資反彈的壓力依然嚴(yán)峻”。
通脹幽靈又探出了頭？
事實(shí)上，對(duì)我國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增速作出“加熱”預(yù)期的遠(yuǎn)不止國(guó)內(nèi)的個(gè)別專家。3月末，亞洲開發(fā)銀行將我國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期調(diào)高至10%；瑞士信貸也將增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從原先的9.9%調(diào)升至10.4%；此外，基于最新數(shù)據(jù)顯現(xiàn)的趨勢(shì)，國(guó)家信息中心也于近期將一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從10.2%調(diào)為11%。
“從2001年以來的經(jīng)濟(jì)繁榮已經(jīng)持續(xù)6年，今年還是沒有停步的跡象。”陳東琪進(jìn)而預(yù)計(jì)說，“今年一季度經(jīng)濟(jì)增速不僅會(huì)高于去年一季度10.4%的增速，也將會(huì)超過去年全年10.7%的增速。”
就在宏觀經(jīng)濟(jì)快步疾行的同時(shí)，物價(jià)水平也呈現(xiàn)出“跟風(fēng)上揚(yáng)”的勢(shì)頭。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的一位分析人士昨日接受記者采訪時(shí)表示，如果通脹的壓力確實(shí)已經(jīng)再度凸顯出來，那么，“擺在決策者面前的問題就更復(fù)雜了，既要控制信貸和投資，又要防止物價(jià)飆得太快——要知道，要想在前面兩者與后面第三者之間的找到平衡，非常不容易”。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局不久前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月份，居民消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)(CPI)上升到了2.7%，明顯高于去年全年平均1.5%的增幅——與之相關(guān)的背景是，國(guó)內(nèi)專家及官方通常把3%視為CPI上行警戒線，一旦CPI的實(shí)際增幅高于3%，經(jīng)濟(jì)就可能被“通脹的幽靈”牽住牛鼻子。
溫和通脹的可能性相當(dāng)大
“自去年12月份開始CPI不斷上行，主要是由于糧食價(jià)格的大幅上漲造成的”，國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良分析說，“而目前，一直以來在居民消費(fèi)中處于不斷降價(jià)的產(chǎn)品，如家電的價(jià)格已開始企穩(wěn)。”
北京大學(xué)的宋國(guó)青教授受訪時(shí)也認(rèn)為當(dāng)前的物價(jià)壓力偏大。
此外，曾經(jīng)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)2006年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的中信建投
證券首席宏觀分析師諸建芳認(rèn)為，流動(dòng)性過剩、要素價(jià)格重估、投資反彈等諸多因素，將繼續(xù)推動(dòng)物價(jià)上漲。他還預(yù)測(cè)，今年出現(xiàn)溫和通脹的可能性相當(dāng)大，全年CPI可能為2.6%。
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾則認(rèn)為，目前世界糧食儲(chǔ)備降低，導(dǎo)致世界糧價(jià)存在上漲的可能，這將為國(guó)內(nèi)糧價(jià)的上漲帶來壓力；同時(shí)，國(guó)內(nèi)煤、電、油、運(yùn)的價(jià)格也在上漲，這些因素會(huì)帶來通貨膨脹的壓力。
也有對(duì)當(dāng)前可能出現(xiàn)通脹持有不同意見的專家。國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院投資研究所所長(zhǎng)張漢亞表示，即便國(guó)內(nèi)物價(jià)出現(xiàn)了上漲勢(shì)頭，但是各種商品并未形成供不應(yīng)求的局面。
另外，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系副主任蘇劍分析說，“眼下經(jīng)濟(jì)過熱的跡象是物價(jià)上漲，但是，即便CPI同比上漲2.7%，與真正意義上的通脹相比并不高，還是很溫和的。”不過，蘇劍認(rèn)為，“央行針對(duì)苗頭采取預(yù)防措施是非常積極的手段，如果等到經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)再進(jìn)行調(diào)控就來不及了。” （記者 鄭春峰）
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