2006年一季度中國宏觀經濟預測分析報告
2006年二季度中國宏觀經濟預測分析報告
2006年上半年經濟運行分析與三季度預測分析報告
2006年三季度，宏觀調控政策初步遏制了中國經濟由“偏快”轉向“過熱”勢頭，經濟效益進一步提高，工業結構調整步伐加快，消費增長趨旺，物價基本平穩，人民生活進一步改善。但經濟運行中的突出矛盾并未得到根本解決，投資膨脹的體制基礎和寬松的資金使投資反彈可能性繼續存在，國際收支失衡造成的貨幣流動性過松局面尚未改變，宏觀調控仍然面臨嚴峻考驗。在四季度以至到2007年，必須繼續加強和改善宏觀調控，加快體制改革以提高宏觀調控有效性，實行穩健的財政政策和適度從緊的貨幣政策，堅持嚴控固定資產投資的政策力度不放松，積極擴大城鄉居民消費，努力調整進出口結構，加快經濟增長方式轉變，促使經濟運行轉入全面協調可持續的發展軌道。
宏觀調控取得初步成效 經濟增長偏快勢頭得到初步遏制
針對2006年上半年經濟運行中出現的固定資產投資增長過快并呈加劇之勢、貨幣信貸投放過多、國際收支不平衡加劇、能源消耗過多、環境壓力加大等突出問題，黨中央、國務院及時出臺了一系列調控措施，下半年在經濟工作中狠抓政策落實，經濟運行的態勢表明，宏觀調控的初步成效已經顯現。
1、固定資產投資增速高位回落，帶動經濟小幅減速
2006年上半年，固定資產投資增速明顯反彈。全社會固定資產投資同比增長29.8%，增速比上年同期加快4.4個百分點。在固定資產投資反彈的帶動下，工業生產屢創高速，上半年全國規模以上工業完成增加值同比增長17.7%，增速比上年同期加快1.3個百分點；特別是6月份增長19.5%，增速比上年同月加快2.7個百分點。
2、貨幣信貸增速小幅放緩，新增貸款開始出現同比少增
上半年固定資產投資快速增長的重要原因之一是貨幣信貸投放過多。針對貨幣信貸高投放的突出問題，中國人民銀行今年兩次提高了法定存款準備金率、兩次提高貸款利率、發行定向票據和加大公開市場操作力度，并加強窗口指導。
3、利率、稅收等經濟手段初見成效，房地產市場需求降溫
三季度，人民銀行在全國50個大、中、小城市進行了城鎮儲戶問卷調查結果顯示，被調查者在回答未來3個月“是否購買住房”，僅有17.5%的選擇購買，較上季度和去年同期分別下降0.1和2.1個百分點，再創歷史新低。前期房價上漲較快的東部地區居民購房意愿下降顯著。前三季度70個大中城市房屋銷售價格同比上漲5.6%（9月份為上漲5.3%），漲幅回落2.4個百分點。8、9月份，“國房景氣指數”連續下降，8月份比7月份回落0.20點，9月份比8月份回落0.17點，結束了今年以來連續7個月反彈，開始出現指數回落。
4、擴大消費政策效應逐步釋放，消費市場保持旺勢
前三季度，城鎮居民人均可支配收入8799元，扣除價格因素，實際增長10.0%，增速比上年同期加快0.2個百分點；農民人均現金收入2762元，實際增長11.4%，與上年同期基本持平。三季度，人民銀行在全國50個大、中、小城市進行城鎮儲戶問卷調查的結果顯示，有25.9%的被調查者認為當期收入“增加”，比上季度提高0.8個百分點，收入感受指數也創下歷史同期最好水平，達18.5%，比2季度上升了1.5個百分點。另外，居民普遍對下季度收入預期持樂觀態度。認為未來收入“增加”的占比為27.5%，比上季度提高2.9個百分點，未來收入信心指數達23.1%，創1999年4季度調查以來的歷史最高。 >>>>>>>全文
經濟運行中存在的突出問題并未得到根本解決
1、固定資產投資增速依然偏高，投資膨脹的體制基礎和寬松的資金使投資反彈可能性繼續存在
1-9月份累計，我國城鎮固定資產投資同比增速仍然高達28.2%。龐大的在建規模使投資增長的慣性較強。雖然宏觀調控政策對新開工項目的準入條件、土地管理等方面做出了新的規定，但以投資拉動經濟增長和地方稅收的體制、政府對投資有權無責的軟約束體制沒有根本改變，投資膨脹的體制基礎與宏觀調控政策之間的矛盾將考驗緊縮投資的政策有效性。
另外，與投資膨脹緊密關聯的貨幣信貸過于寬松問題沒有根本改變。
2、外貿順差不斷創出新高，國際收支失衡造成的貨幣流動性寬松局面尚未改變
前三季度，進出口總額12726億美元，同比增長24.3%，增速比上年同期加快0.6個百分點。其中，出口6912.3億美元，增長26.5%，回落4.8個百分點；進口5813.8億美元，增長21.7%，加快5.7個百分點。進出口相抵，貿易順差1098.5億美元，順差規模比去年同期擴大60%。截至9月末，國家外匯儲備余額為9879.28億美元，同比增長28.46％，增幅比6月末的32.37%下降3.91個百分點。第三季度國家外匯儲備余額總共增加約468億美元，比第二季度的增加額760多億美元，減少約200億美元。三季度中國外貿順差再創新高，約為487億美元，而同期外匯儲備增量較之少約20億美元。這是近兩年來首季出現國家外匯儲備余額增加額小于同季外貿順差的現象。
3、粗放型盲目擴張所造成的能耗、環保壓力繼續增大，經濟增長方式尚未出現根本性轉變的趨勢
今年上半年，COD排放總量同比增長3.7%；二氧化硫排放總量同比增長4.2%，這和“十一五”規劃所要求的每半年下降1%，呈南轅北轍之勢。同樣，“十一五”規劃提出單位GDP能耗在2010年要比“十五”期末降低20%，但2006年上半年卻不降反升，單位GDP能耗水平比上年同期上升了0.8%。根據經驗數據分析，經濟只有在接近潛在增長率但不超過潛在增長率的水平運行，經濟能耗彈性系數才有可能回落到長期平均線附近的正常水平，目前這種明顯偏離潛在增長率的粗放型盲目擴張使我國經濟增長付出的代價過大，經濟增長中結構性矛盾突出，順利實現“十一五”規劃目標的難度不斷加大。 >>>>>>>全文
四季度中國經濟仍將高位運行 穩中回落
(一)四季度我國投資、消費、進出口三大需求基本變化趨勢
1、固定資產投資在政策引導下有望平穩回落
四季度固定資產投資增長速度不會出現象三季度那樣的回調幅度，一是在建規模過大，2006年新開工項目眾多。1-9月份，施工項目計劃總投資18.82萬億元，同比增長23.6%。在建規模中需要繼續施工的投資規模巨大，投資增長慣性將使投資減速有限。二是貨幣流動性過松必然導致中長期貨款增速難以控制，銀行追求經營效益的商業化目標將使收縮信貸對固定資產投資的資金約束力有限。三是企業投資的資金來源寬松。1-9月份，全國規模以上工業企業實現利潤13019億元，比去年同期增長29.6%。工業經濟效益綜合指數186.45，比去年同期提高16.96點。企業自有資金較為充裕，貨幣寬松也使企業自籌資金條件較好。
綜合以上分析，在宏觀調控政策緊縮和市場自發擴張兩力抗衡中，四季度固定資產投資將保持略高于20%的增速，預計全年全社會固定資產投資名義增長26.2%左右，城鎮固定資產投資名義增長27%左右，房地產開發投資名義增長23.9%左右。
2、消費品市場繼續保持活躍旺盛態勢
消費品市場四季度將繼續保持購銷兩旺的格局，社會消費品零售總額四季度增長13.5%，與前三季度持平；社會消費品零售總額全年名義增長13.5%，比上年提高0.6個百分點。
3、出口增速將較三季度明顯下滑
隨著影響出口加速增長因素的減弱甚至消失，四季度和2007年一季度我國出口增速很可能會出現明顯下降，全年出口增速將降低到24.5%左右，比上年回落3.9個百分點；預計進口總額全年增長21.5%，比上年提高3.9個百分點。由此推算，全年貿易順差近1500億美元，比上年增長40%左右。
(二)四季度生產和價格走勢
綜合測算，在宏觀調控緊縮力度不放松的背景下，2006年四季度GDP增長10.2%，比前三季度下降0.5個百分點；全年增長10.5%，比上年提高0.3個百分點。
在固定資產投資增速和出口增速回落的帶動下，四季度規模以上重工業增加值增速將由前三季度增長的18.2%減速為17.3%，全年增長17.9%左右；規模以上工業增加值同比增長16.2%，比前三季度下降1個百分點；全年實際增長16.9%，比上年提高0.6個百分點。
受世界經濟減速、出口退稅率下調和人民幣升值等因素的影響，我國出口增速將出現下降，加上國內投資增速的下降，國內總需求擴展的放慢將減弱工業品上漲的壓力，工業品出廠價格的漲勢也將放緩，四季度同比上漲3.3%，全年上漲3.1%，比上年回落1.8個百分點。由于受價格上漲和下跌因素的共同影響，受食品價格漲幅提高的影響，居民消費價格漲幅將小提高，四季度同比上漲1.6%，全年上漲1.4%，比上年回落0.4個百分點。 >>>>>>>全文
政策建議
1.繼續加大對新農村建設的支持力度。近幾個月，隨著固定資產投資調控力度的加大，固定資產投資增速呈現下降趨勢。與此同時，第一產業投資增速也隨著投資增速的降低而下降，雖然今年第一產業投資增速一直保持高于全社會固定資產投資的增速，但第一產業投資在全部投資中的比重仍然很低。應該抓著冬季農閑季節，利用國家財力增長較快、財政節余較多的有利時機，適當增加一些資金投入，加大對新農村建設的支持力度，為農民務工創造更多的機會。
2.加大對公共產品和公共服務支持的力度。到目前為止，上學難、看病難的問題仍然是困擾著廣大群眾的迫切問題。國家一方面應該進一步增大對公共設施建設的投入，尤其是增加對小城鎮和農村醫療、教育設施建設的投入。根據國家統計局最近所做的一項調查，目前農民工就業服務和職業技能培訓不到位。調查表明，49.80%的農民工沒有參加過職業技能培訓，68.75%的農民工沒有任何專業技術。農民工之所以沒有參加職業技能培訓，經濟困難、培訓費用過高是主要原因。國家增加對這些方面的投入，將有利于降低職業技能培訓的成本。近幾年隨著國家財力的增長，國家對教育和科研的支持力度逐年加大，但目前科研資金的使用效率不高，存在研究課題水平低、重復研究等問題，國家應建立健全科研經費使用的規章制度，加大對科研經費審核、審計工作的力度，提高資金使用效率。另外也考慮調整資金的投向，向中等教育和職業技術教育傾斜。
3.引導社會資金投向，提高建設資金投入的效率。目前應該繼續加快資源產品價格改革，改變一些生產要素和資源產品價格還偏低，使得一些本來無利可圖的低效項目能夠生存，應該繼續適當提高部分資源類價格水平，消除低效項目生存空間，引導社會資金向有利于社會長期發展的領域投資。
4.貫徹國務院常務會議精神，落實鼓勵企業“走出去”的各項措施。制定并落實境外投資產業指導政策，完善鼓勵境外投資的配套措施、項目核準制度和國內協調機制，支持和引導有條件的企業進行跨國并購。積極發展境外加工貿易，轉移部分順差。鼓勵一部分企業把后道加工能力轉移出去，帶動我國加工設備和上游產品的出口，就近開拓市場。 >>>>>>>全文
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