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中體產業:業績增長源自投資收益
2010 年上半年公司實現營業收入3.70 億元,同比增長67.28%;營業利潤1.94 億元,同比增長406.75%;歸屬母公司凈利潤6532.84 萬元,同比增長182.82%;實現基本每股收益0.08 元。
業績增長源自投資收益。報告期內,公司控股54.95%的子公司上海奧林匹克置業投資有限公司將其持有的上海康都置業有限公司100%股權以7.37 億元轉讓給江西省撫州市宏基置業有限公司,由此確認投資收益2.02 億元,占公司營業利潤的103.64%,是報告期內業績大幅增長的主要原因。
房地產業務是公司最主要的收入和利潤來源。報告期內房地產業務實現營業收入2.98 億元,毛利1.17 億元,是公司最主要的收入和毛利來源。報告期末擁有預售商品房款9.11億元,其中大部分預計可在2010 年竣工,將為公司業績提供保障。2010 年8 月初公司完成了對大連樂百年置業有限公司的股權收購事宜,并將其納入合并范圍。樂百年置業擁有大連樂百年項目,該項目占地面積36.06 萬平米,規劃建筑面積20.99 萬平米,容積率為0.58,此次收購增強了公司房地產業務的可持續經營能力。
體育相關業務有望助推公司業績。目前公司有體育賽事、健身服務等體育相關的業務,是僅次于房地產業務的收入來源。國務院《關于加快發展體育產業的指導意見》的頒布,以及廣州亞運會等賽事即將舉行,將使體育產業迎來較好的發展時機。作為體育總局旗下唯一的上市公司,公司有望從中受益。
盈利預測和投資評級。考慮到公司投資收益增加的影響,我們略微上調公司的盈利預測。預計公司2010 年、2011 年可分別實現每股收益0.17 元和0.19 元,以8 月11 日的收盤價10.49 元計算,對應的動態市盈率分別為63 倍和55 倍,暫維持“中性”投資評級。但提醒投資者注意廣州亞運會等事件帶來的交易性投資機會。
風險提示。未來房地產業務銷售收入可能下降的風險。(天相投資)