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創(chuàng)業(yè)板“探路”快速退市制

2011年11月29日09:30 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T
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創(chuàng)業(yè)板“探路”快速退市制：擬取消ST緩沖帶直接“終止上市”

但仍設(shè)“暫停上市”過(guò)渡期退市制度年內(nèi)完成征求意見(jiàn)，“將對(duì)改革主板退市制度發(fā)揮示范作用”

早報(bào)記者 忻尚倫 實(shí)習(xí)生唐思慧

在首家創(chuàng)業(yè)板公司掛牌交易2年后，創(chuàng)業(yè)板快速退市制度終于揭開(kāi)面紗。

在首家創(chuàng)業(yè)板公司掛牌交易2年、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上市17個(gè)月后，創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度終于揭開(kāi)面紗，而市場(chǎng)反映顯得極為平淡。

昨天深圳證券交易所（簡(jiǎn)稱“深交所”）公布了《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案》（簡(jiǎn)稱《方案》）并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，該意見(jiàn)稿將于12月28日完成意見(jiàn)征集并上報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。在兩年前發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（簡(jiǎn)稱《上市規(guī)則》）的基礎(chǔ)上，新增了兩條“退市條件”。

完善后合計(jì)13條退市標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)業(yè)板的“無(wú)ST”時(shí)代將正式開(kāi)啟。

增加兩個(gè)退市條件

深交所在昨日的新聞通氣會(huì)上指出，目前的退市程序比較復(fù)雜，退市周期較長(zhǎng)，存在上市公司通過(guò)各種手段調(diào)節(jié)利潤(rùn)以規(guī)避退市的現(xiàn)象，導(dǎo)致上市公司“停而不退”，并由此引發(fā)了“殼資源”的炒作，以及相關(guān)的內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱行為，在一定程度上影響了市場(chǎng)的正常秩序和理性投資理念。

“盡快在創(chuàng)業(yè)板先行先試，探索建立符合我國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)際的退市制度，將有利于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展，同時(shí)也將對(duì)主板退市制度的改革完善發(fā)揮探索及示范作用。”深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)道。

本次深交所推出的《方案》，核心內(nèi)容就是在原有基礎(chǔ)上新增了兩項(xiàng)退市標(biāo)準(zhǔn)：創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個(gè)月內(nèi)累計(jì)受到交易所公開(kāi)譴責(zé)三次的，其股票將終止上市；創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于每股面值（即每股1元）的，其股票將終止上市。

加上《上市標(biāo)準(zhǔn)》中規(guī)定的包括連續(xù)虧損、凈資產(chǎn)為負(fù)、審計(jì)報(bào)告為否定意見(jiàn)或拒絕表示意見(jiàn)、公司解散、連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于100萬(wàn)股等11個(gè)退市標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板共有13項(xiàng)退市標(biāo)準(zhǔn)。

上述退市條件在主板的基礎(chǔ)上已經(jīng)增加了凈資產(chǎn)為負(fù)、審計(jì)報(bào)告為否定意見(jiàn)或拒絕表示意見(jiàn)、連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于100萬(wàn)股等三個(gè)退市條件。

而讓投資者比較失望的是，之前備受期待的“直接退市”制度現(xiàn)在看來(lái)打了“折扣”——《方案》依然有“暫停上市”的過(guò)渡期。

比如，連續(xù)虧損三年的將暫停上市，連續(xù)四年才終止上市；一年凈資產(chǎn)為負(fù)將暫停上市，兩年終止上市；出現(xiàn)兩年審計(jì)報(bào)告為否定或拒絕表示意見(jiàn)的，將暫停上市，兩年半才終止上市。

在13項(xiàng)退市標(biāo)準(zhǔn)中，只有新增的兩項(xiàng)和“連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于100萬(wàn)股”才沒(méi)有“暫停上市”一說(shuō)，直接“終止上市”。

根據(jù)《上市規(guī)則》，創(chuàng)業(yè)板退市企業(yè)在滿足了凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)等恢復(fù)上市的業(yè)績(jī)條件后，可由保薦機(jī)構(gòu)向深交所遞交恢復(fù)上市申請(qǐng)材料。

在《方案》中可見(jiàn)，力度較大的是加快對(duì)“資不抵債”上市公司的退市時(shí)間。《方案》對(duì)觸及“凈資產(chǎn)為負(fù)”退市條件的創(chuàng)業(yè)板公司，將暫停上市時(shí)間從之前的兩年縮短至一年，終止上市的時(shí)間由兩年半縮短至兩年。

目前在主板和中小板適用的“*ST”退市警示制度，是為了給持有該上市公司股票的投資者予以強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)提示。而不再披星戴帽的創(chuàng)業(yè)板行將退市公司，深交所則將通過(guò)強(qiáng)化上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)信息披露以及深化創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理的方式充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)。

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