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退市細則的出臺，令創(chuàng)業(yè)板制度建設走出了最后的關(guān)鍵一步，讓創(chuàng)業(yè)板首次有了明確的退市標準，但這紙征求意見稿卻依然給市場留下了諸多關(guān)于創(chuàng)業(yè)板公司生死存亡的疑問……
創(chuàng)業(yè)板公司到底還能否重組？
意見稿擬定的創(chuàng)業(yè)板退市細則掐斷了退市的創(chuàng)業(yè)板公司通過借殼復牌的路徑，但這是否意味著創(chuàng)業(yè)板公司將不能夠進行重組呢？
退市制度只是不支持已經(jīng)暫停上市的創(chuàng)業(yè)板公司通過重組借殼來實現(xiàn)恢復上市，但這僅僅只是“暫停上市后”，也就是說在創(chuàng)業(yè)板公司暫停上市前，仍然可以通過重大資產(chǎn)重組來達到保持上市地位的目的。深交所在答記者問時也明確表示，創(chuàng)業(yè)板公司在正常情況下是可以進行資產(chǎn)重組的，而且深交所非常鼓勵創(chuàng)業(yè)板公司通過重大資產(chǎn)重組的方式進行同行業(yè)并購、上下游產(chǎn)業(yè)鏈的整合等，以提高創(chuàng)業(yè)板公司的核心競爭力，促進創(chuàng)業(yè)板公司進一步做大做強。但是，創(chuàng)業(yè)板公司一旦進入暫停上市狀態(tài)，深交所不支持這類公司進行重大資產(chǎn)重組，并通過借殼的方式實現(xiàn)恢復上市，以避免“借殼炒作”的現(xiàn)象在創(chuàng)業(yè)板重現(xiàn)。
這也就意味著，只要創(chuàng)業(yè)板公司沒有被暫停上市，仍然有機會可能通過重大資產(chǎn)重組來改善其資產(chǎn)質(zhì)量。而且目前這一做法已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)板有了先例：立思辰(300010)非公開增發(fā)收購資產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組案順利通過證監(jiān)會審核，這也是目前創(chuàng)業(yè)板借殼上市的首案；而在此之前，藍色光標(300058)的重大資產(chǎn)重組更是已經(jīng)落聽。
在嚴厲的退市和恢復上市制度面前，為了避免落入退市泥潭，不排除會有更多的公司將效仿藍色光標和立思辰。因此，退市制度明朗之后，將會把更多的創(chuàng)業(yè)板公司逼上提前重組之路，一旦這些公司業(yè)績不盡如人意，他們就會努力通過并購重組來保持資產(chǎn)質(zhì)量，以此來保持上市公司地位。
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