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深交所28日公布了《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案(征求意見稿)》(以下簡稱《方案》)，并向社會公開征求意見。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的專家認為，在退市制度的沖擊之下，一些質(zhì)量不佳的、有退市危險的上市公司恐將面臨股價“地震”。
《方案》最大的亮點是完善了創(chuàng)業(yè)板的退市標準。在現(xiàn)有連續(xù)虧損、凈資產(chǎn)為負等11項退市條件的基礎(chǔ)上，新增了兩個退市標準，一是“連續(xù)受到交易所公開譴責(zé)”，即創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個月內(nèi)累計受到交易所公開譴責(zé)三次；二是“股票成交價格連續(xù)低于面值”，即創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值。
“這個應(yīng)該說是一個高起點的、比較完善的退市標準。退市標準得到了多元化設(shè)計，既有連續(xù)虧損退市法，也有資不抵債退市法，有一元退市法，也有成交量退市法和行政譴責(zé)退市法。這種標準與國際接軌，也具有十分明顯的市場化導(dǎo)向。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟參考報》記者表示。
與此同時，《方案》還明確以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低作為盈利判斷標準，同時不支持暫停上市的公司通過借殼實現(xiàn)恢復(fù)上市，對資不抵債的上市公司加快退市速度，縮短退市時間，以及設(shè)立“退市整理板”等等。
對于《方案》的出臺，多數(shù)專家均表示了肯定。“這是深交所在中國股市絕地新生方面邁出的一步，應(yīng)該為其叫好。從微觀上來說，《方案》有了較大進步，其中剛性不可尋租的標準增多了，比如股價連續(xù)20個交易日低于面值，凈資產(chǎn)為負兩年等。”中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀鵬對《經(jīng)濟參考報》記者表示。長城證券研究所所長向威達也認為，深交所推出的措施宗旨都是為了提高風(fēng)險意識，打擊過度炒作，打擊內(nèi)幕交易，保護投資者利益，其宗旨應(yīng)予肯定。
英大證券研究所所長李大霄認為，創(chuàng)業(yè)板新版退市制度沒有“ST、*ST”這樣“披星戴帽”的過渡階段，采取直接退市的規(guī)定較為嚴格，同時不允許被借殼，短期來看退市制度出臺對于績差公司的股價會有一些沖擊。
WIN D統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2009年創(chuàng)業(yè)板開板以來，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市之后凈利潤大幅下滑情況已經(jīng)屢見不鮮。在目前276家創(chuàng)業(yè)板上市公司中，有32家出現(xiàn)了2010年凈利潤較2009年下滑的情形。今年前三季度，凈利潤同比下滑的創(chuàng)業(yè)板上市公司則進一步擴大到了達到了78家，其中，當(dāng)升科技、康芝藥業(yè)、荃銀高科、恒信移動和新寧物流的凈利潤同比下滑 幅 度 則 分 別 達 到 了95 .6%、84.8%、82.6%、75.6%和64.0%。在上述5家創(chuàng)業(yè)板上市公司中，除了康芝藥業(yè)外，其余均在2010年也出現(xiàn)了凈利潤下滑的情形。
實際上，在2010年凈利潤下滑的32家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，有20家今年前三季度凈利潤同比繼續(xù)下滑。它們分別為當(dāng)升科技、荃銀高科、中青寶、國聯(lián)水產(chǎn)、恒信移動、新寧物流、寶通帶業(yè)、寧波G Q Y、天龍集團、科新機電、華伍股份、中科電氣、智云股份、康耐特、賽為智能、南都電源、中元華電、寶德股份、金龍機電和朗科科技。就下滑幅度而言，在這20家上市公司中，有高達14家出現(xiàn)了凈利潤下滑幅度擴大的情形。從目前創(chuàng)業(yè)板的退市標準來看，雖然距離資不抵債退市法和一元退市法尚有不少距離，但這些已經(jīng)出現(xiàn)凈利潤連續(xù)下降的公司恐將面臨連續(xù)虧損退市的重壓。
董登新認為，如果創(chuàng)業(yè)板多元退市標準一步到位推行的話，很快就會出現(xiàn)不少創(chuàng)業(yè)板公司股價逼近一元的退市臨界點。“一旦創(chuàng)業(yè)板的各項退市標準得到嚴格實施，一些逼近創(chuàng)業(yè)板退市標準的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的股價會迅速大幅滑落，垃圾股的股價地震就會發(fā)生，這點不用懷疑。”他說。□記者 吳黎華 趙瑞希
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