上圖為黃金33年年平均價格走勢圖
通過對國際現貨黃金價格33年相關數據的統計，得出一個比較直觀的走勢圖譜，我們暫時無法從歷史當中總結推動黃金價格的內在因素到底來自哪里，但可以明確的是，在這三十年里，黃金價格的波動并沒有出現如同股票市場、外匯市場等一樣，頻率較高的大起大落，在黃金市場里，每一個小的趨勢，總能延續至五年以上。
在這33年的黃金價格變化過程當中，首先有一個前提，就是國際黃金價格一直是采用美元報價，在趨勢上，黃金價格走勢在符合全球黃金市場整個狀況的同時，也摻雜了眾多美國經濟的影子。各國在參與黃金市場及工業的角逐當中，包括美國中央銀行（美聯儲）在內的各國央行起到了重要作用。時至今日，握在全球央行手上的黃金依然接近人類整個黃金存量的18%。
在上個世紀八十年代之前，一些發達國家央行都在增加黃金儲備，而發展中國家忙于自身經濟建設和各類問題，無暇顧及包括黃金在內的金融市場。八十年代之后，美國為了在美元問題上更加自信，開始帶頭，并通過各種手段拋售黃金儲備，而發展中國家依然沒有意識到增加黃金儲備的重要性。黃金價格也從八十年代之后，并沒有出現太大起色。
直到1997年亞洲金融風暴的來臨，韓國人用民間存金迅速挽救經濟的做法引起了發展中國家的注意。在這之后，我們雖然無法得到確切的數據，來證明發展中國家是從這時候開始重視國家黃金儲備的，但一個事實是，在之后的十年當中，黃金價格一直處在上漲當中。并且在2009年，黃金年平均價格突破1000美元每盎司，而如果我們觀察一下2009年各國央行黃金儲備的變化，似乎發展中國家買入黃金的腳步并不是起步于近兩年。
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全球各央行2009年買賣黃金情況
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國家
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數額
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中國
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買入454噸
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印度
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買入200噸
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俄羅斯
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買入111.8噸
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菲律賓
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買入16.6噸
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斯里蘭卡
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買入10噸
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白俄羅斯
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買入8噸
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墨西哥
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買入5噸
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哈薩克斯坦
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買入2.6噸
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法國
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出售73.4噸
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瑞典
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出售13.8噸
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荷蘭
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出售8.9噸
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2009年全球央行凈買入黃金：711.9噸
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除了各國央行之外，已經成立的，針對于黃金投資市場的國際黃金ETF基金的持倉量已經接近2000噸。日前，全球最大的黃金ETF基金SPDR開始大幅減倉，從持倉最高點1320噸減至目前的1282噸。28日一天內減倉近18噸，引起市場嘩然。相比以前關注央行的舉動，目前的黃金市場更加靈活了。黃金基金減倉本身不能說明問題，這類機構并不是一個主動型機構，也構不成所謂的機構觀點。如果有人在基金上花錢，那么基金經理的作用就是買入。更確切的說，當購買基金的人增多時，這類基金自然就會加倉，但黃金價格并不會完全在這個時候做出體現。我們說，之所以黃金價格的走勢能夠與基金等機構的操作相似，是因為整個市場的情緒推動了市場，而基金只是這個情緒的一個小的集中。
2010年，在黃金市場當中，除了關注價格走勢之外，投資者還應該明白，發展中國家對黃金儲備的需求或許還將延續2009年的勢頭，而專業黃金基金等，不會在剛剛興起的時候就宣布夭折。支撐黃金價格持續上漲的因素也沒有改變，但給這種趨勢推波助瀾的“債務危機”、“地緣政治”、“金融事件”等因素，可能會有所減少，動不動就創新高的歷史會有所緩和。
可觀的來講，在2009年平均價格突破1000美元之后，黃金作為一種資產，也存在一定的過熱行為，這一價格本身不能代表后市狀況，也無法說明前面的上漲就一定理性。所以1000美元之上的黃金價格，在運行區間方面，會更加的靈活，但整個2010年平均價格跌破1000美元的概率不是很大，這將給目前因黃金價格回調而過分擔憂的投資者一個調整投資策略的機會。文/肖磊
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