股指期貨推出之后，市場陷入調整之中，民族證券認為，滬深300股指期貨合約上市后，并沒有起到穩定市場的作用，A股的波動反而有加大趨勢。5月份將是股指合約首次出現結算日，這將引發交易風格發生一些變化。
海外市場表現。2010年以來，海外股市大幅強于A股。目前來看，歐美國家的經濟復蘇正在逐步回暖，鑒于物價仍處于較低水平，寬松貨幣政策退出的步伐并不緊迫，因此海外持續上漲概率較大。不過，由于目前歐洲的債務危機、高盛的誠信危機以及歐美市場中期漲幅較大，預計市場短期會陷入震蕩。申銀萬國認為，目前海外經濟復蘇對中國出口的拉動和美元走勢引起的大宗商品價格變化將對中國股市帶來沖擊，需持續關注。
買入時機未到
對股市各個變量的整體審視之后，機構普遍表示，5月份的市場仍需謹慎。廣發證券認為，5月仍應保持適當謹慎的心態，等待市場趨勢明朗是首選之策。整體而言，金融，地產已經處于低估洼地，但政策風險仍有一個較長的釋放過程，也缺少向上的驅動因素，顯現投資的價格到了，然而時機依然沒有到來。未來市場的機會主要來源于以下三方面：經濟結構調整和增長模式轉變給市場帶來更清晰的投資機會；主題投資和個別業績黑馬將是市場主要的投資機會；出口及相關行業或迎來階段性超預期增長。
長江證券認為，在短期對政策面的擔憂得到一定釋放之后，相信市場將重新步入均衡，在5月逐漸醞釀底部區域，市場震蕩中的反彈主題配置為：機械、交運和化工。從全部資產的季節性配置策略而言，5月份相對看好小盤股和虧損股，而不看好大盤股和績優股。
中原證券則表示，預計5月份上證綜指主要運行區間為2700-3100點，對應16.8-19.3倍動態市盈率。建議投資者關注以下三類機會：首先，超跌反彈概念；其次，通脹預期概念，建議關注貴金屬、農業、食品飲料等板塊；最后，分拆上市概念。
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