2009年已經過去，回首過去的一年，股市在質疑、忐忑中走出了一輪波瀾壯闊的上漲行情，上證綜指漲幅達80%，在全球市場中排名第七，深綜指漲幅更是高達111%。2009年如此巨大的漲幅再次超出了多數研究機構的預期。展望2010年，筆者認為權重股有望引領大盤走出一波“虎頭”行情。
2010年兩大看點
2010年股市掀開了新的一頁，關于資本市場的兩大事件值得關注。
首先是股市將基本實現全流通，伴隨著2010年5.84萬億元的限售股解禁，到年底限售股市值僅占A股總市值的11%，市場接近全流通狀態。與2008年和2009年上半年“大小非”唱絕對主角不同的是，明年將迎來首發限售股，即“大小限”的解禁洪峰。2010年A股市場共有45342億元的首發限售股上市流通，占全年總數的比例達到78%。準全流通市場的定價規律繼續向成熟市場轉變，基金對市場定價的主導地位下降，產業資本對股價的影響進一步提升。根據WIND統計數據，基金在2009年三季報時持股市值為9302.35億元，占三季報核算當日即2009年9月30日A股流通市值的9.35%；基金在2008年三季報時的持股市值為6774.77億元，占當年三季報核算日即2008年9月26日A股市值的13.77%。2009年以產業資本主導的資產注入、資產整合對于市場影響巨大，將成為股市的重要參與者。
其次是資本市場有望迎來制度創新，融資融券、股指期貨等有望提速，隨時都有推出可能。2009年管理層推出了創業板，標志著資本市場進一步走向成熟。按照資本市場與國際市場接軌路線圖設計，融資融券、股指期貨將成為繼創業板之后的金融創新品種。年前市場一度傳聞融資融券、股指期貨已經獲批，但是并未得到證實。筆者認為，融資融券、股指期貨已經箭在弦上，隨時都有可能推出。推出融資融券、股指期貨的最佳點就是股指處于近年來指數運行中位數水平附近，市場情緒既不狂熱也不低迷。目前的市場運行平穩，多空因素交織，投資者對市場看法存在一定分歧，此時金融創新品種的推出對市場的短期影響相對較小，最大程度避免了短期過度投機。
“風格轉換”平穩推進
具體分析春節前后的市場走勢，筆者認為近期市場風格處于轉換期，權重股有望引領大盤走出一波“虎頭”行情。
首先市場流動性仍然保持相對寬松，一季度信貸規模雖然將同比出現下滑，但是絕對額仍然處在高位。有關方面日前重申2010年繼續實施適度寬松的貨幣政策，在此背景下，2010年全年信貸仍有望保持20%的增長，新增規模預計在7萬億元-8萬億元之間，增速仍屬于平穩較快。
其次從消息面看，股指期貨、融資融券推出的傳聞也對權重股板塊崛起構成催化劑，不論能否推出，只要預期存在，權重股就存在上漲動力。從基本面看，元旦過后，伴隨著年報開始陸續公布，大盤藍籌股也有望出現業績浪。總之，大盤藍籌股自身存在補漲需求，在受到股指期貨、融資融券消息刺激下有望展開一輪上漲行情。當然，風格轉換能否得到市場的認同仍然存在很大分歧，去年12月份藍籌股的數次崛起都只是“一日游”，藍籌股成為主流熱點仍然需要市場認同。
從短期走勢看，年前的強勢收官再次超出預期，受地產調控政策影響砸出的深坑迅速被填平，股指重新回到了均線系統之上。筆者認為，短期大盤尚不具備沖擊3478點的能力，畢竟3300點上方積累了較多的套牢盤需要消化。只有市場風格實現了徹底轉換，在大盤藍籌股帶領下才有沖擊前期高點的能力。
在操作策略上，由于“二八”現象有望延續，階段性調倉換股成為投資者的首要任務。銀行、券商、鋼鐵、煤炭等權重股值得投資者重點關注，其中更多受益于融資融券、股指期貨的大型券商股——中信證券、海通證券機會較大。在主題投資方面，上海世博會將成為上半年的重要投資機會，值得投資者深度挖掘。 （張勇）
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