【核心提示】
天下熙熙,皆為利來；天下攘攘,皆為利往。熱錢如同一個東竄西竄的幽靈,所到之處,股市、樓市、大宗商品等資產類價格快速攀升,財富效應火爆,同時也會伴隨出現通貨膨脹；而一旦熱錢的既定目的實現并快速撤離,留給所經之地的就必然是滿目瘡痍:股市、樓市泡沫破滅,大宗商品價格急轉直下,大量后知后覺的跟隨型及接盤型投資者被高位套牢,如同置身于嚴冬之中。
熱錢有著天使和魔鬼兩張面孔,與熱錢同行,就是選擇與機會和陷阱為伴。因此,對于熱錢的大量流入,普通投資者要“留一分清醒留一分醉”,既要適當參與,享受資產增值的快感；又要時刻警惕,及時功成身退,保住勝利果實。
【動向】熱錢加速流入催生資產泡沫
2007年國際熱錢大量流入和2008年的快速撤出,讓資產類商品(股票、樓市和大宗商品如糧食、有色金屬等)經歷了過山車行情,在中國普通大眾心中留下了難以忘懷的傷痛。在經歷了一年多時間的沉寂之后,從今年二季度開始,熱錢卷土重來,大量流入中國,且流入速度呈越來越猛之勢,自然引發了政府和普通大眾的高度關注。
與熱錢大量涌入的節拍一致,二季度以來,股市、樓市價格一路飆升,鋼鐵、煤炭、有色金屬、糧食等大宗商品的價格也強勁反彈。盡管資產類產品價格的大幅上漲,主要是因為我國刺激經濟政策的推動和實體經濟的不斷轉暖所致,但熱錢無疑也發揮了煽風點火的作用。短期看,尚未到熱錢大規模撤離的時候,但2007年的教訓就在眼前,投資者對此要保持高度警惕。
二季度流入熱錢1200億美元
二季度以來,熱錢先是大規模進入中國臺灣、香港,推動了臺灣和香港股市和樓市快速攀升。此后,熱錢開始大規模通過香港進入內地。央行發布的最新數據顯示,2009年6月末,國家外匯儲備余額為2.1316萬億美元,首次突破2萬億美元,同比增長17.8%,其中二季度外匯儲備增加額度為1779億美元。用外匯增加額減去二季度347億美元的貿易順差和212億美元的外商直接投資,有1200億美元“來路不明”,常識告訴我們,這1200億美元就是熱錢。
“雖然人民幣匯率顯示出相對的穩定,但是,從扣除匯率因素以后,超過1000億美元的資金差額,這股難以解釋的資金,不得不令人懷疑是國際短期資本流入國內。”中央財經大學金融學院教授李建軍解釋道。
熱錢之所以大規模流入中國內地,有著復雜的背景。中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝指出,為了刺激經濟,歐美等發達經濟體今年以來大肆開動“印鈔機”,向市場投入了大量的流動性。然而,由于歐美實體經濟短期內很難好轉,自然也消化不了這么多的資金,因此,大量過剩資金自然要尋找出路(中國今年上半年新增信貸超過7萬億人民幣,這些新增信貸中有相當部分流入股市和樓市,并沒有進入實體經濟層面,也是同理)。中國經濟率先復蘇,上半年GDP增長7.1%,自然成為熱錢最理想的進攻目標。
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇指出,熱錢具有高敏感性的特點,對一國或世界經濟金融現狀和趨勢把握精準,會迅速進入有錢可賺的地方。熱錢大量流入中國,從另一個角度看,可以視作中國經濟復蘇的風向標。
從趨勢上看,歐美主要經濟體盡管觸底跡象明顯,但距離復蘇仍然需要較長一段時間,而中國下半年及明年經濟強勁增長的預期十分明確,因此,下半年到明年,海外熱錢估計都不會閑著,流入境內的勢頭估計更猛。
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