第二部分 2009年上半年黃金技術走勢研究報告
（西漢志黃金研究專家組成員：原林）
一、上半年黃金價格走勢變化分析
2009年新年伊始，在世界經濟大幅衰退，美國經濟危機進一步加深，市場避險情緒日趨濃重，對黃金的投資性需求不斷增加的前提下，黃金價格大幅走強，從801.60美元/盎司，兩個月內攀升至1006美元，再次向一千美元大關發起挑戰。
從K線圖上看月線圖（圖一），從去年11月份起，黃金價格在下調至681—682一線后，即開始了大幅反彈，一月初，從880.00美元開盤后，急速找到下限支撐801-802，后大幅上揚，在929-930短期受阻后，迅速攻克該位，上升至987-1006一線，雖然此時，價位已面臨一千大關，但從均線看，離5個月均線950一線較遠，已形成“乖離”，且周日KDJ，RSI已出現嚴重的超買現象，急待調整。
于是，從2月23日起，現貨黃金開始了較大幅度的震蕩調整，反彈上升行情被震蕩下調走勢所取代。3-4月份，金價從966-967直降100美元至864-865.，經過2個月的調整，金價在864-880一線形成較強勁支撐，載5月6日突破上升瓶頸905-906美元后，再次開始又一輪4周的反彈上升行情，并于6月3日升至本輪行情的頂部989-990美元，從周線日線指標看，再次處于嚴重超買狀態，呈現明顯的頂部背離現象，于是，又出現再一輪下調，直至7月初的905-906一線。
從1-6月底的半年走勢來看，黃金基本處于上升后的高位震蕩形態：開盤880.00，最低801.60，最高1006，收于926.20，半年呈較大陽線，只是上影線較長。而上半年的震蕩整固為下半年的上升之勢打下了堅實的基礎。
二、下半年黃金價格走勢預測
2009年上半年的走勢，黃金基本上是在高位區間震蕩，從周線或月線看，（圖二）黃金整體呈收斂型三角形，區間盤整估計9月份完成，屆時將會有較大行情，但究竟走向何方，是向上？還是向下？
1、從經濟基本面來分析，黃金能否上漲，應由三大因素決定：
（1）美元能否中期內貶值？
而美元的強弱是由美國經濟的基本面決定的---美國銀行業的危機在下半年能否得到根本性的改善，就業危機能否得到實質性緩解，房地產行業一蹶不振的頹勢能否得到逆轉等等。而這些方面的轉變，實際是衡量美國能否 2007年下半年的經濟衰退中復蘇，而從市場權威人士的分析和預期中，這種可能性微乎其微。因此，美元中期貶值，似乎已成必然。
（2）美國的通脹壓力是否越來越大？
大家知道，美聯儲在上半年為了應對危機，推出“經濟刺激計劃”，向全世界發行了上萬億美國國債，僅美國今年財政赤字，已經達到1.75萬億美元，這樣，大規模開動機器“印鈔”，已為日后巨額通脹埋下了伏筆。隨著時間流逝，這種通脹壓力只能在經濟生活中愈發凸顯出來。
（3）黃金的市場需求能否大幅增加？
上半年，黃金的實物需求是淡季，9-10月份，世界上主要的黃金實物消費大國—印度將進入旺季，黃金的實物消費可望大幅增加。另，隨著黃金走勢日趨強化，黃金的投資性需求也會大幅增加。
2、從技術分析面來看，黃金能否走出大幅上升行情，也取決于三大要素：
（1）黃金盤整的收斂型三角形能否向上突破？
從圖形上看，這個三角形是向上的圖形，到9月份，已經經過一年半的盤整，已具備向上突破的實力，只要屆時突破990-991一線，金價即可大幅上行。
（2）黃金的頭肩底形態是是否能夠成立？
自去年3月起至今黃金在1032-681區間盤出的形態，基本上就是一個較完整的頭肩底，1-6月盤整的目標是構筑右肩，而下半年的任務是突破，經過18個月盤整，金價勢必突破頭肩底的頸線1032-1033，形成單邊上揚之勢。
（3）黃金的中長期趨勢指標是否向上？
趨勢指標，又稱MACD，中長期指標，我們一直指月或者季線指標，我們可看到，自2001年黃金走強以來，季的MACD指標一直呈多頭排列，是黃金中長期走強的主要支撐之一。
綜上所述，無論從基本面，還是從技術面看，黃金在下半年走強，都存在很大的可能性，若不發生大的意外，黃金在年底前，應攀升至1330-1400美元/盎司的新高，繼續9年來的上升旅程。
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