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皮海洲:IPO的利空性質(zhì)始終如一
中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn  2009 年 06 月 08 日 
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IPO重啟顯然已被時下的市場視為利好,有人直接放言稱,IPO重啟為市場帶來了機(jī)會,帶來了資金,帶來了題材,帶來了活力。也有人“謹(jǐn)慎”一些,稱IPO重啟不會改變市場運(yùn)行的總體趨勢。有道是三人成虎,甲乙丙丁都這樣說,于是IPO重啟似乎真的成了股市利好。

IPO重啟的短期影響,由市場的強(qiáng)弱來決定。把IPO重啟當(dāng)成利好來對待,雖然有助于減輕IPO重啟對股市的短期沖擊,但這并不意味著IPO重啟就真的是利好了,IPO的利空性質(zhì)是始終如一的。于股市低迷時暫停IPO以救市的做法不僅在中國有,即便是在國外一些成熟的市場上,遇股市低迷時,IPO步伐也會大大放緩。絕對沒有哪一個市場是通過大量發(fā)行新股來救市的。對于A股市場來說,此次IPO重啟更是明顯的利空。而且在很大程度上將IPO的利空放大了,使IPO重啟成為一個中長期的重大利空。

某些人所認(rèn)為的IPO利好明顯帶有片面性,諸如帶來機(jī)會、題材、活力之類的說法,實(shí)際上屬于一種投機(jī)炒作的觀點(diǎn),完全背離投資原則。比如,所謂帶來資金,只是針對一級市場而言,帶來了大量的打新股資金。但它實(shí)際上是在分流二級市場的資金,而且通過新股上市,又從二級市場套現(xiàn)了更多的資金。IPO重啟會給股市帶來新的上市公司,但這些新公司并非一定是優(yōu)秀公司。即便是一些優(yōu)秀的公司,也因?yàn)楦邇r發(fā)行、高價上市的緣故,成了投資風(fēng)險的代名詞。

更重要的是,《指導(dǎo)意見》并沒有解決困擾A股市場的大小限問題。隨著IPO的重啟,新的大小限又會源源不斷地進(jìn)入股市,這是中國股市最大的不公平,是犧牲公眾投資者利益而向大小限進(jìn)行利益輸送。在大小限問題沒有解決的情況下,IPO重啟又實(shí)行市場化定價發(fā)行,這實(shí)際上是鼓勵發(fā)行人高價圈錢。而在此基礎(chǔ)上的新股上市,將進(jìn)一步加劇股市的投機(jī)炒作行為,加劇二級市場的投資風(fēng)險。所以,不論IPO重啟后股市短線是否下跌,從中長期來看,新股上市后股價的回調(diào)將是不可避免的,二級市場上的投資者將注定難逃“買單人”的命運(yùn)。

來源: 京華時報

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