專欄 2
中國國際收支風險狀況評估
20 世紀80 年代以來，國際收支危機在許多國家頻繁發生，導致本國經濟
乃至世界經濟遭受較大損失。在此情況下，一些國際組織和國家開始研究建立
危機預警體系，并取得了一定進展。目前，盡管在實踐中準確預測危機的發生
存在較大難度，但防范國際經濟風險、預警國際收支危機仍是世界各國普遍關
注的問題。改革開放以來，我國經濟快速增長，對外開放程度不斷加深，國際
收支規模迅速擴大，所面臨的環境也更加復雜。為監測國際收支風險狀況，及
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時發出危機預警信號，向宏觀調控部門提供決策依據，國家外匯管理局（以下
簡稱“外匯局”）聯合研究機構合作開發了國際收支風險預警系統，并于2003
年正式運行，定期對我國國際收支風險狀況進行分析和評估。
國際收支風險預警系統顯示，2008 年，在國際金融危機的持續沖擊下，國
內外經濟金融形勢發生較大轉變，我國國際收支風險有所增加，特別是第四季
度，預警指標的綜合表現明顯差于前三個季度。系統提示的國際收支風險主要
集中在兩個方面：一是我國出口增長的壓力。保持出口的基本穩定，是我國國
際收支平穩運行的基礎，也是防范國際收支風險的重要保障。2008 年下半年，
國際經濟環境進一步惡化，外部需求急劇萎縮；同時，人民幣實際有效匯率升
值加快，根據國際清算銀行測算，下半年升值10％以上，相當于在此之前兩三
年的升值幅度，我國出口面臨的壓力大幅增加，出口增長率由前三季度的22％
迅速降至四季度的4％。二是國內經濟形勢的變化。2008 年四季度，我國經濟
出現了增長速度明顯放緩、企業經營困難增多、國家財政收入下降等問題，市
場對未來經濟增長的預期下降，消費者信心指數從上半年的94 以上滑落至12
月份的87.3，國際收支運行的國內經濟環境也在發生改變。
同時，預警系統中反映我國國際收支平穩運行的積極因素仍然較多。首先，
國內經濟和國際收支運行的總體局面相對良好。在全球經濟普遍不景氣的情況
下，我國經濟增速位于世界前列；經常項目持續順差，與國內生產總值之比仍
處于較高水平。其次，對外支付能力較強。2008 年我國外匯收入依然較高，外
匯儲備十分充裕，完全有能力償還外債本息，并支持進口用匯。最后，資本大
規模集中流出的風險不大。外商直接投資仍在我國資本流入中占據重要地位，
跨境資本流動保持基本穩定。
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