⊙國信證券
房地產銷量回升是否持續是判斷中國經濟是否再次下滑的主要依據。房地產研究員的觀點是目前的銷量回暖僅僅只是剛需的暫時反彈，不可持續，但是通過閱讀同行券商的報告，我們也發現了論證銷量回升可持續的判斷。雖然目前我們仍然認為在房價沒有降到合理位置前提下（房價收入比、房價租金比降到2006年初水平），房屋銷量回升不可持續，但是從市場博弈角度而言，目前房屋銷量能否持續成為一個非常關鍵的因素，因為這決定了中國經濟是否二次探底。在房屋銷量持續回升情況下，樂觀者（V形反轉觀點者）有足夠的動力做多，尤其是在目前流動性仍然寬裕情況下。
我們認為市場未來回調動力來自兩個層面，一是估值反映過度后的回調，目前有色金屬股票的表現已經反映出這種跡象。另一個就是房屋銷量萎縮致使投資者認識到房地產投資下滑將帶動經濟繼續回落，而在銷量仍然持續回升情況下，短期大幅回調動力可能不足。
創新高需要銀行地產配合
⊙聯訊證券
工行的年報是比較優異的，再加上高盛承諾將持有的大部分工行股份再繼續鎖定一年，使得港股的工行大幅上漲，從而帶動A股市場銀行股上漲。這也再次印證了三大銀行股、中國石化、中國石油目前價格已是政策底部區域的判斷。所以4月份即使大盤出現寬幅震蕩，股指下破2100點的可能性也將隨著時間推移越來越小。從滬指EXPMA周線看，大盤指數在2540點區域將是重大阻力位，而2402點在未來一周內突破是非?？赡艿拇蟾怕适录?，因此基金重倉股仍將是近期的主要領漲力量。
房地產板塊目前處于震蕩之中，大盤能否快速突破2400點還要看房產地板塊的表現。有色板塊在連續大漲兩周之后在上周五小幅回調，此板塊的未來走勢對大盤中期趨勢也有較大影響。因此本周浦發銀行、深發展、招行銀行、保利地產、招商地產、萬科A及金地集團等股票的走勢值得期待。而有色板塊雖然有短線調整的強烈要求，但從博弈角度看，此板塊繼續上攻的可能性仍然不能排除。
市場上漲進入情緒化階段
⊙中銀國際
近期市場在2300點上下震蕩，并一度接近前期高點，使得市場心態復雜，在突破與雙頂之間猶豫。我們依然維持前期觀點，即市場后期應該以在2000-2300點之間震蕩為主，不具備出現顯著上升或者下降趨勢的基礎。盡管市場有可能在2400點關鍵位置出現突破跡象，但我們的建議是：由于經濟前景不確定性仍高，投資者在樂觀之余應該保持一份謹慎。特別是在銀行、石油、鋼鐵等權重股上漲之后，市場中顯得便宜的股票開始減少，市場上漲進入情緒化階段。
鑒于我們考慮短期市場趨勢大致處于相對平衡，而目前市場超出了預計平衡區域的上沿，我們暫時不修正對基本趨勢的判斷，因此本期我們略微降低股票配置5%。目前結構為股票比例55%，低風險資產相應為45%。
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