08年年報的披露將逐步進入“權重”階段，月底中石油、中石化和港股中海油這樣的權重股，開始陸續交出成績單，而三家業績情況各有千秋。
申銀萬國預計中石油、中石化的每股收益將在0.30元左右，和上年同期相比將出現較大的降幅。而隨著兩公司去庫存化漸入尾聲，其一季度業績將出現暴漲，中石油、中石化在年報公布后有望出現上漲。
中石油盈利預計明顯下降
但依然過千億元
中國石油將于本月25日發布年報，昨天野村證券警告中石油業績有可能令市場失望。該行預測,中石油去年盈利下降24.7%,僅1096億元,。受制油價急升及內地成品油價格管制,估計中石油的煉油和銷售業務2008年將損失845億元,化工業務也將有32億元的虧損,加上200億元的存貨減值準備,中石油盈利表現將受到嚴重拖累。
花旗的預測與此相差不大，他們認為中石油08年純利倒退22.8%至1,124億元，其中去年第四季國際油價每桶滑落50美元，令公司將要為化工及煉油業務的存貨作出大幅撥備，遂將其第四季每股盈利由0.22元調低至0.1元。
昨天,中石油高層接受《證券日報》采訪表示，公司月底將在香港舉行業績報告會，雖然還不能公布去年業績具體數字，但從公司生產經營基本面來講，還是穩定健康，平穩有序的，但受到國家價格政策和油價漲跌影響，去年公司業績波動較大。“去年前三季度油價很高，這就有個特別收益金問題，第四季度油價大跌又出現了市場銷量問題”
兼有采油和煉油業務的中石油去年經歷了冰火兩重天。前三季度居高不下的油價使中石油必須大幅繳納特別收益金，煉油板塊卻因為成品油價格沒有理順，蒙受大額虧損，去年上半年中石油凈利潤從去年同期的818.3億元下滑至536.2億元，同比下滑了34.4%，這主要是受煉油業務虧損和特別收益金上繳大幅增加拖累。截止9月整個中石油集團稅前利潤人民幣989.8億元,較上年同期下降27.8%，不過降幅較1-6月的39%明顯收窄,這是因為受國際油價回落導致的提取特別收益金增速減緩推動。同時之前囤積的高價原油也需要時間消化。四季度起雖然由于油價大幅下降，中石油煉油業務逐漸開始盈利，早期進口的高價原油也逐漸消化，但因經濟增速下滑，用油總量下降，公司銷量下滑利潤受到一定影響。
中石化受累于成品油價
今年一季度業績翻番
包括英國石油在內的國際石油巨頭,亦因原油價格下跌而遭受重創.國際原油期貨價格已自去年7月份每桶近150美元的記錄高位大挫三分之二.不過今年以來,原油價格已反彈了18%.，但原油價格下跌將助益以煉油業務為主的中石化業績。
中石化去年四季度凈利潤則預計將上揚18%,因煉油利潤受惠于原油價格下跌而有所增長.。中石化的年報將在30日公布，在上個月發布的業績預告中，公司預計因去年上半年原油價格大漲,以及國內成品油價格受政府限制，2008年凈利潤與去年同期相比下降50%-70%。
中石化去年得到國家補貼23億元人民幣，以協助彌補因成品油國家定價政策導致煉油業務虧損。招商證券分析師裘孝鋒認為去年業績即使公布了，對股價應該沒什么影響了，“去年原油價格高，國內成品油價格沒有調整到位，兩大公司利潤被壓縮的很嚴重，中石化業績同比下降更厲害，中石油相對好一點，但肯定是下滑的。”
但裘孝鋒預測，中國石化一季度業績有望翻番“鑒于中國石化煉油板塊和天然氣業務出現的重大變化，我們認為，上述兩塊業務將驅動公司今明兩年快速增長”。昨天他對《證券日報》記者解釋，“這是因為原油價格跌下來了，國內成品油價格還可以，這樣煉油行業營利性還可以，對中石化利好更大是因為中石化是867億的股本，1.7億噸的原油加工量，中石油是1830億的股本，1.1億噸的加工量，中石化的彈性更大，所以受惠程度更高。”
中海油獨領風騷
中海油將于3月31日公布業績。花旗預計中海油2008年純利將增長43%，至人民幣446.1億元，即每股收益達到1元。因油價上揚，來自新氣田的天然氣產量貢獻增長，上半年油價的上漲彌補了下半年油價下跌的損失。預計中海油08年下半年的成本增長應與08年上半年時接近。中海油董事長兼首席執行長傅成玉最新表示，中海油在海外收購方面采取的“機會主義”策略，即無既定計劃，但將在機會合適時進行海外投資。
傅成玉同時稱，今年中海油的業績將取決于油價；但他拒絕就油價水平作出預測。而最新國際油價方面，因美國石油供應在經歷數月上升后出現了趨緊的跡象，紐約商交所四月輕質低硫原油期貨昨夜結算價大漲3.73美元或9%，至每桶45.38美元，創1月26日以來的最高結算價水平。
在面臨的市場競爭方面，傅成玉指中海油的海上煉油業務存在技術優勢，而更多競爭將促進技術進步；因而其他石油企業參與海上煉油業務不一定會對中海油造成很大沖擊。
國內某油企高層認為，中海油業績大漲原因可能和規模有關，油氣生產是受特別收益金影響小，一部分轉變成利潤了，加上去年下半年公司拓展成品油銷售，對利潤有一定貢獻。而中石油是以上游油氣勘探為主，受價格政策制約更大一些。中海油的業績卻單純受益油價上漲。
招商證券裘孝鋒的分析是，“07年的油價是70多美元每桶，08年則是100美元，即使產量沒增加，國際原油價也上漲了50美元/桶以上，正常情況下中海油的業績增長應該更高。國家把成品油價格控制住了，原油價格不受控制。石化雙雄業績下滑政策影響最大。”
中海油在09年的目標產量為2.25億桶油當量(假設原油價為60美元一桶)，比上年有所增加。
今年業績預期明顯看好
瑞信證券認為,2008年第四季度的存貨減值水平以及自12月開始的內地成品油數度降價,將會對中石油2009年一季度經營情況產生影響。該行認為,一旦一季度EBIT經營溢利低于250億元,市場勢將進一步下調對中石油今年盈利的預測,進而對其股價造成壓力。
金百靈投資分析師秦洪指出，石油石化行業已經出現很強的復蘇信號，這將提升中石油、中石化的估值。高盛則指，中石油在低油價、低石化產品毛利率的環境下，以及下游銷售量減少，預期其09年第一季盈利按年跌47%，第二、第三季的跌幅將更加嚴重。
對于今年中石油的業績，公司高層表示他們充滿信心，這位人士表示“對中石油這么大公司來講業績表現受政策和市場波動影響會有變化，但公司作為市場供應主力，特別是國內油氣生產的絕對主力，我們更看重公司的基本情況，油氣勘探、生產業務是不是保持可持續性增長，是不是有健康穩健的基礎，這對公司將來表現更重要。”
中石化也表示，隨著外圍油價自高位顯著回落，集團煉油業務今年扭虧為盈已成定局，加上國家利用全球低油價的有利時機，大增原油和成品油的商業儲備，都有助提升中石化的產品需求。據中石化管理層日前表示，集團首季度各項生產經營指標達到或超過預期目標，并預期次季度中國化工市場可能出現階段性向好，都令其今年業績前景備受看好。
行業分析師認為今年中石化將受益國內政策，因為新成品油價格機制保證煉油能夠賺一定錢這個過程中，中石化因其股本小，煉油量大，受益最大。而中石油煉油比例小，受益會差一點。
“今年政策和油價對兩公司都是有利因素多。今年預計估計油價會保持在50左右均價，這個價位對中石油壓力大些，對中石化壓力小。只有油價不是非常高，維持在目前水平，兩家公司會保持煉油盈利。”
另外今年的出臺的石化振興規劃也將進一步保證石化雙雄的利益，其中最大的利好是成品油價格機制的影響已經體現，其它影響要等細則出來才能體現。（孫中元）
|
