銀行信貸已連續(xù)三個月高速增長，今年1月更是創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。怎樣看待這種高增長？是否意味著中國經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)回暖？會不會埋下通脹的隱患？
總量
■17天的貸款投放相當(dāng)于去年全年投放的1/3
■四大外因和四大內(nèi)因?qū)е滦刨J激增，增勢難以持續(xù)
1.62萬億元！最近出爐的1月份新增貸款數(shù)字，使此前各種“大膽”的預(yù)測都顯得保守了一些。
這樣的數(shù)字堪稱“天量”：2009年的1月，前有元旦，后有春節(jié)，有效工作日僅短短17天，人民幣貸款竟增加1.62萬億元，創(chuàng)下了月度新增貸款的歷史紀(jì)錄，幾乎相當(dāng)于去年全年新增貸款的1/3！
信貸激增，并非幾家銀行的“個別沖動”，而是絕大多數(shù)銀行的“集體行為”。“2004年以來，工、農(nóng)、中、建四家國有銀行的貸款占全部貸款比重一般為40%—50%。今年1月，四家國有銀行新增貸款7600多億元，占比為47%，與近年來的占比基本吻合。這說明在貸款投放上，并非國有銀行單兵突進(jìn)，而是各家銀行普遍增長。”中國建設(shè)銀行公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理靳彥民說。
在江蘇，1月份人民幣貸款新增2604億元，新增額居全國第一。“除了外資銀行貸款略有減少之外，各類中資銀行的貸款都在快速增長。”江蘇銀監(jiān)局局長于學(xué)軍也這樣表示。
靳彥民估計，1月份整個銀行業(yè)的信貸投放占全年信貸增長目標(biāo)的比重平均在30%左右。
事實上，銀行信貸已連續(xù)3個月駛?cè)搿翱燔嚨馈薄Ｈツ?0月，信貸投放僅1819億元，此后一掃疲態(tài)，11月反彈至4769億元，12月更是攀升至7718億元。
銀行信貸為何“井噴”？業(yè)內(nèi)人士做出了詳細(xì)的分析。
外部原因有四：
——政策的調(diào)整效應(yīng)。近年來，有關(guān)部門對銀行信貸一直實施嚴(yán)格的總量約束。去年11月，為了擴(kuò)內(nèi)需、保增長，我國開始實施適度寬松的貨幣政策，取消了信貸規(guī)模控制，部分被壓抑的貸款需求集中釋放，形成了爆發(fā)性的增長。“這好比打開閘門，洪水自然會猛烈宣泄，過一段才能逐漸平穩(wěn)，貸款快速增長正是這種政策導(dǎo)向的結(jié)果。”靳彥民說。
——客戶的巨大需求。一季度是企業(yè)備料、項目開工的高峰，加之?dāng)U內(nèi)需、保增長的4萬億元政府投資項目紛紛啟動，帶來了龐大的信貸需求。
——同業(yè)的激烈競爭。對銀行而言，4萬億元政府投資項目中畢竟不都是優(yōu)質(zhì)項目，銀行必須“先下手為強(qiáng)”。
——地方的潛在壓力。“現(xiàn)在的地方政府很聰明，他們不直接干預(yù)金融，但經(jīng)常開會、通報，看你的信貸投放了多少。我們的分支機(jī)構(gòu)在人家地盤上，況且政府手里又掌握著大量的信貸資源，銀行怎能沒有壓力？”一位股份制銀行信貸部門的人士坦言。
內(nèi)部原因也有四：
——財務(wù)壓力。在“早投放、早受益”的思路下，銀行信貸投放往往集中在年初。“最近幾年，建行一季度的信貸投放要占當(dāng)年計劃的50%—80%。”靳彥民說。
此外，一方面，受資本市場震蕩等影響，存款出現(xiàn)定期化趨勢，使銀行的付息成本增加，另一方面，取消信貸規(guī)模控制后，資源的稀缺性下降，貸款利率的上浮幅度減少，這樣一來，存貸款實際利差在縮小。銀行必須做大貸款規(guī)模，以量補(bǔ)價。
——資金壓力。時下，存款特別是儲蓄存款增加較快；央行不斷釋放流動性；由于國際市場不景氣、國內(nèi)市場收益減少，銀行債券投資減少、頭寸增多。在這些因素的影響下，銀行的資金十分充裕。“在國有銀行，可以說到了‘流動性泛濫’的程度”，一位國有銀行的人士說。
——考核導(dǎo)向。不少銀行修改了內(nèi)部考核指標(biāo)，有的甚至取消了內(nèi)部存貸比限制。同時加大了反映市場競爭能力的市場占比等指標(biāo)的考核權(quán)重。
——政策博弈。一些銀行的分支機(jī)構(gòu)擔(dān)心總行政策變化，控制貸款；一些銀行則擔(dān)心監(jiān)管部門政策變化。于是，多少有種跑馬圈地、先把貸款規(guī)模占上再說的心態(tài)。
正是在這些內(nèi)外因素的共同推動下，信貸列車才高速馳行。不過，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這些因素中有些比較特殊，難以持續(xù)。隨著政府投資項目中優(yōu)質(zhì)項目的信貸配套接近尾聲，屆時民間投資可能仍難復(fù)蘇，將導(dǎo)致信貸增長逐步回落。“信貸激增的勢頭在一季度還可能保持，到二季度以后就會趨于平穩(wěn)，到下半年貸款增速在一些區(qū)域和銀行可能明顯放緩。”靳彥民說。
值得指出的是，現(xiàn)行的人民幣貸款統(tǒng)計口徑包括票據(jù)融資，1月份1.62萬億元的新增貸款中，票據(jù)融資高達(dá)6239億元，而去年1月僅為185億元。因此，按照現(xiàn)行口徑，貸款同比多增了8141億元，但如果按照剔除票據(jù)融資后的非貼現(xiàn)貸款口徑，貸款同比只多增了2110億元。“去年這時控制規(guī)模，今年則是鼓勵放貸，在完全不同的形勢下貸款多增了2110億元，其實不算太多。”靳彥民說。
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