理財周報記者 薛玉敏/文
股權(quán)分置改革進(jìn)行到現(xiàn)在，中國股市開始真正面對大非解禁的考驗(yàn)。而對于A股市場來說，那些具有國字號背景的上市公司股本股價的變動對整個市場走勢具有決定性的影響。
今年國有股解禁的總股數(shù)為665億股，前7個月解禁了180億股，后面5個月還剩485億股限售股，約占全年解禁總量的72.9%。
這一部分國有限售股成為了壓在投資者心中的大石，畢竟如果這些大盤股的籌碼出現(xiàn)松動，它們巨大的權(quán)重對于大盤的影響將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出那些中小市值股票。不過，從管理層以及國有公司的態(tài)度來看，大規(guī)模的國有股未必會變成大規(guī)模的國有股減持。
國有股大小非減持意愿不強(qiáng)
從全年來看，8月份是限售股解禁最集中的一個月，兩市限售股解禁規(guī)模達(dá)247.4億股，以7月28日收盤價計算，解禁股市值達(dá)2532.85億元，其中國有股的解禁市值占到了71.72%。
雖然國有股大小非處于解禁高峰，但并不代表拋售高峰的到來。民生證券分析師路陽認(rèn)為，在3000點(diǎn)的政策底下方和奧運(yùn)期間的穩(wěn)定市場的政治氛圍下，8月份國有股大規(guī)模減持的可能性微乎其微。
國資委主任李榮融曾表示，為保持國有經(jīng)濟(jì)的控股地位，上市公司的國有大股東在相當(dāng)一段時間內(nèi)不可能大量減持股份。國有股東要把關(guān)注點(diǎn)更多放在提高公司質(zhì)量上，特別是中央企業(yè)上市公司要為證券市場發(fā)展做出積極貢獻(xiàn)。
國有股份減持受到限制，這同2007年9月國資委實(shí)施的《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》有關(guān)。辦法規(guī)定，凡涉及國家關(guān)鍵領(lǐng)域的企業(yè)，都要求保持一定的控股權(quán)。因此對于這類企業(yè)來說，國有股不會輕易減持。如果國有股東轉(zhuǎn)讓或減持超過總股本5%(總股本低于10億股)和超過總股本3%(總股本超過10億股)的，都須報國資委審核批準(zhǔn)。
減持的手續(xù)比較繁瑣，對于國有股股東來說，轉(zhuǎn)讓股份就沒有很強(qiáng)的激勵意愿，“即使你在高價出售，國資委可能也不領(lǐng)你的情。”路陽分析說，更重要的一點(diǎn)，現(xiàn)在政策正維穩(wěn)市場，此時出售對于國企高管來說風(fēng)險很大。
如果從國有股分布的行業(yè)分布來看，宏源證券(13.20,-0.56,-4.07%,吧)策略分析師王志勇告訴記者，國資委控制的電力、石油、石化等7大行業(yè)的國有控股股東，因?yàn)樯婕耙院笳w上市的問題，不會減持手中的解禁限售股。“而像食品類等市值估值水平高的行業(yè)，國有股處于價格獲利的考慮可能會減持，特別是銀行這一塊的減持壓力很大。”
9家國有公司股東承諾鎖倉
自6月18日三一重工(15.87,-0.40,-2.46%,吧)的控股股東三一集團(tuán)首先發(fā)布延期減持承諾提示公告后，截至8月20日，已經(jīng)有29家公司相繼發(fā)布了控股股東減持承諾公告，其中有9家國有股控股股東發(fā)布公告延遲限售股流通時間。
宏源證券分析師王志勇分析說，像寶鋼股份(6.69,-0.07,-1.04%,吧)(600019.SH)、川投能源(15.21,-0.56,-3.55%,吧)(600674.Sh)、東北證券(15.69,-0.83,-5.02%,吧)(000686.SZ)等國有股大股東自愿鎖倉，是因?yàn)榇蠊蓶|對未來發(fā)展前景看好，不愿意減持，希望繼續(xù)保持控股股東的地位。
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