一則以喜，一則以憂。
6月4日，投資者張平(化名)讀完兗州煤業出口價格上漲92.1%的公告后喜上眉梢，準備伺機再進兩手，然而，市場上傳來山東省對電煤價格進行干預的消息。
水漲船高
兗州煤業當日發布的公告稱，公司2008年度出口煤談判已結束，主要結果如下：擬簽訂出口煤合同量50萬噸，比2007年度出口煤合同量減少5萬噸或9.1%；合同平均價格為151.67美元/噸，比2007年度出口煤合同平均價格增加72.70美元/噸或92.1%。
公司預測，該合同將使兗州煤業2008年度營業收入增加22493萬元，占其2007年度營業收入的1.4%。
“這次出口合同的量和價均符合市場預期，其絕對價格比中國神華(601088.SH)和中煤能源(601898.SH)高，一是因為煤質好，二是因為其中包含了部分噴吹煤品種”，東方證券分析師王帥表示，因此次合同量太小，對業績的影響大概只有0.03元左右。
這并非兗州煤業今年來首次受益于煤炭價格的上漲。
5月23日，兗州煤業曾發布公告，與華電國際2008 年度煤炭買賣合同已簽訂完畢，合同量為730萬噸，比2007年度增加250萬噸或52.1%。主要是由于華電國際發電機組增多，用煤量增加；合同凈價格為470.15元/噸，考慮合同量變化因素的影響后，比2007年度增加129.12元/噸或37.9%。
兗州煤業預測，考慮合同量的變化因素，該合同將使其2008年度營業收入增加94257萬元。
王帥介紹，從2007年煤炭訂貨會開始，兗州煤業開始全面實行煤炭價格市場化政策，截至目前，現貨銷售占兗州煤業全部合同的比重已很高，而中國神華、中煤能源、大同煤業(601001行情,股吧)仍在沿用計劃價格。
因使用現價訂立合同，兗州煤業的業績將隨煤炭價格的變動而變動，在當前煤炭價格飆升情況下，其業績將極大地受益于煤價上漲。
王帥表示，當煤炭價格回落時，兗州煤業所受影響也將比其他企業要大，但目前看，未來市場價格下降的空間非常小。
招商證券分析師盧平認為，因下游四大行業生產從雪災中恢復，及煤炭消費旺季臨近，需求不斷增加，加之對國家安全整治、控制煤炭產量的預期，各煤種價格全面上漲，維持對煤炭行業推薦的投資評級。
苦樂年華
對于兗州煤業以高價簽下的出口合同，市場均給予積極反應。
道亨證券針對兗州煤業H股(1171.HK)發布報告認為，公司近期已公布2008年上半年業績按年增長超過100%，2007年上半年純利11億元人民幣。其維持2008年47.79億元人民幣的盈利預測，按年增長48%，維持12個月的目標價18.3港元，對應2008年17倍市盈率。
山東省開始實施電煤限價的措施，并未打消國內外投行的看多熱情。
日前，山東省政府通知，要求省內煤礦增加供應，同時要求下調煤價。《通知》表示，將實行全省煤炭價格臨時干預政策，凡供應省內電廠電煤的省內煤炭生產企業不得隨意漲價。
王帥稱，山東省政府未來三個月進行限價，不影響煤炭長期價格走勢。
德銀發表研究報告稱，雖然兗州煤業今年余下時間面向所有客戶的現貨煤炭價格，將需控制在6月份水平，但其今年平均煤價，仍比去年增加40%，增幅遠超過該行預計的23%，反映收入將持續增加。
給兗州煤業帶來好消息的不僅是煤價上漲，某投資人士表示，兗州煤業歷史上形成的6.4億元委托貸款案也取得重大進展，5月30日，兗州煤業已收回委托貸款本金、利息合計7.8億元，此問題的逐步解決將為兗州煤業后續發展帶來積極影響。
Topview數據顯示，截至6月2日，兗州煤業的機構持倉為25.599%，機構資金5日凈流入901.87萬元，20日凈流入3658.797萬元；大戶持倉12.761%，大戶倉位5日減少0.2%，20日增加4.016%。
最近的交易日中，兗州煤業TOP10席位的買入名單中，前三名總被基金公司占據，經歷4月底急劇上漲后，兗州煤業并未受到基金冷落。
6月4日，在一喜一憂兩重力量的撕扯下，兗州煤業收于23.53元，跌3.25%。
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