在股市震蕩下跌過程中，有一些投資者逐漸拋棄價值投資理念，盡管這個理念在牛市里曾受他們熱捧。同時，被貼上價值投資“標簽”的基金業近來也受到冷落，一些基民對基金在弱市中的表現表示失望，以致于選擇用腳投票。
在接受記者采訪時，一些基金經理表示，即便市場疲弱，仍要堅持價值投資。
選股還是選時
國內基金業自誕生之日起，就被烙上了價值投資的印記。在經歷了2001-2005年的四年熊市后，價值投資的成果在近兩年的牛市里得到淋漓盡致的展現，這促使基金業規模急速擴張。但當市場再度走弱時，失去了賺錢效應的價值投資理念開始遭到質疑。
那么，基金秉承的價值投資是否應該兼顧選時（趨勢選擇）和選股？事實上，這也是困擾許多基金經理的問題。在實際操作上，他們分化為兩派，少數人注重趨勢操作，而更多的則旗幟鮮明——只選股，不選時。
上投摩根堅持認為，作為基金管理人，其價值投資的精髓在于選股。在對市場大跌后的反思中，上投摩根投資總監孫延群認為，行業內對市場的態度隨著大跌而猛然發生180度的轉彎是不正常的，這忽略了一個專業的機構管理人基本的職能，就是給資產定價，而不是趨勢投資?！巴顿Y并非是在一個行業或者一個經濟體好的時候任何價位上都能買入一只股票，也不是在行業趨勢開始減速的時候在任何價位都能賣出一只股票。投資遠遠不是那么簡單的事情，投資是個定價體系，即使在弱的經濟情況下，企業也是有價值的。”孫延群說。
JP摩根資產管理亞太區CEO 許立慶指出，對于基金來說，擇時的代價是比較大的，因為如果持有某只股票的收獲期可能只有20天，一旦錯過損失會比較大。所以，在海外，一般的基金都是重選股而輕擇時。
事實上，對于大多數基金而言，在此輪大跌中，堅持選股重于選時的代價頗為慘重。由于對所持個股過于信賴而忽視了系統性風險的殺傷力，基金凈值出現快速縮水。對此，匯添富副總經理、投資總監張暉坦承這是一次教訓，但他的關注點依然在于選股而并非選時。張暉的結論是，基金在投資時要考慮均衡配置資產，這會讓基金凈值的增長相對平穩。
時間證明價值
支撐基金經理們秉持價值投資理念的一個重要力量是，他們堅信隨著時間的推移，具備投資價值的個股最終會帶來豐厚的收益。這令他們在承受股市大跌的重擊后，依然將主要精力放在精選個股上。
匯添富的思路是緊抓基本面分析。張暉表示，匯添富在投資中追求的是個股的選擇，并且一直強調，基金經理在買股票時必須把很明確的理由，包括調研的結論擺出來。“雖說這兩年牛市中整個投資行業都非常浮躁，但如果按照我們要求的從基本面分析去做，是不會犯什么錯。”他堅信，機會永遠存在，即便從現在開始，再過兩三年，也肯定會有很多股票能漲10倍。
有分析師則指出，價值投資的著眼點在于挖掘價值，而價值的體現則需要時間的配合。事實上，即便是巴菲特這種價值投資大師，在買入股票后也是等待了相當長的時間才進入收獲期。因此，對于基金來說，堅持價值投資理念不僅要善于挖掘好股票，善于尋找一個合適的買點，同時也要善于堅定自己的信念，不為市場波動所誘惑，持有股票直至價值充分體現。
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